5 ноября 2014 г. / , 12:27 / 3 года назад

ЦБ приблизился к свободному плаванию рубля, ставит на валютное репо

МОСКВА (Рейтер) - Банк России ограничил валютные интервенции, вплотную приблизившись к свободному плаванию курса рубля, но не стал сразу отменять валютный коридор, чтобы избежать шока на рынке, где основным инструментом до конца года должны стать операции валютного репо, сказала первый зампред ЦБР Ксения Юдаева.

Сотрудник компании 3M опускает 100-рублевую купюру в емкость с противопожарной жидкостью на выставке в Санкт-Петербурге 15 ноября 2011 года. Банк России ограничил валютные интервенции, вплотную приблизившись к свободному плаванию курса рубля, но не стал сразу отменять валютный коридор, чтобы избежать шока на рынке, где основным инструментом до конца года должны стать операции валютного репо, сказала первый зампред ЦБР Ксения Юдаева. REUTERS/Alexander Demianchuk

Центробанк с 5 ноября ограничил $350 миллионами ранее нелимитированные ежедневные валютные интервенции с целью повышения гибкости курсообразования и препятствования спекулятивным стратегиям против рубля. Одновременно регулятор объявил о запуске валютного репо сроком на 1 год и снижении стоимости этих операций до одинаковых величин.

“У нас политика постепенного отхода от коридора. Сейчас мы посчитали необходимым оставить эти интервенции, по разным соображениям, прежде всего, чтобы не было серьезного шока для рынка, и некоторые интервенции мы должны осуществлять с точки зрения платежного баланса”, - сказала Юдаева на пресс-конференции в среду.

“В дальнейшем, когда операции репо станут действительно основным инструментом, эти операции могут быть отменены или изменены. У нас еще есть целый ряд шагов, которые могут быть предприняты с точки зрения изменения коридорной политики, которая существовала ранее. Но пока мы будем продолжать эти интервенции”, - сказала Юдаева, отвечая на вопрос, почему коридор и интервенции были сохранены, а не отменены вовсе.

Переход к свободному плаванию рубля, запланированный с 2015 года, подразумевает сохранение валютных интервенций ЦБ в случае угрозы финансовой стабильности. На вопрос, будет ли объявленный объем интервенций действовать до 1 января, Юдаева не ответила:

“Мы никогда не говорим, до какого времени действует какой инструмент. Он действует до следующего объявления”.

“Сейчас мы уже перешли в пограничную зону... Наша курсовая политика достаточно серьезно приблизилась к плавающему курсу. С другой стороны, мы все-таки совершаем пока интервенции в рамках новой коридорной политики, в этом смысле говорить о том, что у нас совсем-совсем свободное плавание, нельзя”.

Банк России изменил курсовую политику частично в рамках ожиданий в ситуации стремительного обесценения рубля сначала из-за спроса на валюту для платежей по внешним долгам и дешевеющей нефти, которую усугубил спекулятивный настрой игроков.

“История не знает сослагательного наклонения. Нам сложно смоделировать, что было бы, если бы такие решения были объявлены две или три недели назад”, - сказала Юдаева, комментируя возможность более ранних действий в этом направлении.

Отвечая на упреки в том, что ЦБ меняет курсовую политику в очень нервозной ситуации для рынка, Юдаева сказала:

“Мы меняем валютную политику, но это не значит, что мы вообще отказываемся от присутствия на валютном рынке. Мы объявили о достаточно серьезном присутствии - $10 миллиардов валютного репо (на год) - это достаточно серьезная цифра, и она может быть и увеличена, если будет определено, что в этом есть такая потребность. Мы меняем операции на те, которые нам кажутся более подходящими в текущей ситуации”.

СОХРАНИТЬ РЕЗЕРВЫ, ОТВЕСТИ УГРОЗУ ДЕФОЛТА

Первый аукцион репо в долларах на срок 12 месяцев планируется провести во второй декаде ноября, предполагаемый лимит на аукционе составит до $10 миллиардов. Аукционы будут проводиться ежемесячно с расчетами на второй рабочий день.

“Поскольку мы сейчас осуществляем только интервенции на $350 миллионов в день, а объявили уже достаточно серьезные лимиты по операциям репо, мы думаем, что в ближайшее время операции репо станут основным инструментом, с помощью которого ЦБ оперирует на валютном рынке”, - сказала Юдаева.

