October 30, 2018 / 1:56 PM / 13 days ago

АНАЛИЗ-Дни акций динамично растущих компаний сочтены, устойчивые активы снова в игре

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Один неоспоримый факт стал движущей силой последнего этапа бычьего рынка США: приобретение акций быстрорастущих компаний по более высокой цене окупилось сполна.

Трейдер на Нью-Йоркской фондовой бирже, 16 октября 2018 года. REUTERS/Brendan McDermid

Переплачивать за акции динамично растущих компаний, в числе которых Amazon Inc и родительская компания Google Alphabet Inc, рассматривалось инвесторами как хорошее вложение и служило рецептом успеха на протяжении более пяти лет. Динамика таких бумаг превышала аналогичный показатель устойчивых акций более чем в два раза.

До недавнего времени.

В последний месяц эта машина по извлечению прибыли сломалась. Индекс Russell 1000 Growth, который отслеживает акции быстрорастущих компаний, упал больше чем на 10 процентов до настоящего времени в октябре - минимум со времени финансового кризиса. В то же время индекс Russell 1000 Value, который отслеживает устойчивые акции, снизился всего на 7 процентов.

Этот сдвиг выразился в обвале прошлой недели, произошедшем после того, как крупнейшие игроки Amazon и Alphabet сообщили о снижении выручки. Индекс Nasdaq, в который в первую очередь входят технологические компании, находится в зоне полномасштабной коррекции - понятие, используемое для обозначения падения индекса минимум на 10 процентов от недавнего пикового показателя.

Разрыв между этими двумя индексами достиг наибольшего уровня за по крайней мере 40 лет. В прошлом, когда происходил подобный разрыв, это приводило к возврату к устойчивым акциям, которые включают в себя бумаги JPMorgan Chase, Exxon Mobil и Johnson & Johnson.

“Когда ротация обращается вспять, устойчивые акции опережают акции быстрорастущих компаний в течение ближайших нескольких лет”, - сказал ведущий инвестстратег Federated Investors в Нью-Йорке Фил Орландо.

Индекс S&P 500 сейчас опустился на 9 процентов ниже пикового показателя, достигнутого бенчмарком 20 сентября. Некоторые из лучших по динамике и тяжеловесных секторов, такие как технологический и потребительский, лишь способствуют его снижению.

Оба эти сектора падают третью неделю подряд и включают в себя акции таких компаний, как Amazon и Alphabet, вынуждая некоторых участников рынка полагать, что разворот к устойчивым акциям идет полным ходом.

Удельный вес технологических компаний составляет почти 35 процентов в индексе Russell 1000 Growth, в то время как на потребительский сектор приходится 18,8 процента, согласно данным FTSE Russell.

Даже с учетом недавнего спада акции быстрорастущих компаний остаются дорогостоящими на основании соотношения стоимости к доходам, что делает устойчивые акции более привлекательными, принимая во внимания опасения инвесторов, спровоцировавшие недавнюю распродажу.

Стив Десанктис, инвестстратег Jefferies в Нью-Йорке, сказал, что существуют веские причины для покупки устойчивых акций.

“Мы начинаем видеть более стремительный рост доходности устойчивых акций, нежели акций динамично растущих компаний, а если ВВП будет больше 3 процентов, тогда мы увидим хорошую обстановку для роста доходности устойчивых акций”, - сказал он.

Годовой рост ВВП США в третьем квартале составил 3,5 процента.

Вопрос остается в том, станет ли переход к устойчивым акциям полномасштабной ротацией, поскольку сейчас бычий рынок входит в завершающий этап цикла, или же это будет всего лишь временным бегством инвесторов в защитные сектора во время распродажи, как это было ранее в этом году, когда индекс S&P 500 упал в зону коррекции в феврале.

Чак Миколайчак и Шинейд Кэрью. Перевела Елена Дериведмедь

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below