ОПРОС РЕЙТЕР-Российскую экономику ждет год рецессии

Пятница, 28 ноября 2014 16:00 MSK
 

МОСКВА, 28 ноя (Рейтер) - Уровень инфляции в России по итогам 2014 года приблизится к
ключевой ставке Центрального банка, а в первом квартале следующего превысит ее на фоне эффекта
ослабления рубля, однако Центробанк РФ не пойдет на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной
политики, свидетельствуют результаты ежемесячного макроэкономического опроса Рейтер.
    В среднем опрошенные Рейтер экономисты ожидают темпы инфляции на конец 2014 года на уровне
9,3 процента в годовом выражении против 8,5 процента по результатам опроса в предыдущем месяце.
Из-за резкого ослабления рубля инфляция достигнет пика в первом квартале 2015 года, ускорившись
до 9,7 процента годовых.
    Тем не менее, консенсус-оценка ключевой ставки Центробанка предполагает, что она останется
неизменной на уровне 9,5 процента до конца первой половины 2015 года, после чего регулятор может
начать смягчение монетарной политики темпами 50 базисных пунктов в квартал, в то время как
инфляция будет замедляться.
    Это соответствуют нынешнему видению перспектив самим Центробанком, который рассчитывает, что
благодаря уже принятым мерам инфляция начнет снижаться со второго квартала 2015 года, и готов
смягчать денежно-кредитную политику во втором полугодии.
    "От Банка России мы не ждем изменений ни в риторике, ни в самой ключевой ставке. Мы не
исключаем сценарий, при котором ЦБ пойдет на расширение коридора с тем, чтобы ставка
межбанковского рынка могла уйти еще выше 10,5 процента, но не считаем это базовым сценарием", -
сказала экономист Открытие Капитал Дарья Исакова. 
    С учетом ухудшения динамики внутреннего спроса в условиях действующих санкций, финансовой
нестабильности, высоких процентных ставок и ослабления рубля в следующем году российскую
экономику ждет рецессия, свидетельствуют средние прогнозы ВВП на следующие четыре квартала.
    Между тем, ожидания темпов роста экономики по итогам текущего года несколько улучшились
ввиду неожиданно сильных данных ВВП за третий квартал. В среднем аналитики ждут темпы
экономического роста на уровне плюс 0,5 процента.
    По предварительным данным Росстата, экономика России в третьем квартале 2014 года выросла на
0,7 процента в годовом выражении против 0,8 процента во втором квартале.
    "Более высокий чем ожидалось рост был в большей степени обусловлен увеличением
сельскохозяйственного производства и поддержки со стороны локального производства продуктов
питания", - сказал экономист Danske Bank Владимир Миклашевский.
    "Рост потребления замедляется пугающими темпами на фоне высоких процентных ставок и
ослабления рубля". 
    Курс национальной валюты остается под давлением снижения цен на нефть и продолжает обновлять
абсолютные  минимумы после  решения ОПЕК не сокращать квоты на добычу. Последнее
вызвало обвал нефтяных котировок: марка Brent торгуется на новом минимуме с июня 2010 года $72,1
за баррель.
    "Мы полагаем, что декабрь может стать еще одним напряженным месяцем с точки зрения динамики
курса российского рубля. Не следует сбрасывать со счетов высокий объем погашений по внешним
долгам, который в декабре составит свыше $30 миллиардов", - сказала замначальника аналитического
управления банка Санкт-Петербург Ольга Лапшина.
    Самые пессимистичные прогнозы предполагают стоимость доллара на конец года на уровне 48
рублей; в среднем же ожидается укрепление курса рубля в декабре с текущих исторически
минимальных уровней примерно на 10 процентов до 44,5 рубля за доллар. 
    Ниже следуют результаты опроса:
    
                               Медиана      Среднее        Минимальное     Максимальное
                                         арифметическое      значение        значение
 Инфляция                                                                        
 Ноябрь, м/м                     1,2          1,2              0,9              1,4
 2014 г                          9,3          9,0              7,5              9,8
 Инфляция, г/г                                                                   
 IV квартал 2014 г               9,3          9,1              8,0              9,8
 I квартал 2015 г                9,7          9,7              8,5             11,0
 II квартал 2015 г               8,5          8,4              7,5              9,4
 III квартал 2015 г              7,6          7,6              5,7              9,5
 IV квартал 2015г                6,5          6,5              5,3              8,0
                                                                          
 Цены производителей                                                             
 Ноябрь, м/м                     0,8          0,7              0,3              1,0
 2014 г                          7,3          7,3              6,0              8,5
                                                                                 
 Промпроизводство, г/г                                                           
 Ноябрь                          1,1          1,4              0,4              2,6
 2014 г                          1,5          1,4              0,4              2,0
 IV квартал 2014 г               3,2          2,6              1,2              3,3
 I квартал 2015 г                2,4          2,4              2,3              2,5
 II квартал 2015 г               1,9          1,9              1,5              2,2
 III квартал 2015 г              0,9          0,9              0,3              1,5
 IV квартал 2015 г               0,8          0,8              0,4              1,2
                                                                                 
 Розничная торговля, г/г                                                         
 Ноябрь                          1,2          1,2              0,5              1,5
 2014 г                          2,0          1,9              1,2              2,3
                                                                                 
 Капитальные инвестиции, г/г                                                     
 Ноябрь                         -3,0          -2,8             -5,0            -0,2
 2014 г                         -3,0          -3,1             -5,0            -1,5
                                                                                 
 Реальная заработная плата, г/г                                                  
 Ноябрь                         -0,3          0,1              -0,7             1,9
 2014 г                          1,2          1,4              -0,9             3,2
                                                                                 
