February 25, 2020 / 1:03 PM / 4 months ago

МНЕНИЕ-Геополитические риски России вновь выходят на первый план -- БКС

МОСКВА (Рейтер) - Внешние риски для России вновь растут, что может негативно сказаться на макроэкономической стабильности, вылиться в отток капитала и вынудить Центробанк отказаться от дальнейшего смягчения монетарной политики, считает главный экономист БКС Владимир Тихомиров.

Флаг России у посольства РФ в Вашингтоне, 16 июля 2018 года. REUTERS/Yuri Gripas

На прошедшей неделе геополитическая обстановка стала быстро ухудшаться сразу на нескольких направлениях.

Распространение коронавируса за пределами Китая превысило ожидания, а заявления китайских властей о скорой победе над вирусом уже не могут успокоить инвесторов: они начинают закладывать в сценарии более длительные ограничения на торговлю и иные связи с КНР, что в конечном итоге несет значительные макроэкономические риски и существенную коррекцию на рынках.

Вновь возникла тема санкций - на прошлой неделе США ввели санкции против трейдинговой “дочки” Роснефти из-за ее связей с Венесуэлой и вместе с Великобританией обвинили Россию в организации кибератаки на грузинские сайты осенью 2019 года. Кроме того, ряд американских сенаторов заявили о необходимости ввести ограничения в отношении Москвы после сообщений разведки о возможных попытках влияния России на предстоящие выборы в США.

Особую озабоченность вызывает обстановка в Сирии, где в районе Идлиба Россия и Турция оказались на грани столкновения, а также ухудшение ситуации в Ливии, в котором Запад и Турция обвиняют РФ, пишет Тихомиров.

“Все эти события не могли не остаться незамеченными инвесторами: геополитический риск при рассмотрении вопроса о вложениях в активы РФ вновь вышел на первое место”.

Для России существующие и новые глобальные угрозы имеют большое значение, учитывая вовлеченность российской экономики в цепочки поставок сырья, а также существенную зависимость от импорта потребительских и инвестиционных товаров, отмечает Тихомиров.

“Под давлением могут оказаться как внешние счета (в том числе и вслед за возможным разворотом потоков капитала), так и внутренняя макростабильность из-за перебоев с поставками товаров, комплектующих и сырья”, - пишет он.

Это может привести к более быстрому, чем ожидается, развороту инфляционного тренда, что особенно важно, учитывая сезонный рост доли импорта в структуре российской потребительской корзины во втором квартале.

Внешние риски уже нашли отражение в динамике курса рубля, который на торгах вторника упал до 65,6050 за доллар, минимума с 11 сентября 2019 года.

“Мы не будем удивлены, если данные о вложениях иностранных инвесторов в российские активы за прошедшую неделю покажут резкое замедление или даже разворот притока капитала. Рост геополитической напряженности вместе с ухудшением глобальной обстановки - не лучшее сочетание для оценки перспектив роста российского рынка и рубля по крайней мере на ближайшую перспективу”, - пишет Тихомиров.

В случае продолжения коррекции на мировых рынках пространство для дальнейшего смягчения монетарной политики ЦБР будет уменьшаться на фоне растущих рисков дальнейшего снижения курса рубля, роста цен из-за увеличения стоимости импорта, а также вероятности нарушения мировых торговых цепочек, считает он.

“Мы не исключаем, что при ухудшении внешнего фона вокруг РФ Банк России может воздержаться от нового снижения ставки в марте, хотя в качестве базового мы по-прежнему рассматриваем сценарий еще одного, последнего в текущем году, снижения ставки на 25 базисных пунктов в течение первого полугодия 2020 года”.

В начале февраля российский Центробанк шестой раз подряд понизил ключевую ставку, в результате чего она достигла 6,0%, минимального значения за последние шесть лет.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет обсуждаться уровень ключевой ставки, запланировано на 20 марта.

Дарья Корсунская. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below