ОПРОС-Комментарии аналитиков к украинскому опросу Рейтер

Понедельник, 3 августа 2009 12:05 MSD
 

КИЕВ, 3 авг (Рейтер) - Украинские экономические эксперты, участвующие в ежемесячном опросе Рейтер, ожидают замедления инфляции в июле 2009 года к предыдущему месяцу до среднего показателя 0,3 процента с 1,1 процента в июне. Результаты опроса доступны по ссылке [ID:nKA0343174], ниже следуют комментарии аналитиков:

О РИСКАХ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ

Эрик НАЙМАН из Укрсоцбанка:

"В июле существует значительный риск продолжения нестабильной ситуации на валютном рынке. Многое будет зависеть от позиции Китая в отношении стимулирования национальной экономики, что косвенно поддерживает стабильные объемы экспорта украинской металлургической продукции и минеральных удобрений. Одновременно, если произойдет значительная коррекция цен на нефть и Россия будет вынуждена пойти на девальвацию рубля, это также неизбежно негативно скажется на гривне. Фундаментальными рисками остаются ситуация с наполняемостью госбюджета и предстоящими в сентябре- октябре значительными объемами краткосрочных ОВГЗ. Кроме того, стоит наблюдать за успехами или не успехами Минфина в вопросе реструктуризации еврооблигаций НАК "Нафтогаза Украины". В любом случае, ситуация в украинской экономике остается напряженной и значительно уязвимой как от внешнеэкономических так и от внутриполитических рисков"

О ВЛИЯНИИ ТРАНША МВФ НА ЭКОНОМИКУ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Александр ВЕДЕНЕЕВ из Альфа-Банк:

"Несмотря на то, что третий транш, согласно заключению совета директоров МВФ, не пойдет на увеличение валютных резервов НБУ, а будет направлен на финансирование дефицита государственного бюджета и обеспечение внешних гособязательств, эта новость имеет существенный позитивный оттенок. В частности, значительная часть девальвационных ожиданий на осень 2009 года связана с большим объемом внешних погашений, которые могут разогреть рынок - их внушительная часть относится к правительственным займам. Тот факт, что кредит выделяется в валюте, является положительным сигналом, поскольку это позволит правительству не выходить на валютный рынок и создавать на нем излишний ажиотаж. В результате, гарантированное погашение своих внешних обязательств Минфином за счет кредитного транша от МВФ, который покроет ожидаемое увеличение разрыва в платежном балансе, в краткосрочной перспективе должно способствовать успокоению игроков, оперирующих на валютном межбанке"

Алексей БЛИНОВ из Astrum Investment Management:

"В краткосрочной перспективе выделение транша окажет поддержку украинской национальной валюте, однако уже во второй половине августа девальвационное давление возобновится. Мы ожидаем, что четвертый транш в размере SDR 2,5 млрд. будет отложен на 2010 г.

Снижение курса гривны в течение июля, ознаменованное серией резких курсовых скачков, обусловлено рядом факторов. Прежде всего это преобладающие девальвационные ожидания на второе полугодие, связанные с ростом внешней долговой нагрузки на Украину. Пока что время масштабных выплат не наступило, однако подавляющее большинство игроков рынка настроено на девальвацию гривны, и даже малейшие негативные новости приводят к проседанию курса. В случае с резким курсовым скачком 28 июля спусковым крючком послужили две новости: о возможной реструктуризации еврооблигаций НАК Нафтогаз на 500 млн. долларов (должны погашаться 30 сентября) и о предъявлении оферты (погашение также в сентябре) по выпущенным в 2006 году украинским еврооблигациям на 768 млн. швейцарских франков. Несмотря на то, что реструктуризация еврооблигаций Нафтогаза в случае успеха снизит потребности в иностранной валюте, часть участников рынка рассматривает саму постановку вопроса о реструктуризации как ставящую под вопрос платежеспособность украинского государства. И хотя риски дефолта Украины очень невелики, международные рынки до сих пор продолжают сомневаться в Украине.

При этом спрос на иностранную валюту продолжает устойчиво превышать предложение. Дефицит внешней торговли все еще присутствует, хотя он и сильно уменьшился по сравнению с прошлогодними значениями. К тому же наличие у многих игроков свободных средств в гривне вынуждает их искать пути сбережения капитала. Тогда как многие активы подверглись резкому падению стоимости и перспективы дальнейшей динамики цен на них неоднозначны, вложение денег в иностранную валюту снова стало одной из ключевых инвестиционных идей в Украине".