11 сентября 2017 г. / , 15:20 / 10 дней назад

ПРОГНОЗ-ЦБР понизит ставку на 50 базисных пунктов в сентябре после июльской паузы

Здание Банка России в Москве. 13 сентября 2013 года. REUTERS/Maxim Shemetov

МОСКВА (Рейтер) - Банк России отреагирует на улучшение инфляционных ожиданий и фактическое замедление роста цен, сократив ключевую ставку на пятничном заседании сразу на 50 базисных пунктов, ожидает большинство аналитиков.

Согласно результатам опроса Рейтер, проведенного в понедельник, 20 из 23 опрошенных экономистов ждут снижения ставки на 50 базисных пунктов до 8,50 процента, остальные трое - на 25 базисных пунктов до 8,75 процента.

В предыдущем опросе Рейтер, проведенном в конце августа, большинство экспертов были за шаг в 25 пунктов в сентябре.

Перемены в настроениях экономистов произошли после публикации инфляционных ожиданий, обновивших исторический минимум, и укрепились с выходом оптимистичных данных об августовской дефляции, наблюдавшейся впервые за шесть лет.

“С момента предыдущего заседания 28 июля, когда ЦБ оставил ставку без изменений на уровне 9,00 процента, инфляция заметно замедлилась до 3,3 процента в годовом выражении, с 3,9 процента месяцем ранее, у ЦБ есть основания снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов”, - сказал Рейтер Дмитрий Долгин из Газпромбанка.

Уровень годовой инфляции по состоянию на начало прошлой недели составил 3,2 процента, отчитался глава Минэкономразвития Максим Орешкин президенту и правительству.

“Все это открывает дорогу к многолетней фазе кредитного цикла. Снижение инфляции до 3,2 процента, что значительно ниже целевого уровня, – это как раз сигнал для дальнейшего снижения ставок Банком России. Его задача, как известно, – обеспечивать стабильную инфляцию на уровне четырёх процентов. Банк России уже заявил, что готовится к снижению процентных ставок на заседании в пятницу”, - сказал Орешкин в понедельник на совещании правительства и президента.

Стенограмма совещания опубликована на сайте Кремля (bit.ly/2xViBmb).

ВЫНУЖДЕН ДОГОНЯТЬ

Председатель ЦБР Эльвира Набиуллина почти одновременно с главой департамента денежно-кредитной политики Игорем Дмитриевым обозначила на прошлой неделе два наиболее вероятных исхода сентябрьского заседания – снижение ставки на 25 или на 50 базисных пунктов, выбор между которыми будет производиться с учетом фундаментальных факторов снижения инфляции, а не разовых.

“Последняя ремарка, по нашему мнению, косвенно указывает на то, что на сегодняшний день регулятор больше склоняется к аккуратному решению снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов при смягчении риторики на ближайшее будущее”, - говорится в обзоре Росбанка, вышедшем в пятницу.

Аналитики банка и на сегодняшний день продолжают оставаться верны прогнозу о 25 пунктах, ожидая более активных действий регулятора на заседаниях в октябре и декабре, и видя ключевую ставку на уровне 8,0 процента на конец 2017 года.

Кроме Росбанка, четверть процентного пункта прогнозируют на сентябрьском заседании JP Morgan и Goldman Sachs.

“Мы имеем очень низкую уверенность в любом исходе и решили остаться с нашим прогнозом в 25 базисных пунктов”, - говорится в обзоре Goldman Sachs.

Как пишут аналитики американского банка, судя по реакции ЦБР в июле, теперь регулятор будет вынужден догонять тренд и сократит ставку на 50 базисных пунктов, так как инфляция упала больше, чем ожидалось в августе. Однако отсыл Набиуллиной к фундаментальным факторам может указывать на то, что ЦБР в конечном итоге хочет перейти к относительно плавному снижению ставки и сократит ее на 25 базисных пунктов.

UBS называет замедление инфляции и укрепление рубля против доллара за последний месяц основными факторами в пользу шага в 50 базисных пунктов, но допускают и альтернативу:

“В качестве альтернативы, ЦБР мог бы снизить ставки только на 25 базисных пунктов в сентябре, но послал бы сильный месседж о том, что снова сократит ставку в октябре”.

Долгин из Газпромбанка ожидает осторожную риторику регулятора.

“Во-первых, независимый аналитический департамент ЦБ уже отметил роль внутренних разовых факторов в текущем замедлении инфляции и напомнил о рисках превышения цели 4,0 процента в среднесрочной перспективе. Во-вторых, ЦБ может отметить роль внешних факторов, которые сейчас способствуют замедлению инфляции в РФ, но могут оказаться неустойчивыми, в частности ослабление доллара США на мировых рынках и рост цен на нефть”.

“В-третьих, недавнее локальное оживление спроса банковской системы на репо с ЦБ и расширение списка инструментов потенциальной поддержки может стать дополнительным аргументом против агрессивного удешевления рефинансирования ЦБ в среднесрочной перспективе”, - написал Долгин.

Эксперты UBS прогнозируют ставку ЦБ РФ на уровне 8,25 процента к концу 2017 года и 7,0 процента - к концу 2018 года.

При участии Андрея Остроуха. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below