5 сентября 2017 г. / , 15:44 / 18 дней назад

Дефляция августа может склонить ЦБР к более агрессивному шагу в сентябре

Покупатель и продавец на рынке в Красноярске 29 июля 2015 года. REUTERS/Ilya Naymushin

МОСКВА (Рейтер) - Росстат зафиксировал в августе дефляцию в месячном выражении впервые за шесть лет, что вместе с улучшением инфляционных ожиданий населения дает возможность Центробанку более агрессивно понизить ключевую ставку на ближайшем заседании, говорят экономисты.

После сегодняшней позитивной статистики аналитики пересматривают прогнозы на исход заседания ЦБР 15 сентября - вместо снижения на 25 базисных пунктов ожидают шаг на 50.

Потребительские цены в августе снизились на 0,5 процента в месячном выражении впервые с августа 2011 года. Относительно аналогичного периода прошлого года индекс потребительских цен вырос на 3,3 процента после увеличения на 3,9 процента в июле.

Данные оказались лучше ожиданий чиновников и аналитиков. Минэкономразвития прогнозировало годовую инфляцию в августе в 3,4 процента, опрошенные Рейтер экономисты - 3,7 процента.

Данные о динамике цен в августе были в фокусе внимания после дефляционной картины на протяжении нескольких недель.

“Не думал, что будут чудеса, поскольку базы для расчета недельной и месячной инфляции различаются, а на этот раз (тенденции) совпали. Это значит, что и в сентябрь мы входим с дефляционным трендом”, - сказал Антон Струченевский из Sberbank CIB.

Базовая инфляция, очищенная от влияния административного регулирования и сезонных изменений, опустилась в августе до 3 процентов с 3,3 процента в июле.

“Более существенное, чем ожидалось, снижение общей и базовой инфляции дает четкий сигнал - дезинфляционный тренд остается в силе, несмотря на постепенное восстановление потребительского спроса”, - написал в обзоре Дмитрий Полевой из ING.

Глава Минэка Максим Орешкин ждет, что инфляция опустится ниже 3,5 процента на конец года при условии стабильного курса рубля, хотя обновленный макропрогноз министерства подразумевает интервал в 3,5-3,7 процента.

“Похоже, что инфляция в 3,5 процента по итогам 2017 года - это максимально возможный уровень. Исходя из этого, базовым сценарием мы уже считаем снижение ключевой ставки ЦБР в сентябре на 50 базисных пунктов (до 8,5 процента) и уровень ставки в 8,0 процента по итогам года”, - сказал Струченевский.

Опрошенные в конце августа Рейтер экономисты склонялись к тому, что регулятор на опорном заседании 15 сентября снизит ставку на 25 базисных пунктов до 8,75 процента годовых.

ЦБР обещал в сентябре представить новые прогнозы. Сейчас базовый сценарий регулятора подразумевает инфляцию на конец 2017 года в 4,0 процента.

50 ИЛИ 25

На возможность более решительных действий ЦБР в сентябре указывают и инфляционные ожидания россиян, которые продемонстрировали снижение в августе до нового исторического минимума.

После публикации оценки инфляционных ожиданий BofA Merill Lynch скорректировал свой прогноз действий ЦБР и теперь также ждет снижения ставки на следующей неделе на 50 базисных пунктов, хотя еще в конце августа говорил о 25.

Сегодняшняя статистика заставила экономистов из Capital Economics, ING, Barclays и Citi аналогично пересмотреть прогнозы снижения ставки в сентябре в пользу 50 базисных пунктов.

“ЦБР все-таки зря приостановил цикл смягчения в июле, теперь нужно догонять”, - считает Лиза Ермоленко из Barclays.

Сам Центробанк пока публично не оценивал шансы снижения ставки в сентябре, но, как ожидается, председатель ЦБР Эльвира Набиуллина и ее первый заместитель Ксения Юдаева могут в ближайшую пятницу, 8 сентября, выступая на Московском финансовом форуме, дать рынку сигналы о возможных решениях.

Комментируя Рейтер данные о дефляции в августе, ЦБР назвал это “в значительной мере временным явлением”, связанным с более поздним началом уборочной кампании.

“В любом случае, сокращение даже на 50 базисных пунктов не противоречит осторожной монетарной политике и не поставит под сомнение репутацию ЦБР как умеренно жесткого регулятора”, - написал Иван Чакаров из Citi.

О снижении ценового давления свидетельствует и опрос Markit: в сфере услуг оно ослабло до рекордно низких уровней, в частности, цены на предоставляемые услуги показали наиболее скромные темпы роста за пять месяцев.

Основная дефляционная сила обусловлена ​​ценами продовольственных товаров, которые в августе подешевели на 1,8 процента в месячном сопоставлении и выросли на 2,6 процента - в годовом.

Существенное понижающее влияние на динамику цен на продовольственные товары оказало удешевление плодоовощной продукции нового урожая. Так, цены на капусту снизились на 42,6 процента, картофель, морковь, лук, помидоры – на 26,2-28,5 процента, свеклу, виноград, бананы – на 15,6-18,6 процента, сообщил Росстат во вторник.

Непродовольственная инфляция осталась в месячном выражении на уровне 0,1 процента, а в годовом - она замедлилась до 3,4 процента с 3,7 процента.

Цены на услуги выросли на 0,4 процента в месячном выражении и на 4,1 процента - в годовом. Их росту способствовал высокий туристический сезон - на 1,8-2,3 процента увеличилась стоимость автобусных экскурсионных поездок по городам Европы, экскурсионных поездок в Германию, туров на отдых в Испании и Греции.

Редактировал Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below