April 12, 2018 / 3:34 PM / 8 months ago

Morgan Stanley ожидает, что ЦБР сохранит в апреле ключевую ставку неизменной

МОСКВА (Рейтер) - Morgan Stanley ожидает, что ЦБР сохранит ключевую ставку на уровне 7,25 процента по итогам заседания 27 апреля из-за высокой волатильности курса рубля и общей повышенной неопределенности.

A Russian national flag flies over the Central Bank headquarters in Moscow, Russia, May 17, 2016. REUTERS/Sergei Karpukhin

Банк России признал в четверг, что будет вынужден отреагировать, если наблюдаемая в последние дни волатильность курса рубля ретранслируется в рост цен и инфляционных ожиданий.

Главный экономист Morgan Stanley Алина Слюсарчук написала в обзоре, что Центробанк будет бороться с внешними потрясениями, прежде всего, с помощью процентной ставки, в то время как продажи валюты возможны только в случае рисков для финансовой стабильности.

Такие риски ЦБР не видит на данный момент, говорила председатель Банка России Эльвира Набиуллина, назвав коррекцию рынка естественным процессом.

По мнению Слюсарчук, ЦБР в случае дефицита ликвидности на внутреннем валютном рынке будет готов возродить операции валютного репо, что подтвердил первый зампред Банка России Сергей Швецов.

“Слабость валютного курса, вероятно, приведет к некоторому дополнительному инфляционному давлению. В частности, мы теперь ожидаем, что ЦБР сохранит ключевую ставку 27 апреля. Мы считаем, что ЦБР захочет подождать и оценить влияние последних событий на фундаментальные показатели”, - заключает Слюсарчук.

Банки не ждут снижения ключевой ставки ЦБР на ближайшем заседании, о чем косвенно свидетельствует и динамика ставок на межбанковском рынке: в последние дни растут не только ставки овернайт, но и ставки на срок 3–6 месяцев, что отражает ожидания банков в отношении динамики ключевой ставки на горизонте в несколько месяцев, пишут аналитики Уралсиба.

Регулятор далек от повышения ставки, считает Morgan Stanley, если курс рубля не упадет до 70 рублей за доллар, или не появятся признаки паники у домохозяйств, или инфляционные ожидания резко ухудшатся.

Также существует вероятность того, что ЦБР сможет повысить уровень нейтральной ставки, если увидит более высокую премию за страновой риск:

“Сейчас мы находимся на 25 базисных пунктов выше от верхней границы нейтрального диапазона ЦБР в 6-7 процентов, но правило в 6-7 процентов не высечено в камне”.

Диапазон ключевой ставки, где политика ЦБР станет нейтральной, может быть пересмотрен с нынешней оценки 6,0-7,0 процента, предупреждала Набиуллина.

Елена Фабричная, Злата Гарасюта, редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below