Статистика марта прибавила оптимизма насчет глубины рецессии в РФ

МОСКВА (Рейтер) - Опубликованные Росстатом данные показали продолжающееся ослабление внутреннего спроса - потребительского и инвестиционного, но глубина его падения оказалась лучше прогнозов и дает основания экспертам надеяться на менее глубокую рецессию.

Реальная заработная плата в РФ в марте 2015 года, по оценке Росстата, упала на 9,3 процента в годовом выражении, реальные располагаемые доходы населения - на 1,8 процента.

Оборот розничной торговли в марте составил 2.201,2 миллиарда рублей, что на 8,7 процента ниже аналогичного периода 2014 года, показатель продемонстрировал худшую динамику с сентября 2009 года.

“В принципе, лучше чем ожидалась, вышла статистика... Слабость спроса прогнозируемая, безработица растет, но в рамках нормы, ниже 6 процентов - для России - это хорошая цифра”, - сказал Владимир Осаковский из Bank of America Merrill Lynch.

По данным Росстата, число безработных в марте составило, по оценке, 4,5 миллиона человек, или 5,9 процента экономически активного населения, по сравнению с 4,4 миллиона (5,8 процента) месяцем ранее.

Центр развития ВШЭ ожидает, что при нефтяных ценах $50 за баррель падение реальных зарплат может превысить 10 процентов в этом году, а за два года рецессии безработица вырастет до 6,5–7,0 процентов.

“Инвестиционный спад продолжается, но не такой глубокий, как ожидалось, здесь был позитив в плане календарного фактора в марте (больше на один рабочий день), который помог очень сильно”, - сказал Осаковский.

Капитальные инвестиции упали в марте на 5,3 процента в годовом выражении, за первый квартал - на 6,0 процента.

ПОГРУЖЕНИЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

Наступающая рецессия будет сопровождаться падением реальных доходов населения на протяжении как минимум одного года, говорят эксперты ВШЭ, но слабый потребительский спрос не даст разогнаться инфляции, добавляют экономисты.

Действие санкций и неблагоприятная экономическая обстановка в стране будут препятствовать кардинальному улучшению динамики инвестиций: Центр развития ожидает их падения на 12-13 процентов в 2015 году и минимального роста в 2016 году.

“Снижение рентабельности, сопровождающее экономический спад, скорее всего, сделает процесс выживания в российских реалиях гораздо более трудным. Это в совокупности с возрастающими вместе с рисками процентными ставками по кредитам будет служить существенным ограничением для инвестиционной активности”, - говорится в прогнозе Центра развития.

Осаковский прогнозирует падение экономики в 2015 году на 4 процента в основном за счет сокращения внутреннего спроса (потребительского и инвестиционного) в районе 8 процентов.

“Спад будет ниже из-за роста чистого экспорта за счет резкого падения импорта”, - сказал экономист, добавив, что слабое потребление приведет к снижению инфляции до 11,5 процента к концу года с 16,9 процента в марте.

Хотя на потребительскую инфляцию может оказать влияние мартовский рост цен производителей. По данным Росстата, оптовые цены подскочили на 5,5 процента по сравнению с предыдущим месяцем, в основном, за счет повышения цен в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых и металлургии, это самый высокий месячный рост с октября 1999 года.

Осаковский согласен, что влияние может быть, но связь показателей не прямая.

“Год к году цены производителей выросли на 13 процентов, это ничего хорошего для инфляции, но учитывая уровни и того и другого - не так критично”, - сказал он, добавив, что в PPI более высока доля цен энергоносителей.

МОНЕТАРНЫЙ ФАКТОР

Из-за низких цен на нефть и сохранения действия санкций у экономических агентов будут оставаться сильные девальвационные и инфляционные ожидания. Из этого следует, что попытки стимулировать экономику мягкой денежно-кредитной политикой (прежде всего, если говорить об эмиссии) чуть ли не мгновенно будут приводить к раскручиванию инфляционно-девальвационной спирали, говорят эксперты Центра развития.

По их мнению, выделяемые в рамках мягкой политики деньги ввиду очевидной невыгодности вложений в кризисную российскую экономику будут утекать за рубеж, при этом ослабляя рубль и разгоняя инфляцию.

Именно высокая инфляция и риски её повышения из-за неустойчивости платёжного баланса являются препятствием для резкого ослабления денежно-кредитной политики.

Тем не менее, эксперты Центра исходят из того, что Банк России в краткосрочной перспективе будет очень осторожно снижать ключевую ставку, воздерживаясь от эмиссионной накачки экономики, что обеспечит возврат к безопасным уровням инфляции за 1,0–1,5 года.

Осаковский ожидает, что ЦБ сократит ставку к концу года на 500 базисных пунктов с нынешних 14 процентов, в том числе минимум на 100 базисных пунктов на ближайшем заседании 30 апреля.

“Если рубль останется на текущих уровнях, можно ожидать и большее снижение ставки в апреле”, - добавил он.

Глава ЦБР Эльвира Набиуллина сказала накануне, что укрепление рубля позволит Центробанку снизить ключевую ставку.

Большинство участников рынка ждет сокращения ключевой ставки в апреле на 100-200 базисных пунктов.