ОПРОС-Комментарии аналитиков к украинскому опросу Рейтер

Четверг, 3 февраля 2011 16:12 MSK
 

Елена БЕЛАН из Драгон Капитал:

"Мы ожидаем дальнейшего роста дефицита внешней торговли в 2011 году до $5,4 миллиарда из-за продолжающего восстановления внутреннего спроса, как потребительского, так и инвестиционного. Ухудшение внешнеторгового сальдо пока опасности для экономики не представляет, т.к. полностью перекрывается притоком прямых инвестиций и долгового капитала. Но негативная сторона такой ситуацией в том, что потоки капитала являются гораздо более мобильными, чем торговые, и могут быстро поменять направление.

Кроме того, на ситуацию на валютном рынке большое влияние оказывает спрос на наличный доллар. Утечка капитала через наличный рынок спровоцировала виток девальвационного давления на гривну осенью прошлого года, хотя поступления валюты от экспорта и внешних займов были гораздо выше, чем импортные платежи и выплаты по внешним долгам.

Скорее всего, "фактор наличного рынка" будет играть немаловажную роль и в текущем году. Поэтому ситуация на валютном рынке будет меняться довольно часто. НБУ продолжит сглаживать всплески спроса и предложения, но вполне возможно, что на фоне часто меняющейся ситуации на рынке регулятор расширит амплитуду колебаний гривны к доллару в течение этого года до 2-3 процентов".

Алексей БЛИНОВ из Astrum Investment Management:

"Мы ожидаем, что в 2011 году темпы роста экспорта и импорта в стоимостном выражении будут сопоставимыми (рост экспорта на 27 процентов против роста импорта на 29 процентов).

Импорт будет активно расти как на увеличении внутреннего спроса, так и на ценовых факторах. В частности, рост цен на нефть и нефтепродукты обусловит рост средневзвешенной цены на импортный газ для Украины с $257 за 1000 кубометров в 2010 году до $295 за 1000 кубометров, что означает росту цены на один из самых значимых товаров украинского импорта на 15 процентов.

Мы ожидаем, что дефицит внешней торговли увеличится с $3,7 миллиарда (2,7 процента ВВП) в 2010 году до $5,6 миллиарда (3,5 процента ВВП) в 2011 году. Таким образом, Украина в 2011 году будет накапливать дефицит текущего счета платежного баланса, который увеличится с 1,9 процента ВВП в 2010 г. до 3,1 процента ВВП в 2011 году.

В то же время, мы не ожидаем, что данный внешний дисбаланс даст о себе знать с точки зрения валютного рынка в 2011 году. В нынешнем году, как и в докризисные времена, дефицит текущего счета платежного баланса будет с лихвой перекрываться профицитом по финансовому счету, сформированному благодаря активному кредитованию украинских банков и предприятий из-за рубежа. Мы ожидаем, что профицит финансового счета (с учетом поступления средств от МВФ) в 2011 году составит $11,1 миллиарда (6,9 процента ВВП).

В этих условиях Национальный банк Украины сможет успешно продолжать политику де-факто фиксированного курса, пополняя свои международные резервы. Мы не ожидаем, что в 2011 году НБУ откажется от режима фиксированного курса доллара в пользу какого- либо иного подхода к курсовой политике. Мы сохраняем прогноз о том, что в течение всего 2011 года обменный курс будет поддерживаться близким к отметке 8,0 гривен за $1. Стабильность обменного курса способствует инвестициям в более доходные по мировым и региональным меркам украинские активы".