August 22, 2018 / 2:45 PM / a month ago

АНАЛИЗ-Сотрудничество РФ и ОПЕК+ на рынке нефти в 19г станет формальностью

МОСКВА (Рейтер) - Россия и нефтеэкспортный картель ОПЕК теряют интерес друг к другу, но сохранят формальную коммуникацию для возможности регулировать рынок, считают инвестиционные аналитики.

Логотип ОПЕК на здании штаб-квартиры организации в Вене 19 июня 2018 года. REUTERS/Leonhard Foeger

Разговоры о новом нефтяном порядке и даже возможном вступлении России в ОПЕК остались в прошлом вместе с низкими ценами на сырьё. Добившись роста мировых котировок нефти, российские нефтяники, напротив, задумались о возможном выходе из пакта об ограничении нефтедобычи ОПЕК+.

Однако аналитики предупреждают, что не стоит рубить концы - достигнутые результаты сделки необходимо закрепить, сохранив возможность сотрудничать при ухудшении ситуации на рынке.

“Для РФ сохранение высокой цены нефти гораздо важнее тех 2-3 процентов прироста добычи, которые может обеспечить её выход из сделки”, - считает Кирилл Таченников из БКС.

ОПЕК и ряд стран вне организации договорились сократить добычу нефти на 1,8 миллиона баррелей в сутки с января 2017 года ради выравнивания баланса глобального спроса и предложения. На долю РФ приходилось 300.000 баррелей из этого объема. Фактическое снижение совокупной добычи было значительно больше, и в конце июня 2018 года участники глобальной сделки условились нарастить производство на 1 миллион баррелей, чтобы не допустить перегрева на рынке нефти, котировки которой в конце августа превышают $70 за баррель.

После ослабления условий пакта Минэнерго РФ повысило прогноз производства сырья в 2018 году на 3,5 миллиона тонн до 551 миллиона тонн по сравнению с 547 миллионами тонн, добытыми в 2017-м. Предварительный план на 2019 год - 555 миллионов тонн с оговоркой, что всё будет зависеть от динамики рынка.

“Сотрудничество РФ и ОПЕК будет продолжено для регулирования рынка в будущем. Эффективность совместных действий явно доказана сделкой ОПЕК+”, - считает Андрей Полищук из Raiffeisen.

Конкретные квоты стран-участниц в рамках восстановления производства нефти не разглашались, но министр энергетики Александр Новак говорил, что РФ сможет нарастить добычу на 200.000-250.000 баррелей в сутки от майского уровня, и эти планы согласованы с другими участниками сделки.

Международное энергетическое агентство подсчитало, что в июле после ослабления условий ограничительного пакта РФ, Кувейт и ОАЭ больше других стран нарастили производство, а уровень выполнения ранее заключенной сделки всеми странами-участницами снизился до 97 процентов.

Денис Борисов из Ernst & Young считает, что текущий уровень коммерческих запасов в странах ОЭСР, который является одним из основных индикаторов баланса между спросом и предложением на рынке, снизился ниже 5-летней скользящей средней, и, как следствие, увеличение предложения со стороны участников сделки выглядит вполне оправданным.

Лидеры глобального пакта Россия и Саудовская Аравия не устают убеждать рынок, что их сотрудничество - надолго: страны сообщили в июне, что институционализируют и продлят его на 2019 год и дальше. Москва и Эр-Рияд также заявили, что выводят своё взаимодействие на новый уровень.

На фоне нормализации ситуации на рынке нефти аналитики не ждут существенного прогресса в этом направлении в 2019 году.

“Сотрудничество РФ с ОПЕК в 2019 году, вероятно, примет форму постоянной коммуникации, нежели будет представлено конкретными шагами по сдерживанию нефтедобычи РФ”, - считает Илья Ляпустин из Sova Capital.

Михаил Шейбе из Сбербанк CIB ждёт, что на следующей встрече в Вене в ноябре страны-участницы пакта не станут продлевать сделку, а усилят функции мониторинговых комитетов.

“В следующим году балансировать рынок, вероятно, будет только Саудовская Аравия, ведь только у саудитов самый большой запас резервных мощностей по добыче – 2 миллиона баррелей в сутки. А остальные, включая РФ, предположительно, будут стараться нарастить добычу исходя из своих возможностей”, - считает Шейбе.

РАДУЖНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ?

Мысль о выходе РФ из глобальной сделки некоторые нефтяники подкрепляют радужной перспективой наращивания нефтепроизводства при ослаблении рубля, который с апреля дешевеет после введения новых санкций США. Летом его падение усилилось в связи с ужесточением санкционной риторики и бегства капиталов с развивающихся рынков, в августе российская валюта потеряла порядка 7 процентов.

Аналитики говорят, что помимо внешнего фона ослаблению рубля способствует бюджетное правило, в рамках которого Минфин и ЦБР ежедневно покупают валюту на рынке на сумму дополнительных доходов от продажи нефти выше $40 за баррель.

“Изменилось бюджетное правило, и рост котировок нефти теперь не отражается в укреплении рубля. Это помогает нефтяникам, у которых доход в долларах, а расходы рублях”, - сказал Ляпустин из Sova Capital.

Кроме того, участники рынка ждут дальнейшего роста стоимости нефти на фоне сокращения поставок сырья из Ирана после санкций США, которые вступят в действие осенью. Некоторые аналитики полагают, что РФ поможет ОПЕК наращивать предложение на мировом рынке нефти, о такой возможности говорил и министр Новак.

“Вполне вероятно, что ОПЕК и РФ будут замещать выпадающие объёмы других участников рынка, которые по разным причинам теряют в добыче. Экспортёрам главное - стабильные цены, резкий рост к неоправданно высоким ценам тоже им не нужен”, - считает Полищук.

В любом случае РФ не сможет существенно нарастить экспорт нефти, говорят аналитики.

“Существенного потенциала по наращиванию экспорта у России нет, так как есть внутреннее потребление, а общий объём добычи растёт не так быстро из-за падения (добычи) на зрелых месторождениях”, - считает Таченников из БКС.

при участии Елены Фабричной. Редакторы Александр Ершов и Диана Асонова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below