МОСКВА (Рейтер) - Опубликованные Росстатом данные показали продолжающееся ослабление внутреннего спроса - потребительского и инвестиционного, но глубина его падения оказалась лучше прогнозов и дает основания экспертам надеяться на менее глубокую рецессию.
Реальная заработная плата в РФ в марте 2015 года, по оценке Росстата, упала на 9,3 процента в годовом выражении, реальные располагаемые доходы населения - на 1,8 процента.
Оборот розничной торговли в марте составил 2.201,2 миллиарда рублей, что на 8,7 процента ниже аналогичного периода 2014 года, показатель продемонстрировал худшую динамику с сентября 2009 года.
“В принципе, лучше чем ожидалась, вышла статистика... Слабость спроса прогнозируемая, безработица растет, но в рамках нормы, ниже 6 процентов - для России - это хорошая цифра”, - сказал Владимир Осаковский из Bank of America Merrill Lynch.
По данным Росстата, число безработных в марте составило, по оценке, 4,5 миллиона человек, или 5,9 процента экономически активного населения, по сравнению с 4,4 миллиона (5,8 процента) месяцем ранее.
Центр развития ВШЭ ожидает, что при нефтяных ценах $50 за баррель падение реальных зарплат может превысить 10 процентов в этом году, а за два года рецессии безработица вырастет до 6,5–7,0 процентов.
“Инвестиционный спад продолжается, но не такой глубокий, как ожидалось, здесь был позитив в плане календарного фактора в марте (больше на один рабочий день), который помог очень сильно”, - сказал Осаковский.
Капитальные инвестиции упали в марте на 5,3 процента в годовом выражении, за первый квартал - на 6,0 процента.
Наступающая рецессия будет сопровождаться падением реальных доходов населения на протяжении как минимум одного года, говорят эксперты ВШЭ, но слабый потребительский спрос не даст разогнаться инфляции, добавляют экономисты.
Действие санкций и неблагоприятная экономическая обстановка в стране будут препятствовать кардинальному улучшению динамики инвестиций: Центр развития ожидает их падения на 12-13 процентов в 2015 году и минимального роста в 2016 году.
“Снижение рентабельности, сопровождающее экономический спад, скорее всего, сделает процесс выживания в российских реалиях гораздо более трудным. Это в совокупности с возрастающими вместе с рисками процентными ставками по кредитам будет служить существенным ограничением для инвестиционной активности”, - говорится в прогнозе Центра развития.
Осаковский прогнозирует падение экономики в 2015 году на 4 процента в основном за счет сокращения внутреннего спроса (потребительского и инвестиционного) в районе 8 процентов.
“Спад будет ниже из-за роста чистого экспорта за счет резкого падения импорта”, - сказал экономист, добавив, что слабое потребление приведет к снижению инфляции до 11,5 процента к концу года с 16,9 процента в марте.
Хотя на потребительскую инфляцию может оказать влияние мартовский рост цен производителей. По данным Росстата, оптовые цены подскочили на 5,5 процента по сравнению с предыдущим месяцем, в основном, за счет повышения цен в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых и металлургии, это самый высокий месячный рост с октября 1999 года.
Осаковский согласен, что влияние может быть, но связь показателей не прямая.
“Год к году цены производителей выросли на 13 процентов, это ничего хорошего для инфляции, но учитывая уровни и того и другого - не так критично”, - сказал он, добавив, что в PPI более высока доля цен энергоносителей.
Из-за низких цен на нефть и сохранения действия санкций у экономических агентов будут оставаться сильные девальвационные и инфляционные ожидания. Из этого следует, что попытки стимулировать экономику мягкой денежно-кредитной политикой (прежде всего, если говорить об эмиссии) чуть ли не мгновенно будут приводить к раскручиванию инфляционно-девальвационной спирали, говорят эксперты Центра развития.
По их мнению, выделяемые в рамках мягкой политики деньги ввиду очевидной невыгодности вложений в кризисную российскую экономику будут утекать за рубеж, при этом ослабляя рубль и разгоняя инфляцию.
Именно высокая инфляция и риски её повышения из-за неустойчивости платёжного баланса являются препятствием для резкого ослабления денежно-кредитной политики.
Тем не менее, эксперты Центра исходят из того, что Банк России в краткосрочной перспективе будет очень осторожно снижать ключевую ставку, воздерживаясь от эмиссионной накачки экономики, что обеспечит возврат к безопасным уровням инфляции за 1,0–1,5 года.
Осаковский ожидает, что ЦБ сократит ставку к концу года на 500 базисных пунктов с нынешних 14 процентов, в том числе минимум на 100 базисных пунктов на ближайшем заседании 30 апреля.
“Если рубль останется на текущих уровнях, можно ожидать и большее снижение ставки в апреле”, - добавил он.
Глава ЦБР Эльвира Набиуллина сказала накануне, что укрепление рубля позволит Центробанку снизить ключевую ставку.
Большинство участников рынка ждет сокращения ключевой ставки в апреле на 100-200 базисных пунктов.
Елена Фабричная, Дарья Корсунская. Редактор Дмитрий Антонов
