April 20, 2018 / 6:36 PM / 8 months ago

Больше не безопасен? Рынок гадает, связано ли снижение франка с Россией

ЛОНДОН (Рейтер) - Швейцарский франк, долгое время считавшийся надежным средством сохранения капиталов в периоды нестабильности и сокрытия их от налоговых органов, возможно, начал терять привлекательность, в том числе среди российских олигархов, столкнувшихся с растущими угрозами как со стороны местных регуляторов, так и у себя на родине.

Swiss 1,000-franc notes are seen in this picture illustration taken February 16, 2016. REUTERS/Ruben Sprich

В четверг франк подешевел до 1,20 за евро - уровня, при котором Национальный банк Швейцарии (SNB) в январе 2015 года неожиданно для всех отказался от политики сдерживания роста его курса к евро.

Недавнее снижение франка привлекло повышенное внимание, так как совпало с ростом геополитической напряженности. В предыдущие годы подобная ситуация привела бы к его подъему, поскольку валюта Швейцарии была одним тех из активов, которые не обесценивались даже в неспокойные времена.

Однако с начала года франк потерял 2,5 процента к евро в то время, как золото и иена, также считающиеся активами-убежищами, набрали почти по 5 процентов. Даже ракетные удары США и союзников по Сирии в минувшие выходные и жесткие санкции Вашингтона в отношении ряда российских компаний не смогли спровоцировать рост швейцарской национальной валюты.

Для многих причина проста. Национальный банк Швейцарии пока отказался последовать примеру ЕЦБ, который ужесточит монетарную политику после того, как завершит программу скупки облигаций в конце текущего года. Глава ЦБ Швейцарии Томас Йордан подчеркнул, что завершение сверхмягкой политики не стоит на повестке дня регулятора.

В результате, как считают некоторые, ставки против швейцарского франка начали расти, что привело к нетипичному ослаблению валюты. Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показали, что число чистых коротких позиций против франка составило 1,4 миллиарда, увеличившись почти вдвое по сравнению с предыдущим месяцем.

Директор по валютной стратегии UBS Asset Management Джонатан Дэйвис считает, что справедливая стоимость франка составляет чуть выше 1,20 евро, объясняя это “разницей в траектории денежно-кредитной политики двух центробанков, которым выгодна низкая стоимость франка”.

Директор Bank of America Merrill Lynch по валютной стратегии стран G10 в Европе Камал Шарма рекомендует играть на понижение франка против евро.

“Снижение швейцарского франка не бросалось в глаза. Мы не удивлены и прогнозируем его дальнейшее ослабление к евро и иене”, - сказал Шарма.

ОБРАТНО В РОССИЮ

Однако частично в падении франка в последние дни могут быть виноваты и российские олигархи, которые выводят средства из Швейцарии, чтобы избежать новых жестких санкций США, которые были введены ранее в апреле в отношении ряда российских организаций и бизнесменов.

Швейцарские банки уже давно используются состоятельными людьми по всему миру, включая богатых россиян, для того, чтобы избежать налогов у себя на родине или попросту укрыть свои деньги за рубежом. Около 14 процентов от общего трансграничного оттока капитала из России в 2017 году пришлось на долю Швейцарии - это почти в три раза больше, чем было выведено в США, отмечают аналитики ING Bank, ссылаясь на данные российского центробанка.

Но в последнее время на швейцарские банки оказывается все большее давление с целью пресечь отмывание денег и остановить проведение операций со средствами лиц, попавших под санкции.

Финансовый регулятор Швейцарии FINMA сообщил Рейтер, что не требует от банков соблюдать санкции, введенные иностранными государствами в отношении третьих лиц, но кредитные организации должны “минимизировать юридические и репутационные риски”.

SNB отказался прокомментировать последние изменения курса валюты.

Эксперты в области валютного рынка сомневаются, что новые санкции стали непосредственной причиной падения франка в последние дни. Аналитик Commerzbank Эстер Райхельт сказала, что характер торговых операций не “указывает на какую-либо выраженную слабость, присущую франку с момента введения санкций”.

Снижение рубля на 6 процентов по отношению к франку в течение недели после 6 апреля идет вразрез с идеей о том, что проблема в репатриированных в РФ капиталах. Неясно, были ли деньги сначала переведены в другие европейские банковские центры в Лондоне или Люксембурге, но там, вероятно, тоже было бы ощутимо санкционное давление.

НАЛОГИ, А НЕ ПОЛИТИКА

Однако связь между движением российского капитала и колебаниями швейцарского франка в текущем году все же может существовать. И это объясняется не только последним раундом санкций.

“Возвращение в Россию капитала, конечно же, является животрепещущей темой, однако очередной виток геополитической напряженности просто подливает масла в огонь, а не является первопричиной”, - сказал управляющий директор консалтинговой компании TS Lombard Кристофер Грэнвилл.

Он сказал, что Россия присоединилась к автоматическому обмену информацией о финансовых счетах, инициативе ОЭСР, направленной на борьбу с уклонением от уплаты налогов, в 2016 году, однако запустила процесс обмена информацией с государствами-партнерами, в том числе Швейцарией, лишь в январе 2018 года.

“Поскольку налоговые резиденты РФ больше не могут быть уверены в том, что хранить деньги в Швейцарии безопасно, они полагают, что можно репатриировать капитал и извлечь выгоду из налоговой амнистии в России, заплатив на родине налог по ставке 13 процентов”, - сказал Грэнвилл.

Неизвестно, сколько денег было возвращено в результате принятых мер, но данные центробанка показывают, что почти двадцать процентов транграничного притока капитала в Россию от физических лиц пришлись на долю Швейцарии.

За прошедшие два месяца франк действительно потерял около 5 процентов к рублю. Россия между тем активизировала усилия по репатриации офшорных активов, в том числе с помощью амнистии, специальной программы облигаций и угроз наказать тех, кто откажется возвращать капитал на родину.

Чиновник министерства финансов РФ сообщил Рейтер, что в последние месяцы объем поступлений на счета государственных банков составил “несколько миллиардов долларов”, и предположил, что этот процесс ускорится из-за программы ОЭСР.

“Непонятно, что больше повлияло – санкции или обмен информацией со странами, - сказал чиновник, попросивший об анонимности. - Они не думали всерьез тогда об этом, как их можно проследить, а сейчас все репортить начали”.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

Том Финн при участии Сайкат Чаттерджи, Суджаты Рао в Лондоне, Дарьи Корсунской, Андрея Остроуха, Полины Девитт в Москве, Бренны Хьюз Негхаиви в Цюрихе. Перевели Ксения Орлова и Вера Сосенкова. Редактор Анастасия Тетеревлева

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below