30 декабря 2015 г. / , 15:33 / 2 года назад

ПРОГНОЗ 2016-Рынок акций РФ готовится встретить новый год с защитными бумагами

Логотип на здании Московской биржи 14 марта 2014 года. Аналитики УК Уралсиб, предрекающие неблагоприятный год для рискованных активов, рекомендуют придерживаться консервативной структуры вложений с преобладанием качественных валютных облигаций и золота.Maxim Shemetov

МОСКВА (Рейтер) - Российский фондовый рынок пережил еще один трудный год, запомнившийся обвалом цен на нефть, продлением санкций, военной операцией РФ в Сирии и обострением отношений с Турцией, и хотя многие участники торгов рассчитывают на девальвационно обусловленный рост акций в рублевом выражении в начале 2016 года, свой выбор ограничивают исключительно защитными, дивидендными историями, не решаясь рисковать.

После 45-процентного падения за 2014 год котировки нефти Brent, главного ориентира для игроков на российском рынке, обесценились еще на 35 процента с начала этого года. Индикаторы состояния местного рынка акций немного адаптировались в этом году к изменившимся условиям и продемонстрировали относительную устойчивость. Валютный индекс РТС потерял с конца прошлого года 5 процентов после 40-процентного обвала за предыдущие 12 месяцев, а рублевый индекс ММВБ вырос на 24 процента после снижения на 3,5 процента.

По наблюдениям сотрудника отдела продаж одного из западных банков, в 2015 году объемы торгов, в том числе клиентская активность, сократились примерно вдвое.

Согласно данным Московской биржи, за период с января по ноябрь обороты торгов акциями, депозитарными расписками и паями снизились на 16 процентов относительно объемов за все 12 месяцев 2014 года до 8,6 триллиона рублей. Декабрьская статистика будет опубликована только в январе. Доля алгоритмических торговых систем (high-frequency trading) в общем обороте биржевых торгов акциями практически не изменилась с прошлого года и составляет 50-55 процентов.

Аналитики, имеющие обыкновение считать все возможные неблагоприятные экономические и политические события учтенными в котировках, на этот раз осторожничают в прогнозах и оставляют дверь для так называемых "черных лебедей" открытой.

"Как показала ситуация последних лет, в условиях геополитической напряженности часто возникают события, которые мгновенно меняют восприятие странового риска. В 2015 году таковыми стали боевые столкновения в Украине и падение самолета в Сирии. Мы считаем, что подобное может происходить и в 2016 году, что приведет к широкой волатильности и не будет способствовать приходу "длинных денег", - говорится в стратегии Промсвязьбанка на следующий год.

В НОВЫЙ ГОД БЕЗ ИЛЛЮЗИЙ

Опрошенные Рейтер участники рынка не надеются на чудесное улучшение макроэкономической ситуации в РФ и обстановки на мировых сырьевых рынках, а считают, что в начале следующего года основным драйвером роста акций в рублевом выражении будет девальвационный эффект.

"Пока не вижу, что может измениться в лучшую сторону. Если, предположим, нефть (Brent) вернется на уровень в $50 за баррель, - это не сильный позитив", - сказал Александр Болезин, возглавляющий управление активами в УК Агана.

В этом году обесценение рубля позволило почти всем отраслевым индексам ММВБ показать двузначное повышение. В лидерах роста оказались производители удобрений, выигрывающие как от слабости национальной валюты, так и от относительной устойчивости мировых цен на свою продукции: индекс химического производства ММВБ потяжелел на 73,5 процента.

Слабее рынка выглядела металлургия: цены на промышленные металлы снижались сильнее, чем ослабевал рубль, что и отразилось на финансовых результатах компаний. Субиндекс металлов и добычи прибавил немногим больше 7 процентов.

Не питая иллюзий по поводу конъюнктуры, участники рынка, в то же время, говорят о сохранении структуры своих портфелей без изменений на начало 2016 года.

"Мы фиксировали позиции во время ноябрьского ралли, потом подбирали в ходе просадки. Сейчас портфель восстановлен, не меняем его", - сказал старший портфельный управляющий УК КапиталЪ Вадим Бит-Аврагим. Он ожидает частичного восстановления цены нефти, до $40-50 за баррель, но не ранее конца февраля.

Главный портфельный управляющий УК Ронин Траст Иван Гуминов, думающий об увеличении доли акций в портфеле в следующем году с текущих минимальных значений, собирается это сделать при выполнении одного из условий: либо при достижении долларом отметки 80 рублей к концу января, либо в случае закрепления нефти Brent выше уровня $40 за баррель.

Несмотря на то, что опрошенные Рейтер портфельные управляющие делают ставку на продолжение роста акций в рублевых ценах, свой выбор они ограничили исключительно дивидендными историями, что свидетельствует о повышенной осторожности.

"Набор возможностей для вложений на российском рынке крайне узок", - пояснил свою стратегию портфельный управляющий УК БКС Андрей Стоянов.

В рейтинге дивидендной доходности за этот год, по данным Thomson Reuters, лидирует М.Видео с 20-процентной доходностью, на втором месте - "префы" Сургутнефтегаза с 18-процентной доходностью, а на третьем - акции Норникеля с доходностью в 13,8 процента.

Стоянов к списку дивидендных историй относит Газпром. Исходя из выплат за 2014 год в 7,2 рубля на акцию и текущих котировок в 134 рубля, дивидендная доходность бумаг концерна составляет 5,3 процента при средней дивидендной доходности входящих в индекс ММВБ компаний в 4,8 процента.

"В пользу Газпрома - блокирование проекта Турецкий поток, так как бесконечные инвестпроекты - это основной риск для концерна с точки зрения инвесторов. Кроме того, планируемый переход на расчет дивидендных выплат из прибыли по МСФО, а также тот факт, что отношение котировок Газпрома к акциям Сбербанка сейчас на историческом минимуме", - сказал Стоянов.

Аналитики УК Уралсиб, предрекающие неблагоприятный год для рискованных активов, рекомендуют придерживаться консервативной структуры вложений с преобладанием качественных валютных облигаций и золота.

Редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below