18 сентября 2014 г. / , 16:04 / через 3 года

Рубль держат налоги, ОФЗ смотрят на долгую консолидацию

МОСКВА (Рейтер) - Рубль провел торги четверга в узком диапазоне, удержавшись от снижения благодаря поддержке экспортеров, которые могут сдержать ослабление и в пятницу, но уже на следующей неделе волатильность может снова усилиться, а тренд на ослабление - сохраниться.

Мужчина у пункта обмена валют в Москве 16 сентября 2014 года. Рубль провел торги четверга в узком диапазоне, удержавшись от снижения благодаря поддержке экспортеров, которые могут сдержать ослабление и в пятницу, но уже на следующей неделе волатильность может снова усилиться, а тренд на ослабление - сохраниться. REUTERS/Sergei Karpukhin

Котировки рубля к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро) на торгах ММВБ на 18.45 МСК находились на уровне 43,51, на 15 копеек выше закрытия рынка в среду.

Доллар в секции расчетами “завтра” вырос на 3 копейки до 38,45 рубля, евро вырос на 30 копеек до 49,69 рубля.

Поддержку доллару утром оказало решение ФРС, сохранившей формулировку о сохранении низкой процентной ставки “в течение значительного времени”, но давшей также понять, что темп роста ключевой ставки в 2015 году может ускориться по сравнению с июньскими ожиданиями.

Локальный рынок воспринял решение ФРС сдержанно, сохраняя настрой на покупку американской валюты, которая компенсировалась продажами экспортной выручки.

“В последние дни стабилизации национальной валюты на рынке форекс в какой-то мере помогает фактор близящихся налогов. Видно, что спрос на валюту присутствует, но он почти весь удовлетворяется: каждый день мы открываемся ростом доллара против рубля, но затем начинаются продажи валюты, вероятно, от экспортеров: текущие уровни привлекательны для того, чтобы перед налогами сформировать свою платежную рублевую позицию. Я думаю, завтра давление на доллар возможно усилится, в основном из-за экспортных продаж”, - сказал Алексей Боричев из Промсвязьбанка.

Налоги и платежи в фонды на следующей неделе (НДС, НДПИ и акцизы) могут достичь 600 миллиардов рублей.

Евро на форексе вечером стоил $1,29, в то время как индекс доллара, отражающий его стоимость к корзине шести валют, находился на 84,461 после четырехлетнего пика к корзине шести валют на 84,701 утром.

Нефть в последние дни приостановила падение: американский сорт WTI торгуется на уровне $94,03 (минус 0,40 процента к вчерашнему закрытию), а североморская смесь Brent стоит $98,30 (минус 0,68 процента).

Но в среднесрочном плане рубль является совсем не привлекательным инструментом: по-прежнему сильны геополитические риски, не несет позитива и экономическая статистика: признаков роста не видно, усиливают давление и ограничительные меры ЕС и США.

“В среднесрочной перспективе рубль остается под давлением: мы видели очень быстрое ослабление рубля в первую очередь из-за геополитической ситуации и введенных санкции. Решения ЦБ РФ не менять ставку, также сыграло не в пользу рубля. Введенные санкции против РФ уже учтены в цене. Новые санкции окажут дополнительное давление на рубль. Постепенно будут проявляться последствия уже введенных санкций. Таким образом, если геополитическая ситуация не изменится, мы вполне можем протестировать уровень 40 рублей за $1 уже в этом году”, - считает Боричев.

ЛОКАЛЬНЫЙ ГОСДОЛГ

Облигации федерального займа провели торговую сессию в боковой динамике, показав небольшое - в пределах 1-5 базисных пунктов - снижение доходности в сроках от 5 до 10 лет.

Индикативная ОФЗ 26207 завершила торги на ставке 9,55 процента годовых, на фоне ставки годового cross currenсy свопа 8,24 процента годовых: в мае разницы между уровнями ставок этих инструментов почти не было, но из-за отсутствия долларовой ликвидности начались продажи по любым ценам, что и увело вниз годовую ставку.

ОФЗ показывали положительную динамику - благодаря отсутствию продаж нерезидентов, отсутствия аукционов Минфина и отсутствию идеи о завершении цикла повышения ставок. Но постепенно влияние этих факторов уходит, уступая место длительной консолидации, а негатив - геополитический и внутренний, - сохраняется, усиливаясь слабой ситуацией на других emerging markets. Кроме того, локальные банки вряд ли смогут разогнать позитивный тренд на рынке без помощи нерезидентов, которые не выходят из бумаг, но и не наращивают позиции из-за непредсказуемых политических рисков.

“Мне кажется, мы не будет расти или падать, я бы даже не исключал, что мы будем болтаться какое-то время, возможно, несколько недель на этих уровнях без какой-то определенной идеи”, - сказал Дмитрий Хлебников из Ситибанка.

“Одна из идей, которая сейчас будет работать, думаю - это сужение базиса IRS и сужение спрэда бондов к кроссам”.

Минфин РФ не проводит аукционы ОФЗ с середины июля, но планировал до конца года привлечь через размещение ОФЗ чуть более 230 миллиардов рублей, заручившись поддержкой ряда банков как покупателей бумаг.

“Я думаю, что по этим ставкам никто размещать не будет. Но нужно ли Минфину размещать и по 9,5 процента, я сомневаюсь. Но я считаю, что аукционы (по размещению заявленного объема) они будут проводить, а сейчас, видимо, выбирают уровень, с которого можно начать”, - предположил Хлебников.

Стабилизация рынка - повод для первичного предложения, которое активизировалось на этой неделе после почти двухмесячного затишья: совокупный объем нового муниципального и корпоративного долга составляет 23,25 миллиарда рублей и представлено, пока по привлекательным ставкам, вполне качественными заемщиками .

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below