30 декабря 2015 г. / , 15:33 / 2 года назад

ПРОГНОЗ 2016-Рынок акций РФ готовится встретить новый год с защитными бумагами

МОСКВА (Рейтер) - Российский фондовый рынок пережил еще один трудный год, запомнившийся обвалом цен на нефть, продлением санкций, военной операцией РФ в Сирии и обострением отношений с Турцией, и хотя многие участники торгов рассчитывают на девальвационно обусловленный рост акций в рублевом выражении в начале 2016 года, свой выбор ограничивают исключительно защитными, дивидендными историями, не решаясь рисковать.

Логотип на здании Московской биржи 14 марта 2014 года. Аналитики УК Уралсиб, предрекающие неблагоприятный год для рискованных активов, рекомендуют придерживаться консервативной структуры вложений с преобладанием качественных валютных облигаций и золота. REUTERS/Maxim Shemetov

После 45-процентного падения за 2014 год котировки нефти Brent, главного ориентира для игроков на российском рынке, обесценились еще на 35 процента с начала этого года. Индикаторы состояния местного рынка акций немного адаптировались в этом году к изменившимся условиям и продемонстрировали относительную устойчивость. Валютный индекс РТС потерял с конца прошлого года 5 процентов после 40-процентного обвала за предыдущие 12 месяцев, а рублевый индекс ММВБ вырос на 24 процента после снижения на 3,5 процента.

По наблюдениям сотрудника отдела продаж одного из западных банков, в 2015 году объемы торгов, в том числе клиентская активность, сократились примерно вдвое.

Согласно данным Московской биржи, за период с января по ноябрь обороты торгов акциями, депозитарными расписками и паями снизились на 16 процентов относительно объемов за все 12 месяцев 2014 года до 8,6 триллиона рублей. Декабрьская статистика будет опубликована только в январе. Доля алгоритмических торговых систем (high-frequency trading) в общем обороте биржевых торгов акциями практически не изменилась с прошлого года и составляет 50-55 процентов.

Аналитики, имеющие обыкновение считать все возможные неблагоприятные экономические и политические события учтенными в котировках, на этот раз осторожничают в прогнозах и оставляют дверь для так называемых “черных лебедей” открытой.

”Как показала ситуация последних лет, в условиях геополитической напряженности часто возникают события, которые мгновенно меняют восприятие странового риска. В 2015 году таковыми стали боевые столкновения в Украине и падение самолета в Сирии. Мы считаем, что подобное может происходить и в 2016 году, что приведет к широкой волатильности и не будет способствовать приходу “длинных денег”, - говорится в стратегии Промсвязьбанка на следующий год.

В НОВЫЙ ГОД БЕЗ ИЛЛЮЗИЙ

Опрошенные Рейтер участники рынка не надеются на чудесное улучшение макроэкономической ситуации в РФ и обстановки на мировых сырьевых рынках, а считают, что в начале следующего года основным драйвером роста акций в рублевом выражении будет девальвационный эффект.

“Пока не вижу, что может измениться в лучшую сторону. Если, предположим, нефть (Brent) вернется на уровень в $50 за баррель, - это не сильный позитив”, - сказал Александр Болезин, возглавляющий управление активами в УК Агана.

В этом году обесценение рубля позволило почти всем отраслевым индексам ММВБ показать двузначное повышение. В лидерах роста оказались производители удобрений, выигрывающие как от слабости национальной валюты, так и от относительной устойчивости мировых цен на свою продукции: индекс химического производства ММВБ потяжелел на 73,5 процента.

Слабее рынка выглядела металлургия: цены на промышленные металлы снижались сильнее, чем ослабевал рубль, что и отразилось на финансовых результатах компаний. Субиндекс металлов и добычи прибавил немногим больше 7 процентов.

Не питая иллюзий по поводу конъюнктуры, участники рынка, в то же время, говорят о сохранении структуры своих портфелей без изменений на начало 2016 года.

“Мы фиксировали позиции во время ноябрьского ралли, потом подбирали в ходе просадки. Сейчас портфель восстановлен, не меняем его”, - сказал старший портфельный управляющий УК КапиталЪ Вадим Бит-Аврагим. Он ожидает частичного восстановления цены нефти, до $40-50 за баррель, но не ранее конца февраля.

Главный портфельный управляющий УК Ронин Траст Иван Гуминов, думающий об увеличении доли акций в портфеле в следующем году с текущих минимальных значений, собирается это сделать при выполнении одного из условий: либо при достижении долларом отметки 80 рублей к концу января, либо в случае закрепления нефти Brent выше уровня $40 за баррель.

Несмотря на то, что опрошенные Рейтер портфельные управляющие делают ставку на продолжение роста акций в рублевых ценах, свой выбор они ограничили исключительно дивидендными историями, что свидетельствует о повышенной осторожности.

“Набор возможностей для вложений на российском рынке крайне узок”, - пояснил свою стратегию портфельный управляющий УК БКС Андрей Стоянов.

В рейтинге дивидендной доходности за этот год, по данным Thomson Reuters, лидирует М.Видео с 20-процентной доходностью, на втором месте - “префы” Сургутнефтегаза с 18-процентной доходностью, а на третьем - акции Норникеля с доходностью в 13,8 процента.

Стоянов к списку дивидендных историй относит Газпром. Исходя из выплат за 2014 год в 7,2 рубля на акцию и текущих котировок в 134 рубля, дивидендная доходность бумаг концерна составляет 5,3 процента при средней дивидендной доходности входящих в индекс ММВБ компаний в 4,8 процента.

“В пользу Газпрома - блокирование проекта Турецкий поток, так как бесконечные инвестпроекты - это основной риск для концерна с точки зрения инвесторов. Кроме того, планируемый переход на расчет дивидендных выплат из прибыли по МСФО, а также тот факт, что отношение котировок Газпрома к акциям Сбербанка сейчас на историческом минимуме”, - сказал Стоянов.

Аналитики УК Уралсиб, предрекающие неблагоприятный год для рискованных активов, рекомендуют придерживаться консервативной структуры вложений с преобладанием качественных валютных облигаций и золота.

Редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below