14 апреля 2015 г. / , 08:29 / 2 года назад

Русгидро ввела запрет на привлечение нового долга до снижения ставок

МОСКВА (Рейтер) - Крупнейшая в РФ гидрогенерирующая госкомпания Русгидро ввела мораторий на привлечение нового долга до снижения ставок по кредитам и видит риск дефицита трехлетней инвестпрограммы в 63 миллиарда рублей, следует из ее презентации и заявлений менеджмента.

Управляющая большинством российских ГЭС и дальневосточным энергохолдингом РАО ЭС Востока сообщила в презентации для инвесторов, что направила в Минэнерго инвестиционную программу до 2020 года стоимостью 568 миллиардов рублей, из которых 356,4 миллиарда рублей приходится на 2015-2017 годы.

Компания получила одобрение Минэнерго на инвестиции в 2015 году в сумме 112,5 миллиарда рублей, сообщил член правления Русгидро Сергей Киров.

Ранее она планировала инвестировать 144,8 миллиарда рублей в этому году, сообщая, что план может быть сокращен из-за сложной экономической ситуации в стране.

Компания намерена оплачивать инвестиции и погашать долг в основном за счет собственных средств, следует из ее презентации.

До 2020 года Русгидро рассчитывает лишь 18 процентов инвестпрограммы оплатить за привлечений.

Доступ к заемному капиталу в РФ осложнен из-за дороговизны после роста в прошлом году ключевой ставки ЦБ. Предлагаемые процентные ставки убивают инвестиционное кредитование и делают невыгодными займы для операционной деятельности. Стоимость кредитов выросла до 18-25 процентов по сектору, и вместе со слабым рублем также привела к росту расходов по обслуживанию долгов.

Минэнерго РФ обещает компаниям из перечня системообразующих, в который входит Русгидро, посодействовать в субсидировании процентных ставок, но только по кредитам на пополнение оборотных средств или производственную деятельность.

Для обеспечения финансовой устойчивости Русгидро ввела мораторий на внешние заимствования до снижения ставок по банковским кредитам и долговым инструментам до приемлемых уровней, говорится в презентации. Комфортный размер ставок Русгидро не называет.

"В текущей финансовой ситуации и того рынка, который есть, мы надеемся обойтись без крупных заимствований на рынке. У нас на сегодняшний момент практически табу на привлечение по тем ставкам, которые существуют. В эту долговую петлю мы залезать совершенно не хотим. Мы остановили все неприоритетные платежи", - сказал инвесторам глава Русгидро Евгений Дод.

В трехлетней инвестпрограмме Русгидро сейчас 63 миллиарда рублей не обеспечены источниками финансирования, следует из презентации, и она может быть сокращена на эту сумму, чтобы не выйти на пределы долг/EBITDA на уровне трех.

"Вынуждены рассматривать сглаживание темпов роста финансирования в 2016-2017 годах... Надеемся, что нам удастся минимизировать привлечение финансовых ресурсов и не допустить превышения ковенант", - сказал Киров.

По его словам, компания твердо собирается инвестировать в строительство четырех электростанций на Дальнем Востоке, на которые получала 50 миллиардов рублей в капитал из бюджета, а также достройку станций по договорам поставки мощности, гарантирующих ввод в установленные властями сроки и оплату рынком.

В рамках таких договоров Русгидро строит Зеленчукскую и Гоцатлинскую ГЭС, которые рассчитывает закончить в этом году, а также Зарамагские ГЭС, ввод которых был отложен с 2013 на 2018 год. Кроме того, компании нужно восстанавливать после аварии Загорскую ГАЭС-2, машинный зал которой был затоплен в сентябре 2013 года незадолго до несостоявшегося пуска станции.

"Те объекты, которые не попали в обозначенные приоритеты, будут изучаться с точки зрения объемов сглаживания", - сказал Киров.

