January 24, 2019 / 7:29 AM / 3 months ago

МНЕНИЕ-Власти РФ могут смягчить бюджетную политику в 19-20гг ради роста ВВП

МОСКВА (Рейтер) - Низкие темпы роста российской экономики, потребность выполнить предвыборные обещания Владимира Путина и ограничения заимствований в условиях западных санкций могут вынудить власти уже в 2019 году задуматься о смягчении бюджетного правила, считают аналитики.

Рублевые монеты и банкноты в Красноярске, 6 ноября 2014 года. REUTERS/Ilya Naymushin (RUSSIA - Tags: BUSINESS)

Минфин РФ в прошлом году впервые с 2011 года исполнил федеральный бюджет с профицитом благодаря высоким ценам на нефть и жесткому бюджетному правилу, ограничивающему траты нефтегазовых доходов казны стоимостью нефти $40 за баррель.

Ведомство хочет следовать жесткой бюджетной политике и дальше, сверстав профицитный бюджет на следующую трехлетку. Эксперты называли это свидетельством того, что главным приоритетом власти видят большие резервы и максимальную макроэкономическую стабильность, а не рост экономики.

Однако в этом году правительству будет сложно избежать искушения потратить больше средств и пересмотреть свою политику сбережения, указывают аналитики.

“У правительства может возникнуть соблазн использовать бюджет как инструмент поддержки роста ВВП и населения”, - считает главный экономист ING Дмитрий Долгин.

В пользу этого, по его мнению, говорят несколько потенциальных вызовов существующему бюджетному консерватизму.

В частности, правительство может столкнуться с необходимостью очередной корректировки налоговых решений, связанных с повышением акцизов на бензин, чтобы избежать давления на топливные цены и рост инфляционных ожиданий. Кроме того, бюджету грозит снижение поступлений НДС по сравнению с целевыми показателями из-за низкого потребления и общего замедления роста ВВП, а ограничение расходов не позволят выполнить повышенных социальных обязательств.

“Мы ожидаем, что по крайней мере часть этих рисков материализуется и приведет к некоторому смягчению бюджетной политики по сравнению с первоначальным планом”, - пишет Долгин.

“Это не создаст непосредственной угрозы бюджетной стабильности в среднесрочной перспективе, но может рассматриваться как важный показатель того, как правительство предпочитает решать текущие проблемы роста”.

Минфину с этого года уже пришлось ослабить бюджетное правило ради обещанного главой государства инфраструктурного рывка. На ближайшие шесть лет Минфин увеличил допустимый предел расходов, заложив в бюджете первичный структурный дефицит в размере 585 миллиардов рублей, или 0,5 процента ВВП, который должен покрываться заимствованиями.

Однако в условиях роста стоимости заимствований на фоне санкций США и ухода иностранных инвесторов правительство может задуматься о дальнейшем смягчении политики.

“Самой большой проблемой новой модели роста, разработанной Кремлем и Кабинетом министров, оказалось отсутствие полного финансирования для объявленных проектов”, - считает главный экономист БКС Владимир Тихомиров, добавляя, что дефицит фондирования может быть преодолен за счет более активных трат суверенных резервов или корректировки бюджетного правила.

“Жесткая бюджетная политика ограничивает возможности для роста. По нашим оценкам, ФНБ достигнет своего целевого уровня в конце 2019 года, и именно тогда Кабинет министров будет готов смягчить бюджетное правило и позволить большей части своих доходов направляться в бюджет”.

Увеличение госрасходов даст толчок экономике РФ, темпы роста которой могут ускориться в 2020 году до 2,3 процента в то время как 2019 год, скорее всего, станет еще одним “потерянным” годом с точки зрения роста российской экономики, считает Тихомиров.

В соответствии с Бюджетным кодексом, средства Фонда национального благосостояния, который остался единственным суверенным фондом для страховки бюджета от будущих потрясений, после достижения минимального уровня 7,0 процентов ВВП могут размещаться в различные проекты. По оценкам Минфина, в этом году объем ФНБ достигнет 7,8 триллиона рублей, или 7,4 процента ВВП.

Дарья Корсунская. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below