28 октября 2014 г. / , 16:09 / 3 года назад

Рубль привычно углубил дно, а ЦБ вновь расстался с частью резервов

МОСКВА (Рейтер) - Рубль во вторник вновь обновил все минимумы, а Центробанк продажей резервов продолжил насыщать локальный спрос на валюту, как физический в условиях её дефицита из-за западных санкций и необходимости погашать внешние займы, так и спекулятивный, подогреваемый текущим механизмом интервенций ЦБ, но одновременно и ожиданиями их изменений или даже полной отмены.

Вывеска пункта обмена валюты в Москве 28 октября 2014 года. Рубль во вторник вновь обновил все минимумы, а Центробанк продажей резервов продолжил насыщать локальный спрос на валюту, как физический в условиях её дефицита из-за западных санкций и необходимости погашать внешние займы, так и спекулятивный, подогреваемый текущим механизмом интервенций ЦБ, но одновременно и ожиданиями их изменений или даже полной отмены. REUTERS/Maxim Shemetov

“Поддержка, которую традиционно оказывали рублю налоговые выплаты в конце месяца и недавние инициативы ЦБ и Минфина, была нивелирована усилением опасений, что ЦБ может в самое ближайшие время перейти к режиму свободно плавающего курса. Эти опасения возрастают по мере приближения заседания ЦБ”, - считают аналитики Sberbank CIB.

По их мнению, созрела необходимость изменить правила, по которым осуществляются интервенции ЦБ на валютном рынке, а конечной целью этих изменений должен стать переход к режиму “свободного плавания”.

Рубль к 18.00 МСК подешевел до 42,46 к доллару США и до 54,13 - к евро, теряя 18 и 46 копеек соответственно.

Ранее обе валюты достигли новых пиковых значений против рубля: доллар - 42,60 и евро - 54,19.

Бивалютная корзина к этому времени подорожала к рублю на 28 копеек до 47,70, отметившись ранее на новом экстремуме 47,76.

Аналитики Sberbank CIB ожидают возможную стабилизацию пары доллар/рубль у отметки 42,50, “что соответствует верхней границе четырехлетнего тренда”.

Иван Копейкин из компании БКС видит следующее сильное техническое сопротивление росту пары доллар/рубль лишь в районе отметки 43,2.

“Но хочется верить, что таких значений из-за исключительно спекуляций и панических настроений мы в ближайшее время все-таки не увидим”, - надеется он.

Нивелировать отрицательные последствия локального спроса могли бы запуск в среду Центробанком валютного репо и ожидания повышения ставок на пятничном совете директоров ЦБР, однако в условиях нынешнего механизма интервенций и сдвига коридора привлекательность спекуляций с “длинной” валютой пока перебивает все возможные положительные для рубля эффекты, как предстоящие, так и текущие, в виде налогов.

Регулятор планирует провести первый аукцион предоставления валютной ликвидности в условиях её дефицита уже завтра, а следующий - в четверг, причем из-за особенностей расчетов валюта банкам с первого аукциона ($1,5 миллиарда на 28 дней) поступит 31 октября, а со второго ($2,0 миллиарда на неделю) - только 5 ноября, после российских праздников.

“Пока на рынке не появятся реальные деньги ЦБ, которые смогут компенсировать рефинансирование внешних займов компаний, российская валюта продолжит обновлять минимумы, хотя за счет интервенций и более сдержанными темпами. ЦБ на неделе предоставит валютное репо, хотя объемы предложения таковы, что не смогут развернуть рынок”, - считают аналитики банка Нордеа.

МЫ ЖДЕМ ПЕРЕМЕН?

По оценке участников рынка, Центробанк во вторник на 40 копеек повысил валютный коридор до 38,80-47,80, продав с момента последнего сдвига в понедельник не менее $2,8 миллиарда.

Неограниченные продажи валюты Центробанком наверху коридора с пятикопеечным сдвигом границ каждые проданные $350 миллионов, по мнению многих участников рынка, провоцируют спекулятивную покупку валюты в текущих условиях её дефицита и постоянного нахождения котировок вблизи уровня интервенций ЦБ.

Эти спекуляции усиливают отрицательный эффект от реального спроса на валюту со стороны корпораций и банков, которым в четвертом квартале необходимо заплатить номинально $55 миллиардов внешних займов и процентов, из них почти две трети выплат приходится на декабрь при малой вероятности отмены санкций, перекрывших рефинансирование долга за рубежом и вынудивших обратиться к покупкам валюты на внутреннем рынке за рубли.

ЦБ мог потратить уже более $23,5 миллиарда с начала октября в виде валютных интервенций. Центробанк сглаживает колебания курса за счет своих резервов, объем которых на 17 октября составлял $443,8 миллиарда - минимум последних 4,5 лет, и их падение в октябре в основном связано с поддержкой рубля.

Центробанк выступает основным продавцом валюты, тогда как экспортеры, по оценке дилеров, стараются сейчас продавать минимально возможные объемы выручки за рубли, поскольку многие из них также обременены внешними долгами без возможности найти средства за рубежом.

Тем не менее, дилеры отмечали во вторник значительные точечные продажи валюты на бирже не от Центробанка, связывая их как раз с экспортерами, “досидевшими” до экстремальных валютных максимумов, а также фиксацией прибыли вокруг психологической отметки 42,50 рубля за доллар.

Однако вся продажа валюты пока выкупается, не ломая общего рыночного настроя на ослабление рубля.

“Рынок остается ”односторонним“, в отсутствие значительных продаж от экспортеров сохраняющийся спрос легко толкает рубль к новым минимумам. Поддержка ЦБ в таких условиях становится символической”, - считает Дмитрий Полевой из банка ИНГ Евразия.

По его мнению, ожидаемое повышение ставок на 50 базисных пунктов вряд ли сможет развернуть рынок, “потребуется что-то большее”.

На рынке сейчас формируется мнение, что Центробанк может отправить рубль в свободное плавание в самое ближайшее время. Формально он намеревался это сделать в конце года, но “конец года” понятие растяжимое, тем более, президент России Владимир Путин уже неоднократно давал понять, что Центробанку надо прекратить тратить резервы.

“Я не исключаю в пятницу повышение процентных ставок, а затем ЦБ может отменить плавающий коридор, а с ним и свои интервенции на границах”, - считает Игорь Акиньшин из Альфа-банка.

По его мнению, вероятность отмены коридора достаточно велика в текущих условиях постоянных продаж валюты, хотя значительное повышение ставок Центробанком может отсрочить до конца года свободное плавание рубля.

В фокусе внимания рынков итоги заседания ФРС США, которые будут опубликованы в среду, 29 октября, и где может быть объявлено о завершении программы количественного смягчения, а также о перспективах повышения процентной ставки. Важным событием для валютного рынка будет и публикация ВВП США за третий квартал в четверг.

“Ожидания прекращения программы стимулирования ФРС также негативно сказываются на рубле”, - считают аналитики банка Нордеа.

Владимир Абрамов. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below