November 29, 2018 / 12:09 PM / 20 days ago

ЦБ назвал основные внешние риски для России

МОСКВА (Рейтер) - Помимо санкционных рисков российский Центробанк считает главным фактором роста волатильности в кратко- и среднесрочной перспективе изменение ожиданий в сторону более быстрого ужесточения денежно-кредитной политики ведущими центральными банками мира - США, Европы и Японии, следует из обзора ЦБР.

Флаг России на территории посольства РФ в Киеве, 26 марта 2018 года. REUTERS/Gleb Garanich

“Ведущие центральные банки начали плавно отходить от политики антикризисного стимулирования. Однако, несмотря на уже произошедший рост ставок, условия на глобальных финансовых рынках остаются достаточно мягкими по историческим меркам”, - указал регулятор.

Накопление долговой нагрузки в иностранной валюте - еще один риск. Стоимость долларовых заимствований повышается вместе с укреплением доллара США, что повышает подверженность стран валютному риску, пишет ЦБР.

“Это прежде всего касается ЕМЕ, которые продолжают наращивать задолженность в иностранной валюте, особенно в нефинансовом секторе”, - пишет ЦБР.

В России валютный долг нефинансовых компаний снизился с 24 процентов ВВП в 2008 году до 15 процентов ВВП во втором квартале 2018 года.

Кроме того, финансовые системы ряда ЕМЕ характеризуются высоким уровнем долларизации.

Третий риск - обострение рисков в сфере экономической политики и торговых конфликтов.

“Усиление политической неопределенности может неблагоприятно повлиять на доверие участников рынка к устойчивости финансовых систем”, - говорится в обзоре.

Политические риски возросли в еврозоне (в Италии продолжается урегулирование бюджетных вопросов). Важным фактором риска остается процесс выхода Великобритании из ЕС (согласование условий функционирования участников финансового рынка).

“Одновременно с этим нельзя исключать дальнейшего обострения торговых споров (не только между США и Китаем). Введение протекционистских барьеров множеством стран может негативно повлиять на глобальную торговлю и создать угрозу для устойчивости глобального роста”, - пишет ЦБР.

Для России потенциальным фактором риска остается неопределенность в связи с возможным введением новых санкций со стороны США.

Риском является и рост взаимосвязанности рынков и риски заражения. Последние эпизоды всплесков волатильности в 2018 году продемонстрировали рост чувствительности ЕМЕ (в том числе России) к негативным внешнеэкономическим событиям, включая резкое ухудшение ситуации в отдельных развивающихся экономиках (Аргентина, Турция), пишет ЦБ.

“Последствия могут стать значительнее, если возрастет уровень общего неприятия риска”, - предупреждает он.

Риски снижения цен на нефть наиболее типичны для России. В конце ноября 2018 года стоимость марки Brent опустилась ниже $60 за баррель, что является минимальным уровнем с конца октября 2017 года.

Снижение цен на нефть возобновилось на фоне активного наращивания добычи сланцевой нефти со стороны США, усиления ожиданий относительно формирования переизбытка нефти на глобальном рынке в 2019 году, а также неопределенности относительно дальнейших действий стран ОПЕК+ (новые договоренности относительно сокращения добычи нефти).

Снижение цен на нефть может усилиться в случае ослабления спроса на нефть со стороны ключевых стран-импортеров.

“Возможная реализация той или иной комбинации риск-факторов прежде всего создает угрозу для финансовой стабильности ЕМЕ. ЕМЕ потенциально могут столкнуться с более значительными оттоками капитала и сопутствующими негативными тенденциями на локальных рынках, чем в 2018 году”, - пишет ЦБ.

Особенно уязвимыми являются страны со значительным внешним долгом, большими потребностями в рефинансировании долгов, ограниченными возможностями для маневра при реализации мер поддержки.

Российская экономика, по мнению ЦБР, достаточно устойчива к потенциальным рискам дальнейшего ухудшения отношения инвесторов к ЕМЕ, а также геополитическим (санкционным) рискам.

При необходимости ограничения рисков для финансовой стабильности Банк России может задействовать набор инструментов антикризисного регулирования, в том числе операции на рынке ОФЗ и на валютном рынке, повторил ЦБР.

Одним из способов поддержки рынка ОФЗ может быть разрешение финансовым организациям не переоценивать стоимость этих ценных бумаг (включение в портфель ценных бумаг, удерживаемых до погашения).

Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below