 Уровень безработицы, %                                                          
 Ноябрь                          5,1          5,2              5,1              5,4
 2014 г                          5,2          5,4              5,0              6,0
 IV квартал 2014 г               5,4          5,4              5,3              5,6
 I квартал 2015 г                5,8          5,7              5,6              5,8
 II квартал 2015 г               5,4          5,5              5,3              5,9
 III квартал 2015 г              5,6          5,7              5,4              6,0
 IV квартал 2015 г               6,2          6,1              6,0              6,2
                                                                                 
 ВВП, г/г                                                                        
 IV квартал 2014 г               0,0          -0,1             -0,7             0,3
 I квартал 2015 г               -0,3          -0,4             -1,0             0,0
 II квартал 2015 г              -0,6          -0,7             -1,5             0,1
 III квартал 2015 г             -0,5          -0,5             -1,3             0,1
 IV квартал 2015 г              -0,1          -0,1             -0,9             0,5
 в целом за 2014г                0,5          0,4              -0,4             0,8
                                                                                 
 Исполнение бюджета, (% к ВВП, касса)                                            
 2014 г                          0,2          0,2              -0,8             1,0
                                                                                 
 Сальдо внешней торговли ($ млрд)                                                
 Октябрь                        12,2          13,0             9,0             20,0
 2014 г                         189,4        190,5            169,0            210,0
                                                                                 
 Профицит текущего счета ($ млрд)                                                
 2014 г                         58,1          54,3             25,0            75,0
                                                                                 
 Чистый приток/отток капитала (в $ млрд; +/-)                                    
 2014 г                        -130,0        -127,4           -136,0          -115,0
                                                                                 
 Ключевая ставка ***                                                             
 Декабрь                        9,50          9,50             9,50            9,50
 I квартал 2015 г               9,50          9,55             9,00            10,00
 II квартал 2015 г              9,50          9,22             8,50            9,50
 III квартал 2015 г             9,00          8,81             8,00            9,50
 IV квартал 2015 г              8,50          8,81             7,25            9,00
 Фиксированная ставка по операциям рефинансирования на 1 день ***                
 Декабрь                        10,50        10,50            10,50            10,50
 I квартал 2015 г               10,50        10,58            10,50            11,00
 II квартал 2015 г              10,50        10,25             9,50            10,50
 III квартал 2015 г             10,00         9,88             9,00            10,50
 IV квартал 2015 г              9,25          9,88             8,25            10,00
 Фиксированная ставка по депозитам на 1 день **                                  
 Декабрь                        8,50          8,50             8,50            8,50
 I квартал 2015 г               8,50          8,57             8,50            9,00
 II квартал 2015 г              8,50          8,29             7,50            8,50
 III квартал 2015 г             8,00          7,89             7,00            8,50
 IV квартал 2015 г              7,50          7,29             6,25            8,00
 Ставка рефинансирования ***                                                     
 Декабрь                        8,25          8,25             8,25            8,25
 I квартал 2015 г               8,25          8,25             8,25            8,25
 II квартал 2015 г              8,25          8,25             8,25            8,25
 III квартал 2015 г             8,25          8,19             8,00            8,25
 IV квартал 2015 г              8,25          8,19             7,25            9,00
 Доходность 5-лет. ОФЗ                                                           
 Декабрь                        10,50        10,54            10,50            10,70
 I квартал 2015 г               10,50        10,64            10,50            11,00
 II квартал 2015 г              10,00        10,05             9,75            10,50
 III квартал 2015 г             9,70          9,72             9,10            10,50
 IV квартал 2015 г              9,50          9,19             8,45            9,90
 Ставка 3-мес. MOSPRIME                                                          
 Декабрь                        12,50        12,35            11,80            12,60
 I квартал 2015 г               12,25        12,30            11,50            13,20
 II квартал 2015 г              11,75        11,50            10,50            12,00
 III квартал 2015 г             11,10        10,93            10,00            11,50
 IV квартал 2015 г              10,25        10,01             9,05            10,50
                                                                                 
 ** уровень безработицы в процентах от экономически активного населения          
                                                                          
 ***  данные на конец периода                                                    
                                                                          
                                                                                 
 Курс доллара к рублю ***                                                        
 Декабрь                        44,54        44,99            41,00            48,00
 Февраль 2015                   45,79        45,38            42,00            49,00
 Май 2015                       45,13        45,49            42,20            51,00
 Ноябрь 2015                    44,17        44,97            42,00            51,00
 Декабрь 2015                   42,84        43,43            42,00            46,25
                                                                                 
 Курс евро к рублю ***                                                           
 Декабрь                        55,37        56,12            53,80            59,50
 Февраль 2015                   56,58        56,29            52,46            59,80
 Май 2015                       55,52        55,60            52,46            61,20
 Ноябрь 2015                    52,75        54,25            50,40            62,70
 Декабрь 2015                   50,80        50,92            49,85            52,33
                                                                                 
 Бивалютная корзина ***                                                          
 Декабрь                        49,68        50,17            47,86            53,18
 Февраль 2015                   50,76        50,66            46,82            53,86
 Май 2015                       50,43        50,32            46,82            55,59
 Ноябрь 2015                    48,12        49,26            45,78            56,27
 Декабрь 2015                   46,06        46,58            45,78            48,57
 
    В опросе принимали участие экономисты 14 банков: Альфа-банка, Бинбанка, банка
Санкт-Петербург, банка Зенит, Открытие Капитал, Ренессанс Капитала, Росбанка, Уралсиба, Capital
Economics, Danske Bank, J.P. Morgan, Informa Global Markets, Nordea, Unicredit Bank.
    Комментарии аналитиков доступны по коду 
    

 (Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов)