ОПРОС-Слабеющей экономике Украины нужен допинг девальвации

Понедельник, 27 августа 2012 11:00 MSD
 

Наталия Зинец
    КИЕВ, 27 авг (Рейтер) - Украина, готовящаяся к октябрьским парламентским выборам, вынуждена будет в
ближайшие несколько месяцев снизить обменный курс гривны, чтобы поддержать конкурентоспособность экспорта и
предотвратить рост дефицита внешней торговли до угрожающего дестабилизацией экономики размера, полагают
участники ежемесячного опроса Рейтер.
    Курс гривны, девальвировавшей в 2008 году на 60 процентов, остается в последние три с половиной года
практически неизменным на уровне, близком к 8 за $1 благодаря поддержке Национального банка. С начала этого
года НБУ потратил примерно $2,5 миллиарда на валютные интервенции по сравнению с $3,7 миллиарда за прошлый
год.
    "Корректировка курса гривны назрела. Пока что достаточно говорить о двенадцатимесячной цели снижения
курса гривны против доллара на 10-15 процентов, до 8,8-9,2/$1. Этого требует растущий дефицит торгового
баланса", - сказал Эрик Найман из Capital Times.
    Консенсус-прогноз курса гривны на конец 2012 года составил 8,4-8,5 гривны за $1, при диапазоне оценок от
8,1/$1 до 9,50/$1. Аналитики говорят, что снижение курса неизбежно и вопрос только в том, оно произойдет уже
в декабре или в первые месяцы следующего года.
    "Курс стабилен не по экономическим, а по прочим причинам и будет таковым скорее всего до тех пор, пока у
НБУ будет возможность его держать. Пока она есть, но ситуация через пару месяцев может резко ухудшиться -
улучшиться тоже, но это менее вероятно - и тогда падение резервов может достичь таких масштабов, что
девальвировать просто придется", - сказал Дмитрий Федоткин из ВТБ Капитал.
    "После парламентских выборов экономические интересы вернутся на первое место, и потребность в
корректировке курса выйдет на первое место по сравнению с желанием удержать фиксированный обменный курс
гривны против доллара. Однако вопрос: будет произведена быстрая и резкая корректировка или Нацбанк проведет
ее плавно? Более умно – последнее, однако предыдущая практика действий НБУ на валютном рынке говорит о
высокой вероятности одномоментного скачка курса", - полагает Найман.
    По данным Национального банка, дефицит торговли вырос в первом полугодии 2012 года до $4,48 миллиарда с
$3,12 миллиарда в январе-июне прошлого года, а дефицит текущего счета - до $3,65 миллиарда с $2,75 миллиарда
соответственно. Согласно уточненным данным НБУ, в целом за 2011 год дефицит торговли составил $8,92
миллиарда, текущего счета - $9,01 миллиарда, в 2-3 раза превысив показатели дефицита 2010 года, который, в
свою очередь, был выше, чем в 2009 году.
    Представители 16 банков и инвестиционно-аналитических компаний повысили прогноз дефицита внешней торговли
Украины в 2012 году до $11,5-$11,6 миллиарда с $10,6 миллиарда в предыдущем опросе. Они также увеличили
примерно на $1 миллиард и прогноз дефицита текущего счета.
    "Сезонный рост импорта энергоносителей при неизменных ценах на них на фоне низкого мирового спроса на
украинский экспорт приведет к более сильному росту дефицита во втором полугодии", - сказал Александр Жолудь
из Международного центра перспективных исследований.
    Украине приходится импортировать из России постоянно дорожающий газ, в котором нуждается энергоемкая
тяжелая промышленность, включая основную экспортную отрасль - металлургию, вынужденную снижать в этом году
выпуск продукции из-за падения спроса и цен на внешних рынках, в частности в Европе, переживающей долговой
кризис и рецессию.
    
    НА ПОСЛЕДНЕМ ДЫХАНИИ
    Ухудшение внешней конъюнктуры сказывается на показателях промышленности, объемы которой, согласно данным
Госстата, сокращаются второй месяц подряд: в июле - на 0,9 процента, в июне - на 1,4 процента в годовом
выражении.
    Участники опроса прогнозируют, что в августе промпроизводство вновь сократилось в годовом выражении на
0,4-0,6 процента. Консенсус-прогноз роста промпроизводства по итогам 2012 года снизился до 0,5-0,6 процента с
1,0-1,1 процента, согласно опросу прошлого месяца. В 2011 году промпроизводство выросло на 7,6 процента.
    По оценкам правительства, динамика роста валового внутреннего продукта в январе-июле 2012 года
замедлилась до 2,0 процентов с 2,5 процента в первом полугодии. В прошлом году ВВП Украины увеличился на 5,2
процента, и правительство прогнозировало снижение темпов только до 3,9 процента.
    Участники опроса Рейтер полагают, что другим секторам экономики не удастся в полной мере компенсировать
снижение в промышленности и сельском хозяйстве, собравшем более низкий, чем в прошлом году, урожай зерновых,
поэтому динамика ВВП замедлится до 1,7-1,9 процента.
    В таблице ниже приводятся данные опроса. Государственная служба статистики планирует опубликовать 6
сентября данные об инфляции за август, 12 сентября - о внешней торговле товарами за январь-июль, 17 сентября
- о промышленном производстве по итогам августа, 10 сентября - уточненные данные ВВП за второй квартал, 10
декабря - за третий квартал. 
    
             
               Прогноз      Средний          Медиана      Минимальный  Максимальный  Официальный   Факт 11 г
                        арифметический                                                            
 Инфляция, %                                                                                           
       - авг12г/июл12г       +0,1              0,0           -0,4          +1,0          н/д         -0,4
       - авг12г/авг11г       +0,4             +0,4           -0,1          +1,0          н/д         +8,9
       - дек12г/дек11г    +4,2 (+4,8)*     +4,5 (+5,0)       +1,1          +6,0         +7,9         +4,6
 ВВП, %                                                                                                
   - IIIкв12г/IIIкв11г    +0,8 (+0,9)      +1,0 (+1,0)       -0,6          +1,5                      +6,5
     - IVкв12г/IVкв11г       +1,3             +1,3           -1,0          +3,7                      +4,7
    - в целом за 2012г    +1,7 (+1,9)      +1,9 (+1,9)       +1,0          +2,2         +3,9         +5,2
 Промпроизводство, %                                                                                   
       - авг12г/авг11г       -0,6             -0,4           -3,0          +0,8          н/д         +9,6
    - в целом за 2012г    +0,6 (+1,1)      +0,5 (+1,0)       -1,0          +2,0       +4,5-8,3       +7,6
 Курс гривны к $1                                                                                      
  - конец сентября 12г       8,10             8,10           8,10          8,20          н/д        7,9985**
   - конец декабря 12г    8,50 (8,45)      8,40 (8,40)       8,10          9,50         8,10        8,0284
 Торговый баланс                                                                                       
  - сальдо 12г, $ млрд  -11,60 (-10,61)  -11,50 (-10,60)     -8,60        -17,00      -5,2-6,6       -8,92
 Текущий счет                                                                                          
  - сальдо 12г, $ млрд  -10,50 (-9,60)   -10,80 (-9,50)      -7,60        -15,00         н/д         -9,01
 Финансовый счет                                                                                       
  - сальдо 12г, $ млрд   +4,50 (+4,38)    +4,80 (+4,65)      +1,20         +6,70         н/д         +6,55
                                                                                                             
 
    *  - В скобках - прогнозы предыдущего опроса.
    ** - Средневзвешенный курс по итогам торгов на межбанковском рынке, определяемый Нацбанком.
   В опросе приняли участие украинские компании и банки:
    - Альфа-Банк Украина
    - Capital Times
    - CASE Украина
    - Concorde Capital
    - ВТБ Капитал
    - Da Vinci AG
    - Dragon Capital
    - ING Bank (Украина)
    - Инвестиционный капитал Украина 
    - Институт экономических исследований и
      политических консультаций
    - Интербизнес Консалтинг
    - Международный центр перспективных исследований
    - Первый украинский международный банк
    - Райффайзен Банк Аваль
    - УкрСиббанк
    - Эрсте банк (Украина)
    Комментарии аналитиков доступны по ссылке.
    Прогнозы аналитиков, по итогам опроса, также доступны на странице в Рейтер.