June 24, 2020 / 2:09 PM / a month ago

Временное смягчение бюджетного правила не навредит макростабильности РФ -- Fitch

Офис Fitch Ratings в Лондоне, 27 мая 2020 года. REUTERS/Dylan Martinez

МОСКВА (Рейтер) - Международное рейтинговое агентство Fitch считает, что временное смягчение Россией бюджетного правила в рамках ответа на коронавирусный кризис не повредит прогрессу в улучшении макроэкономической стабильности и снижению зависимости от цен на нефть.

Агентство считает вероятным временное повышение потолка расходов, но не ожидает дополнительных изменений в бюджетном правиле или приостановки его действия. Ныне действующее правило является более эффективным, чем предыдущие, в обеспечении меньшей зависимости экономики и государственных финансов от динамики цен на нефть.

Политика, сочетающая гибкий обменный курс и приверженность инфляционному таргетированию, усилила способность России противостоять шокам по сравнению с падением цен на нефть в 2014/2015 годах.

Ответ России на коронавирусный кризис включил снижение процентной ставки до рекордного минимума 4,5% годовых, и умеренные вливания из бюджета в объеме 2,9% ВВП, в том числе гарантии. Это согласуется с мнением агентства о том, что бюджетная политика останется достаточно разумной, чтобы сохранить подушку безопасности, равно как макроэкономическую стабильность и доверие рынков.

Fitch ожидает, что влияние коронавируса и цен на нефть на экономику (по прогнозу агентства, ВВП России сократится в 2020 году на 5%), вынудит власти РФ увеличить заимствования для компенсации выпадающих ненефтяных доходов и финансирования антикризисных расходов. Агентство ожидает, что это приведет к увеличению первичного структурного дефицита в 2020 году до 1,9% ВВП с 0,5%, заложенных в бюджетном правиле. Это может привести к увеличению государственных заимствований в 2020 году, но не ослабит существенно государственный бюджет.

Ожидаемый общий дефицит бюджета в 5,5% и 3,3% ВВП в 2020 и 2021 годах будет близок к уровням “коллег” России по категории “BBB”. Общий уровень госдолга вырастет, но останется среди наименьших в категории “ВВВ” на уровне 18,7% ВВП в 2020 году и 20,3% в 2021 году.

Fitch ожидает, что ликвидные активы Фонда национального благосостояния на конец 2020 года будут эквивалентны 7,2% ВВП. Агентство не считает, что это подорвет последовательность проводимой властями РФ политики или приведет к росту зависимости бюджета от цен на нефть.

Fitch считает, что Россия вернется к ориентиру структурного дефицита на уровне 0,5% ВВП в 2022 году.

Перевел Дмитрий Антонов. Редактор Андрей Кузьмин

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below