March 5, 2020 / 10:00 AM / 4 months ago

АНАЛИЗ- У снизившей ставку ФРС еще остались инструменты для борьбы с коронавирусом

ШАМПЕЙН, штат Иллинойс (Рейтер) - Экстренное снижение ставки Федеральной резервной системой на этой неделе в ответ на вспышку коронавируса было на самом деле довольно очевидным решением, сказали чиновники, поскольку экономические риски быстро накапливались, а доверие ослабевало.

Здание ФРС США в Вашингтоне, 19 марта 2019 года. REUTERS/Leah Millis

Что будет дальше - сказать трудно.

Американский центробанк приблизил ставки к нулю в качестве “страховки” от потенциальных рисков, которые в действительности пока не проявились в ключевых экономических данных, что затрудняет прогнозирование следующего шага.

“Это сложный вопрос. Мы на самом деле находимся на пороге всего этого, и я не могу точно сказать, как все будет развиваться”, - сказал президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс во вторник вечером, в кулуарах мероприятия в Университете Иллинойса.

У ФРС есть несколько вариантов.

1) Снизить ставки еще больше.

Федрезерв - один из немногих центральных банков развитых стран мира, имеющих возможность снижать ставки и при этом держать их выше нуля.

ФРС сократила во вторник ключевую ставку на 50 базисных пунктов до целевого диапазона 1,00-1,25% годовых.

Многие экономисты ожидают, что на встрече в Вашингтоне 17-18 марта чиновники сократят ставку еще на четверть пункта - тогда же регулятор обновит экономические прогнозы, - а позднее весной - снова на 25 базисных пунктов.

Экономические прогнозы ФРС будут основываться как на предположениях о влиянии сокращения ставки, одобренного на этой неделе, так и на некотором понимании ожидаемого течения вспышки вируса, сказал бывший директор по вопросам монетарной политики ФРС и профессор Йельской школы менеджмента Билл Инглиш.

Чиновники также будут искать любые признаки реальных изменений на горизонте в виде замедления роста или увеличения безработицы, сказал он.

2) Нарастить покупки облигаций.

На балансе ФРС - уже более $4,2 триллиона активов, в том числе более $3,8 триллиона облигаций.

Во время финансового кризиса 2008 года регулятор скупал казначейский долг и ипотечные ценные бумаги, чтобы сдерживать долгосрочные процентные ставки и способствовать восстановлению, делая кредит дешевым.

Недавнее падение доходности американских гособлигаций до рекордно низких уровней, похоже, отражает ожидание более низкого или даже отрицательного роста американской экономики, а не корректировку, вызванную страхом или более низкой целевой ставкой ФРС, отметили аналитики Cornerstone Macro.

“В то время как ФРС воспринимает коронавирус как представляющий риск рецессии, рынок вместо этого все больше воспринимает рецессию как базовый сценарий”, - написали они.

Если этот мрачный сценарий станет более вероятным, ФРС, скорее всего, быстро снизит ставки, возможно, до нуля за один большой шаг. (Недавние исследования показывают, что более крупные сокращения ставок оказывают большее влияние, когда ставки приближаются к нулю).

ФРС также может пойти на возобновление “масштабных скупок активов” в качестве дополнительной формы стимулов.

3) Дать агрессивный прогноз о ставках.

ФРС может назвать условия, при которых ставки могут когда-либо быть повышены - по мнению многих аналитиков, ученых и бывших чиновников, это способствует заякориванию ожиданий бизнеса и населения и улучшает влияние денежно-кредитной политики.

Прогноз, особенно обещание сохранять мягкую политику на протяжении продолжительного времени в будущем до достижения конкретных ориентиров, заверит компании и потребителей, что процентные ставки не будут повышаться в ближайшее время.

4) Ничего не делать.

Чиновники в комментариях после снижения ставок продолжают характеризовать экономику в позитивном ключе, как сильную и устойчивую.

Некоторые, как Эванс, отвечают более развернуто, говоря, что ждут краткосрочных и слабых последствий для экономического роста, с восстановлением, возможно, к концу года.

“Мы справимся с коронавирусом в какой-то момент”, - сказала глава Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер в интервью телеканалу CNBC в среду утром. Когда это произойдет, сказала Местер, она ждет, что экономика продолжит следовать курсу, который ожидался до влияния вспышки вируса.

В дальнейшем ФРС вполне может оставить ставки низкими, предположил Эванс. До вспышки вируса чиновники считали, что предыдущая, более высокая процентная ставка в диапазоне от 1,5% до 1,75% была правильной при отсутствии явных изменений в прогнозе.

Говард Шнайдер при участии Дэна Бернса. Перевела Ольга Вишневская. Редактор Марина Боброва

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below