Долг Русгидро составляет 205,5 миллиарда рублей, из которого 27,9 миллиарда рублей - это поручительство по проекту Богучанской ГЭС. Непосредственно на Русгидро приходится 121,5 миллиарда рублей долга, 51,3 миллиарда рублей - это задолженность убыточного "дочернего" холдинга РАО ЭС Востока, для решения долговых проблем которого компания просила помощи у властей.

Русгидро считает, что обладает "высоким запасом ликвидности", накопив 98 миллиардов рублей в виде денежных средств, депозитов, невыбранных кредитных линий и финансовых вложений, сказано в презентации.

Кроме того, она держит в резерве возможность размещения рублевых облигаций на 220 миллиардов рублей, которые в частности могут быть использованы для рефинансирования погашения евробондов в октябре 2015 года.

Русгидро предстоит погасить бонды 28 октября в объеме 20 миллиардов рублей.

В целом компании нужно погасить в текущем году 49 миллиардов рублей, говорится в презентации. В отчете по МСФО за 2014 год она оценивала сумму, предстоящую к погашению в этом году, в 67,65 миллиарда рублей.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings в марте сообщало, что не видит проблем с рефинансированием долговых обязательств российскими компаниями в 2015 и 2016 году, отмечая, что семь из них, среди которых Русгидро, могут испытывать давление недостатка ликвидности. Хотя острые вопросы отсутствуют, добавляло агентство.

Русгидро среди мер, улучшающих ее финансы, приводит продажу непрофильных активов, в том числе в 2015 году.

Дод сказал, что компания относит к ним ряд строительных структур, около 5 процентов акций холдинга ИнтерРАО, некоторые сбыты и 50-процентную долю в совместном с алюминиевым гигантом Русал Богучанском заводе, который все еще не запущен в эксплуатацию.

Русгидро рассчитывает, что неоднократно сдвигаемый пуск состоится до конца года. Компания готова рассмотреть продажу доли в заводе Русалу, разговоры о которой стороны ведут "уже давно", при хорошей цене, сообщил Дод.

"Если будет нормальная цена, мы можем выйти из БоАЗ (Богучанского алюминиевого завода), пока мы хороших предложений не получили", - сказал он.

СЛАБЫЙ, НО РОСТ

Русгидро, сократившая показатель EBITDA в прошлом году на 7,5 процента до 73,25 миллиарда рублей, надеется на незначительное улучшение по итогам 2015 года, в том числе за счет продажи активов, программы снижения издержек, либерализации цен на мощность в Сибири.

В то же время компания видит риски из-за снижения цен на мощность в первой ценовой зоне и стоимости электроэнергии на рынке из-за падения спроса.

Выработка ГЭС Русгидро в 2015 году может слегка вырасти к прошлому году, когда она рухнула на 12,1 процента до 84,1 миллиарда киловатт-часов, сообщил член правления Борис Богуш. Рост прогнозируется на 200 миллионов киловатт-часов в основном за счет ГЭС на Дальнем Востоке, сказал он.

Менеджмент подтвердил ориентир выплаты Русгидро дивидендов за 2014 год в 6 миллиардов рублей, или 25 процентов от прибыли по МСФО. Однако совет директоров ещё не дал рекомендации по дивидендам, уточняется в презентации компании.

Глава компании сказал, что считает возможность начисления дивидендов в текущих условиях "достижением для менеджмента". Русгидро не будет вычитать неденежную часть из прибыли для увеличения базы дивидендных выплат.

Русгидро показала прибыль по МСФО в 2014 году в 24,13 миллиарда рублей. Очищенная от бумажных убытков реальная чистая прибыль составила 39,78 миллиарда рублей, что позволяет выплатить почти на 4 миллиарда рублей дивидендов больше в случае коэффициента в 25 процентов.

"Мы сохраняем 100-процентную позицию по необходимости платить дивиденды... Конечно, какие-то корректировки мы проводить не можем и не будем", - сказал Дод.

Анастасия Лырчикова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below