15 августа 2017 г. / , 10:04 / 3 месяца назад

ЦБР распродал свои облигации на 150 млрд рублей перед аукционами ОФЗ Минфина

МОСКВА (Рейтер) - Банк России разместил во вторник в условиях профицита ликвидности весь тестовый выпуск купонных ОБР на сумму 150 миллиардов рублей при спросе 173,5 миллиарда рублей, сообщил регулятор. Аналитики назвали сделку успешной и ожидают от ЦБ регулярных выходов с бумагами, которые составят конкуренцию коротким ОФЗ.

Рублевые купюры. 30 сентября 2014 года. REUTERS/Maxim Zmeyev

Регулятор вернулся к размещениям облигаций впервые с сентября 2011 года и с помощью текущего выпуска намеревался протестировать новый инструмент, который стал купонным.

“Предлагаемый выпуск может стать хорошей альтернативой банковским депозитам в ЦБ. Помимо этого, аукцион мог привлечь часть средств, которые казначейства банков вкладывают в ОФЗ (преимущественно короткие бумаги и флоатеры)”, - считает экономист Уралсиба Ирина Лебедева.

“Ситуация с ликвидностью была благоприятна для размещения облигаций: на банковских счетах в ЦБ скопился избыток ликвидности, что уже привело к снижению ставок на межбанковском рынке до уровней, нехарактерных для первой половины периода усреднения. В результате мы ожидаем роста ставок на межбанковском рынке, а также повышения доходностей на коротком конце кривой ОФЗ”, - добавила она.

Объем чистой рублевой ликвидности в банковской системе во вторник утром незначительно сократился, но по прежнему превышает 2 триллиона рублей. Стартовавший сегодня налоговый период может отвлечь, по оценкам аналитиков, на выплату страховых взносов во внебюджетные фонды около 500 миллиардов рублей, а в совокупности объем налогов, предстоящих к выплате в августе, составит от 1,07 до 1,35 триллиона рублей.

Несмотря на размещение КОБР и налоговые платежи в бюджет, ЦБ неожиданно увеличил лимит на сегодняшнем депозитном аукционе до 1,15 триллиона рублей.

“Складывается впечатление, что, выставляя лимит на депозитном аукционе на достаточно высоком уровне, таком, что предложение со стороны банков традиционно оказывается ниже лимита, ЦБ стремится дать банкам четкий сигнал, что готов повышать ставку по депозитам, чтобы предотвратить дальнейшее снижение ставок на межбанковском рынке”, - считает Лебедева.

“В сложившихся условиях есть риск сохранения пониженных ставок на межбанке в связи с активно обсуждаемой локальной историей одного из участников. В то же время, несмотря на рост задолженности перед ЦБ, рост корсчетов по-прежнему обеспечивает системе небольшой структурный профицит”, - пишет Дмитрий Полевой из ING.

Купонные облигации дополняют депозитные операции Банка России, но в отличие от регулярных аукционов по абсорбированию рублевых средств, с помощью ОБР регулятор собирается снимать существенный навес ликвидности, так называемую “горбушку”.

Повышает интерес к КОБРам, по мнению аналитиков, купон, привязанный к ключевой ставке, ведь Центробанк пока не планирует слишком быстро снижать ключевую ставку, следовательно, доходность купонных облигаций останется значительно выше инфляции, которая прогнозируется на уровне 4 процентов в год.

Как минимум до 15 сентября включительно ставка купона составит 9,0 процента годовых.

Согласно опросу Рейтер, на заседании 15 сентября ЦБР сократит ставку на 25 базисных пунктов до 8,75 процента, затем, на заседании в октябре - еще на четверть процентного пункта, и на столько же в декабре, доведя ставку до 8,25 процента к концу года.

Выпуская ОБР с процентным доходом, Банк России будет препятствовать перетоку излишней рублевой ликвидности на валютный рынок, полагает Олег Якушев из Церих Кэпитал Менеджмент.

При участии Елены Ореховой, Андрея Остроуха. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below