10 июля 2017 г. / , 09:43 / месяц назад

ИНТЕРВЬЮ-Глава Минфина РФ не ждет распродажи ОФЗ нерезидентами в случае новых санкций США

Министр финансов РФ Антон Силуанов на пресс-конференции в Москве 12 сентября 2016 года. Минфин РФ не ожидает массового исхода иностранных инвесторов из ОФЗ в случае введения новых санкций США, однако уже видит сокращение аппетита нерезидентов к российским бумагам, поэтому намерен ориентироваться в первую очередь на локальных игроков и не разгонять заимствования, чтобы избежать существенных премий.Maxim Zmeyev

МОСКВА (Рейтер) - Минфин РФ не ожидает массового исхода иностранных инвесторов из ОФЗ в случае введения новых санкций США, однако уже видит сокращение аппетита нерезидентов к российским бумагам, поэтому намерен ориентироваться в первую очередь на локальных игроков и не разгонять заимствования, чтобы избежать существенных премий.

Об этом в интервью Рейтер сказал министр финансов Антон Силуанов.

Россия сильно зависит от внутренних заимствований в условиях пока еще высокого дефицита бюджета. На фоне низких цен на нефть и падения экономики РФ за последние два года истратила половину своих резервов, закрывая дыру в казне, а с этого года вдвое увеличила заимствования на внутреннем рынке.

"Я не думаю, что может быть большой исход иностранцев из наших бумаг в случае возможного введения новых санкций, потому что наши инвесторы - это в основном фонды, пенсионные фонды, крупные инвесторы, которые не являются спекулянтами. Хотя есть и доля спекулятивного капитала", - сказал Силуанов.

В середине июня Сенат США практически единогласно проголосовал за поправки в законодательство, расширяющие введенные за аннексию Крыма санкции в отношении России.

В частности, законопроект запрещает американским компаниям и гражданам предоставлять российским банкам финансирование дольше чем на 14 дней (сейчас - 30 дней). Кроме того, американские чиновники предлагали наложить запрет на покупку американскими инвесторами госбумаг России, однако пока такая мера не вошла в законопроект.

Глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина также говорила, что возможный запрет США на новые вложения в ОФЗ не будет большой проблемой для курса рубля и в целом для экономики, поскольку РФ не собирается масштабно наращивать госдолг, и в случае, если иностранные инвесторы все же начнут распродавать свои портфели ОФЗ "по дешевке", их с удовольствием купят российские участники рынка.

В следующем году Минфин планирует занять на внутреннем рынке 1,59 триллиона рублей по сравнению с 1,88 триллиона рублей в текущем году. С 2019 года, по плану ведомства, внутренние займы станут единственным источником покрытия дефицита и к 2020 году валовый объем заимствований вновь увеличится до 1,89 триллиона рублей.

Силуанов назвал планы заимствований уже достаточно "напряженными".

"Если говорить о наращивании объема заимствований, надо понимать, что иностранцы стали сокращать свой аппетит к нашим бумагам, а реализовать такой объем, опираясь исключительно на внутренних инвесторов, будет сложнее без повышения стоимости заимствований", - сказал глава Минфина.

Значительная часть вложений в ОФЗ исходит от иностранных инвесторов, доля которых на рынке стала расти с весны 2015 года и достигла рекордных 30,7 процента к 1 июня 2017 года, что равно 1,9 триллиона рублей в номинальном выражении.

Благодаря высоким процентным ставкам ЦБР облигации ОФЗ дают хорошую прибыль нерезидентам, которые активно проводили спекуляции carry trade, привлекая дешевое фондирование в иностранной валюте и конвертируя его в рубли, на которые затем покупали высокодоходные российские облигации.

В июне ФРС США повысила ставку на 25 базисных пунктов, а ЦБР - понизил на столько же, что сузило процентный дифференциал ставок и сделало менее привлекательными операции carry trade. ЦБР заявил о выходе нерезидентов из рублевых активов.

"Мы должны ориентироваться на наших внутренних инвесторов, сильно не разгоняться по заимствованиям, чтобы, в конечном счете, не увеличивать стоимость этих заимствований", - сказал Силуанов.

НЕТ СМЫСЛА ПРОДАВАТЬ

Российскому Минфину все сложнее справляться с дефицитом бюджета на фоне исчерпания резервов и отсутствия возможности сильно наращивать заимствования. Ситуацию осложняет недоступность приватизации, которую сделали проблематичной западные санкции.

В условиях ограничений и заниженной стоимости компаний продавать нет смысла, считает Силуанов.

"У нас остались в казне предприятия, которые в основном носят стратегический характер, или имеют существенное влияние на рынки сырья, углеводородов, или ключевые системные компании, монополисты, как РЖД. Решения о продаже могут привести к потере контроля государства. Надо ли сейчас это делать, когда над Россией нависли санкции, когда стоимость компаний в условиях таких режимов явно занижена?" - говорит Силуанов.

Российские власти строят свои трехлетние прогнозы, исходя из сохранения санкций Запада. В ближайшие три года Минфин рассчитывает получить от продажи госсобственности всего 36 миллиардов рублей.

В начале июня чиновники заявляли о высокой готовности к приватизации Совкомфлота и обещали объявить о начале IPO "на днях". Однако сделка до сих пор не объявлена, а источники Рейтер говорили, что она перенесена как минимум на осень, но может быть отменена вовсе, так как желания продавать на плохом рынке ни у кого нет.

В начале года власти отказались от продажи очередного пакета находящегося в санкционном списке банка ВТБ.

"Ранее у нас были планы по продаже госпакета ВТБ, но ВТБ под санкциями, поэтому сейчас нет смысла продавать. Если продать еще часть Роснефти, то государство потеряет контроль за стратегическим активом. В целом, конечно, Минфин выступает за увеличение доходов от приватизации, но не всегда это совпадает с логикой принятия решений о продаже компаний".

"Если бы не было ограничений, санкций, если бы стоимость компаний не была явно занижена, наверное, приватизация шла бы более активно, - предполагает Силуанов.

Все это вкупе с неопределенностью с ценами на нефть добавляет аргументов Минфину в пользу сохранения жесткой бюджетной политики.

"Поэтому нам и нужен низкий дефицит бюджета: масштабная приватизация не планируется, на внешних рынках тоже много не займем, к тому же дополнительный приток валюты в страну может привести к укреплению рубля", - сказал Силуанов.

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below