November 14, 2018 / 10:54 AM / a month ago

АНАЛИЗ-Уход Газпрома от доллара США в займах ведет к приоритету евро в его контрактах

МОСКВА (Рейтер) - Привязанность российского Газпрома к займам евро с целью минимизировать риски от возможного ужесточения санкций может стать поводом сделать эту валюту базовой в расчетах за газ с Европой, сказали опрошенные Рейтер аналитики.

Монеты евро на фоне логотипа Газпрома, Зеница, Босния и Герцеговина, 21 апреля 2015 года. REUTERS/Dado Ruvic

Стремление ряда российских компаний обезопасить себе расчеты с контрагентами в случае, если новая волна санкций США против России ограничит операции в американской валюте, уже заставило их пересматривать условия контрактов.

Попытка снизить риски и найти замену доллару США становится трендом и на долговом рынке.

Газпром, который последние несколько лет снижает долю займов в долларах США, первым из российских корпоративных эмитентов выпустил еврооблигации с мультивалютной оговоркой, сказал аналитик Sberbank CIB Алексей Булгаков.

В проспекте к новому выпуску еврооблигаций Газпрома в евро компания сделала оговорку, что в случае невозможности обслуживать долг в евро, расчеты могут идти в другой валюте - в фунтах стерлингов, швейцарских франках или российских рублях.

При этом выбор валюты остается за эмитентом ценных бумаг.

Мультивалютная оговорка присутствует во всех долларовых российских суверенных еврооблигациях “нового образца” (выпускаемые с 2016 года), но в корпоративных еврооблигациях это происходит впервые, сказал Булгаков.

“Включение этой оговорки явно обусловлено потенциальными техническими осложнениями с обслуживанием долга в случае усиления экономического давления США на российских юрлиц, - сказал он. - В дальнейшем мы ожидаем, что все российские корпоративные облигации будут содержать подобную оговорку, также возможны попытки включить такую оговорку в проспект эмиссии некоторых еврооблигаций, уже обращающихся на рынке”.

Газпром на запрос Рейтер не ответил.

ВЫБОР ЕВРО

Газпром на этой неделе вышел с выпуском еврооблигаций на сумму 1 миллиарда евро, став первой российской компанией на этом рынке с марта 2018 года.

На примере крупнейшего российского заемщика видно, как менялись его валютные предпочтения в условиях санкций.

Газпром, который до 2014 года занимал много в долларах США, практически ушел с этого рынка. С конца 2016 года доля доллара в структуре чистого долга компании снизилась с 46 процентов до 34 процентов на середину 2018 года, доля евро выросла до 38 процентов с 34 процентов.

Из 16 размещённых еврооблигаций дюрацией более одного года в 2013-18 годах всего выпуск был в долларах США, сказал Булгаков.

C июня этого года Газпром привлекал банковские кредиты только в евро и рублях.

“Мы видим такой глобальный тренд, что многие российские компании будут переходить постепенно на заимствования в евро, как менее рисковые (из-за возможных санкций), даже несмотря на то, что денежные потоки, казалось бы, более долларовые”, - сказал директор группы корпоративных рейтингов S&P Александр Грязнов.

Тем более, у Газпрома есть большие поставки на европейский рынок, они могут договариваться о расчетах в евро, пока они об этом не говорят, но это возможно - прямое указание евро в контракте, сказал он.

Газпром - крупнейший поставщик трубопроводного газа на европейский рынок с долей около трети. Компания не раскрывает валютную структуру выручки от продажи газа.

Начальник отдела общей экономики контрактов Газпром экспорта Артем Аксенов ранее говорил, что имеет возможность использовать для расчетов за газ рубль, доллар США, евро и британский фунт.

Редактор Андрей Кузьмин

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below