July 16, 2018 / 2:12 PM / a month ago

Минфин РФ считает неправильным, что экспортеры берут валютные кредиты

МОСКВА (Рейтер) - Замминистра финансов РФ Алексей Моисеев поддержал Центробанк в ограничении валютного кредитования экспортеров, назвав ошибочным тезис, что компании с валютной выручкой должны кредитоваться в иностранной валюте.

Долларовые банкноты. Сьюдад-Хуарес, 12 февраля 2018 года. REUTERS/Jose Luis Gonzalez/Illustration

Банк России с целью ограничить риски валютного кредитования с 1 июля 2018 года повысил коэффициенты риска по кредитам в иностранной валюте, включая займы, выданные юридическим лицам – резидентам, являющимся экспортерами.

ЦБР активно повышает отчисления в резервы для банков по валютным активам, в конечном итоге это должно привести к дедолларизации банковских балансов. Объем валютного кредитования в целом по системе с начала 2015 года сократился на $35 миллиардов до $145,5 миллиарда на 1 июня 2018 года.

По словам Моисеева, это важно, потому что тезис - если ты экспортер, то тебе надо брать валютные кредиты - ошибочный.

“Я считаю, что это неправильно. Потому что валютные доходы наших экспортеров - они зачастую даже более волатильны, чем валютные доходы наших внутренних компаний”, - сказал Моисеев.

Если бы экспортеры вывозили товары, стоимость которых не коррелировалась бы с рублем, или стоимость рубля - с нефтью, “им было бы не важно, где там рубль или нефть”, считает замминистра.

“...Поскольку большинство наших экспортеров, которые берут кредиты, это как раз те, кто экспортирует сырье, а волатильность сырья, благодаря действиям Минфина и ЦБР, выше, чем волатильность рубля, то я считаю, что даже опаснее экспортерам брать валютный кредит”, - сказал Моисеев.

С мерами ЦБР по ограничению валютного кредитования макроэкономические риски будут снижаться, рассчитывает Моисеев.

Среди плюсов он также назвал увеличение денежных потоков экспортеров на срочном рынке, где они начнут хеджировать валютные риски.

“Сейчас у нас получается, что хеджирование рисков интересно только импортерам, а экспортеры считают, что они взяли валютный кредит и все, ни о чем переживать не надо, поэтому у нас есть спрос на хеджирование рубля от падения и нет спроса на хеджирование рубля от укрепления”, - сказал Моисеев.

Поэтому такого рода политика приведет к увеличению ликвидности на рынке форвардов и других производных инструментов.

Аналитики Райффайзенбанка написали в понедельник в обзоре, что замечания банков о том, что для экспортеров валютный риск представляет именно рублевый долг (укрепление рубля приводит к увеличению долговой нагрузки), не убедили российские денежные власти.

По мнению аналитиков, повышение резервирования по валютным кредитам больше связано не с кредитными рисками, а с регулированием валютной ликвидности в банковской системе (остатки на корсчетах и депозитах в иностранных банках).

Сейчас показатель находится на низком уровне (большой объем валюты изымается в результате интервенций Минфина) и ликвидность могла бы пополниться за счет высвобождения средств из валютного кредитования.

“Хотя ужесточение не выглядит сильным, для некоторых крупных банков, имеющих большой объем валютного кредитования, оно может быть достаточно чувствительным, учитывая небольшой запас капитала над минимально допустимым уровнем (а для системно значимых банков надбавка ежегодно повышается). В свою очередь, российским экспортерам для привлечения валютного долгового фондирования придется или платить более высокую ставку (для компенсации повышенных RW), или идти к иностранным инвесторам (но санкционный режим для ряда компаний является препятствием)”, - говорится в обзоре Райффайзена.

Глава крупнейшего госбанка в РФ Сбербанка Герман Греф называл не самой удачной идеей предложение Центробанка ограничить валютное кредитование экспортеров.

Татьяна Воронова, Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below