April 20, 2020 / 4:11 PM / in 2 months

ИНТЕРВЬЮ-Минфин РФ постарается привлечь для бюджета, сколько нужно, но не любой ценой

МОСКВА (Рейтер) - Российский Минфин постарается сделать максимум возможного, чтобы удовлетворить возросшие потребности бюджета в заемных средствах из-за борьбы с коронавирусом и его последствиями для экономики, но не любой ценой, сказал в интервью Рейтер глава департамента госдолга министерства Константин Вышковский.

Глава департамента госдолга министерства финансов РФ Константин Вышковский во время интервью в кулуарах Московского финансового форума, 8 сентября 2017 года. REUTERS/Andrey Ostroukh

По его словам, низкий уровень госдолга позволяет России еще больше нарастить заимствования, однако уже высокая нагрузка на казну в ближайшие годы требует осторожности.

Российский бюджет столкнулся с двойным ударом - с одной стороны, стремительное падение доходов на фоне обвала нефтяных цен и снижения экономической активности из-за пандемии, с другой - необходимость увеличивать расходы на антикризисные меры и сглаживание негативных последствий вируса. В этих условиях власти вынуждены искать альтернативные источники пополнения казны.

Вышковский сказал, что пока решение об увеличении программы заимствований в 2020 году не принято, но предоставление правительству права заимствовать сверх установленного в бюджете лимита дает возможность оперативно реагировать, если это потребуется. 

“Мы будем делать все возможное, чтобы привлечь ресурсы на рыночных условиях в объемах, соответствующих максимальной потребности. Если сейчас потребности у бюджета возрастают, будем пытаться эти потребности удовлетворять настолько, насколько позволит рынок”, - сказал он.

“Объем программы этого года и так очень большой. Ситуация существенно менее благоприятная, чем, например, в прошлом году, поэтому говорить о каком-то гарантированном выполнении программы уже сложно”.

“Делать ставку на то, что мы за счет снижения цен на наши бумаги привлечем на триллионы рублей ресурсы, абсолютно нереалистично”, - сказал Вышковский, добавив, что Минфин готов в зависимости от ситуации предлагать “техническую премию” примерно в 5 базисных пунктов, но не более. 

НА ЛЮБОЙ ВКУС

Российский Минфин планировал привлечь на внутреннем рынке в 2020 году 2,3 триллиона рублей, однако из-за вызванного коронавирусом роста рыночной волатильности ведомство более чем на месяц приостанавливало проведение аукционов ОФЗ, возобновив их 8 апреля.

Несмотря на продолжающуюся нервозность на рынках и снижающийся профицит ликвидности в банковской системе оснований дальше не проводить аукционы нет. У банков, тем не менее, достаточно средств, а готовность ЦБ смягчать денежно-кредитную политику поддерживает спрос на гособлигации, сказал Вышковский.

Долговой рынок РФ в конце прошлой недели получил мощную поддержку от главы ЦБР Эльвиры Набиуллиной, которая сориентировала рынок на снижение ключевой ставки 24 апреля.

Вышковский сказал, что Минфин при размещениях ОФЗ пока будет ориентироваться на бумаги со средней дюрацией - от 5 до 10 лет - более длинные не интересны рынку из-за высоких рисков, а наращивать короткие ведомство не может из-за большой нагрузки с точки зрения объемов погашения и обслуживания уже имеющихся долговых обязательств. 

Он также сказал, что у Минфина нет планов расширять набор инструментов за счет выпуска облигаций с совсем коротким сроком обращения.

“Мы считаем, что та линейка, которая сейчас предлагается, как говорится, на любой вкус. Уходить в короткий конец мы не готовы категорически. Считаем, что это недопустимо и уж точно не требуется при текущей конъюнктуре. Ничего пока такого драматического не происходит, чтобы думать о том, что мы должны предлагать рынку еще более короткие бумаги”.

По словам Вышковского, интерес нерезидентов к ОФЗ сохраняется и их доля, скорее всего, дальше сокращаться не будет.

“Несмотря на все потрясения, драматическое падение цен на нефть и ослабление рубля, мы не увидели массового исхода нерезидентов с нашего рынка. Аукционы прошлой недели подтвердили сохранение интереса нерезидентов к покупке наших новых бумаг... Это означает, что их доля дальше в объеме нашего долга, скорее, не будет снижаться, чем будет”.  

Вышковский также сказал, что Минфин допускает выход на внешние рынки заимствований в текущем году с облигациями в евро, однако сейчас неблагоприятные условия для этого.

НЕОДНОЗНАЧНО

Вышковский назвал неоднозначным утверждение, что Россия может позволить значительно нарастить госдолг.

“Вопрос, может ли Россия себе позволить наращивать долг, не такой простой, как кажется. С одной стороны, да, так как общая нагрузка не велика с точки зрения ВВП и наращивание объема госдолга безопасно пока. Если бы долг России был бы в 2-3 раза больше, чем сейчас, никакой катастрофы бы не произошло”. 

“(С другой) есть показатели динамики, насколько быстро этот долг растет, доли расходов на обслуживание долга в общем объеме расходов бюджета, и у нас в этом смысле уже не все так хорошо. Здесь нужно быть аккуратным... Говорить о том, что можно программу заимствований умножить на что-то и моментно, в течение короткого периода времени, обеспечить такое привлечение, достаточно сложно”.

Глава Счетной палаты, бывший министр финансов Алексей Кудрин говорил, что заимствования могут стать “козырем” властей в борьбе с кризисом, допуская, что правительство может дополнительно взять взаймы на рынке в текущем году от 2 до 4 триллионов рублей.

Российские экономисты, включая главу наблюдательного совета Московской биржи Олега Вьюгина, также призывали правительство нарастить госдолг ради увеличения помощи пострадавшему от последствий эпидемии населению и бизнесу.

Вышковский также выступил против идеи выкупа ОФЗ Центробанком.

“Вариант прямого финансирования бюджетных расходов эмиссионным способом закончится тем, чем закончился 1998 год. Будет перечеркнута вся политика последних лет по стабилизации макроэкономики, бюджета, денежно-кредитной политики, которая проводилась”.

Полностью высказывания Вышковского доступны по ссылке.

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below