Сокращение объема интервенций поможет ЦБ сохранить международные резервы, которые, за вычетом резервной позиции в МВФ и счета в СДР, уже меньше полугодового объема импорта, так называемой “безопасной величины”. Это снижение регулятора не пугает:

“Мы смотрим на все имеющиеся у нас резервы, в том числе, монетарное золото вполне может быть использовано для покупки импорта, если это окажется необходимым”, - сказала Юдаева.

Золотовалютные резервы РФ к 24 октября понизились до $439,1 миллиарда с $443,8 миллиарда неделей ранее. Их размер на начало октября равнялся $454,7 миллиарда, а на начало года - $510,5 миллиарда.

Уход от нелимитированных интервенций сохраняет золотовалютные резервы, но не дает однозначного ответа на возможность прохождения российскими компаниями очередных платежей по внешним долгам в ноябре и декабре (порядка $8,2 миллиарда и $32 миллиарда), а часть участников рынка видит в декабрьских выплатах и угрозу дефолтов.

Юдаева не разделяет этих опасений:

“Что касается опасений дефолтов по долгам, вводимые нами инструменты позволят решить ситуацию с ликвидностью... Вопросы ответственности по долгам конкретных компаний - это вопросы конкретных компаний”.

Но в ближайшее время новый инструмент вряд ли будет затребован в рамках объявленных лимитов: сейчас дефицита валютной ликвидности нет, о чем, среди прочего, свидетельствует возобновление свопов с ЦБ для привлечения рублевой ликвидности, добавила она.

“НЕ ШАНДАРАХНЕТ”

ЦБ рассчитывает на стабилизацию курса рубля к концу года и полагает, что переход к плавающему курсу не обрушит локальный рынок:

“Мы считаем, что при прочих равных рынок должен начать стабилизироваться к концу года точно. Другое дело, что появляются новые новости - про цену на нефть. Но при прочих равных принятые решения будут способствовать стабилизации курса”.

“Мне кажется очень преувеличенным тезис, что 1 января или какой-то день перехода к плавающему курсу курс обязательно шандарахнет. У нас все лето ЦБ интервенции не совершал, и курс не шандарахало. Плавающий курс может двигаться разнонаправленно”.

Комментируя неожиданно резкое укрепление рубля в четверг, 30 октября, и предположения о том, что ЦБ осуществлял дополнительные масштабные интервенции, Юдаева сказала:

“Нет, не осуществлял. Это легко определить по объему интервенций в этот день. Видимо, рынок сейчас настолько узкий, что действия каких-то покупателей или продавцов могут приводить к такого рода колебаниям”.

ГДЕ КОНЕЦ ЦИКЛА ПОВЫШЕНИЯ

На прошлой неделе перед длинными выходными ЦБ повысил ключевую ставку сразу на 150 базисных пунктов вопреки ожиданиям большинства участников рынка. Многим теперь это повышение кажется не последним в серии из-за опасения растущей инфляции.

Юдаева сказала, что ЦБ будет смотреть на ситуацию:

“Пятничное решение нас существенно приближает к завершению цикла (роста ставок), но при этом мы не можем окончательно сказать, что всё - инфляционные ожидания полностью под контролем, и дальше ставка меняться не будет. Но в значительной степени мы рассчитываем на то, что это принятое решение позволит стабилизировать инфляционные ожидания, стабилизировать инфляцию, и в дальнейшем мы уже перейдем к стабильным ставкам или их снижению”.

“Но исключать того, что факторы сложатся таким образом, что не будет еще повышения, я бы не стала в настоящий момент”.

ЦБ считает, что повышение ставки в пятницу будет способствовать тому, чтобы инфляция до конца первого квартала стабилизировалась и потом начала снижаться.

“Сейчас уже целевой показатель на следующий год не выполняется, но в дальнейшем, в 2016-2017 годах мы выходим на целевые показатели инфляции”.

Индекс потребительских цен в России в октябре 2014 года вырос на 8,3 процента к аналогичному периоду предыдущего года и на 0,8 процента к предыдущему месяцу, а за 10 месяцев инфляция составила 7,3 процента.

Проект денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов подготовлен в расчете на улучшение экономических условий и стабильную инфляцию вблизи 4 процентов к 2017 году. На 2015 год сохранена цель в 4,5 процента, а в 2016 году - снижение до 4 процентов, а в соответствии с базовым сценарием уровень инфляции составит 4,5-5,0 процента по итогам 2015 года, 3,4-4,2 процента - в 2016 и 2017 годах.

Дарья Корсунская, текст Елены Ореховой

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below