18 марта 2016 г. / , 15:04 / 2 года назад

Набиуллина допустила снижение ставки и при умеренно жесткой политике

МОСКВА (Рейтер) - Глава Банка России Эльвира Набиуллина объяснила, почему регулятор вынужден дольше проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику, которая не обязательно означает сохранение или повышение ставки, признавшись, что последнего ЦБ предпочитает избегать.

Эльвира Набиуллина дает интервью Рейтер в Москве. Глава Банка России Эльвира Набиуллина объяснила, почему регулятор вынужден дольше проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику, которая не обязательно означает сохранение или повышение ставки, признавшись, что последнего ЦБ предпочитает избегать.REUTERS/Sergei Karpukhin

ЦБР на мартовском заседании сохранил уровень ключевой ставки из-за рисков недостижения цели по инфляции в 2017 году, но существенно смягчил прежнюю формулировку в заявлении на счет ужесточения политики:

“Для достижения цели по инфляции Банк России может проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику в течение более продолжительного времени, чем предполагалось ранее”, - говорится в пресс-релизе ЦБР.

Набиуллина на пресс-конференции объяснила, что ЦБР хотел этим донести:

“Почему мы будем проводить более жесткую денежно-кредитную политику, чем предполагалось раньше? Напомню, что предполагалось раньше. Вы помните, что в конце прошлого года мы, видя динамику и инфляции, и экономических показателей, прогнозировали, что может быть снижение ставки на одном из ближайших трех заседаний”.

Но существенное изменение внешних условий в конце прошлого года-начале этого года повысило инфляционные риски, поэтому на январском заседании ЦБР сигнализировал о возможности ужесточения ДКП.

“При этом мы видим факторы, которые влияют на то, что инфляция будет снижаться, и по мере того, как эта тенденция будет устойчивой ... мы, конечно, сможем переходить к снижению ставки, безусловно еще раз оговорюсь, если не будет рисков, если не будет рискового сценария”, - сказала Набиуллина.

“В любом случае, нам хотелось бы избежать повышения ставок, потому что это не очень хорошая политика, когда вы понижаете, потом повышаете, потом понижаете (ставку)”, - призналась глава ЦБ.

Видя все эти риски, ЦБР проводит консервативную политику.

“Мы должны быть убеждены, что тенденции к снижению инфляции - они устойчивы, риски недостижения цели по инфляции для нас снижаются, только после этого можно переходить к циклу снижения ставок. Именно это мы и хотели сказать этой фразой. Но, безусловно, когда это будет происходить и какие решения мы будем принимать, будет зависеть от тех данных, которые мы будем получать на момент заседания совета директоров в конце апреля... мы должны будем посмотреть, как изменилась и текущая инфляция, и инфляционные ожидания, и реализовываются или нет инфляционные риски. Поэтому такая политика и такая фраза в пресс-релизе”.

Потом глава ЦБР еще раз вернулась к пояснениям:

“Умеренно жесткая денежно-кредитная политика - это не обязательно повышение и не обязательно сохранение ставки. Если фактическая инфляция будет быстрее снижаться, то умеренно жесткой ДКП может оставаться даже при некотором снижении ставки. Мы говорим о характере политики, который точно ведет к снижению инфляции. Поэтому это всегда нужно соотносить и с текущей инфляцией и с инфляционными рисками”.

ЕДИНАЯ РИТОРИКА С СИЛУАНОВЫМ

Набиуллина подтвердила опасения министра финансов России Антона Силуанова о том, что ЦБ РФ вынужден будет пойти на повышение ключевой ставки в ситуации избыточной ликвидности в банковской системе.

“Действительно, тот момент или дата, когда мы можем перейти к структурному профициту ликвидности, будет зависеть от скорости траты Резервного фонда, в том числе, в течение года; мы не можем сказать, когда это случится, но готовы к этому и готовимся для того, чтобы на эту ситуацию реагировать”, - сказала глава ЦБ.

В базовом сценарии ЦБР исходил из постепенного расходования суверенных фондов и предполагал остаток средств в них на конец 2018 года - около 2 триллионов рублей.

В 2016 году по базовому сценарию ЦБР, предусматривается расходование фондов на сумму около 3,8 триллионов рублей.

“Структурный профицит ликвидности - это достаточно серьезное изменение, которое при неизменности нами ключевой ставки означает для экономических агентов некоторое смягчение денежно-кредитных условий. Для нас очень важно, чтобы достигалась цель по инфляции, без того, чтобы мы прибегали к повышению ставок. Мы бы очень хотели этого избежать и не только мы, я думаю, вся экономика хочет избежать того, чтобы были повышены ставки”, - сказала глава ЦБ.

“Для того, чтобы избежать повышения ставок и контролировать инфляцию, нужно, конечно, чтобы был контролируемый дефицит бюджета. Почему мы об этом и говорим - что для нас очень важно, чтобы была сбалансированная бюджетная политика, причем не только на один год, а на трехлетнюю перспективу, для того, чтобы быть уверенными в последовательности той ДКП, которую мы проводим, чтобы субъекты экономики понимали, как будет денежно-кредитная политика развиваться”.

“Поэтому для нас важна сбалансированная бюджетная политика, и я думаю, именно об этом говорил и Антон Германович (Силуанов), когда сказал - если дефицит будет слишком большой, то это может вынудить центральный банк повысить ставки. Я уже сказала, что при прочих равных - чем жестче бюджетная политика, тем более мягкой может быть ДКП, и, соответственно, наоборот”.

“Нам бы хотелось, чтобы и денежно-кредитная, и бюджетная политика были сбалансированы, не чрезмерно мягкие и не чрезмерно жесткие, но сбалансированные, которые позволяли бы нам достигать цели по инфляции и обеспечили условия для устойчивого экономического роста”, - сказала Набиуллина.

Елена Фабричная, Оксана Кобзева. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below