July 26, 2019 / 10:55 AM / 3 months ago

ЦБР понизил ставку на очередные 25 б.п. и допустил дальнейшие шаги

МОСКВА (Рейтер) - Совет директоров Банка России на заседании в пятницу принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 7,25%, поскольку замедление инфляции продолжается, а слабая экономическая активность наряду с временными факторами ограничивает инфляционные риски на краткосрочном горизонте.

Здание Банка России в Москве, 17 мая 2016 года. REUTERS/Sergei Karpukhin/File Photo

Все участники опроса Рейтер, 23 экономиста и аналитика, единодушно ожидали снижения ставки на очередные 25 базисных пунктов до 7,25%, особенно после комментариев главы департамента денежно-кредитной политики ЦБР Алексея Заботкина, практически исключивших незначительный риск сокращения ставки сразу на 50 базисных пунктов.

Несмотря на то, что текущее заседание было практически лишено интриги, аналитики надеялись услышать от регулятора намеки о дальнейших возможных шагах.

"При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний совета директоров и переход к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года", - указал регулятор here

Глава ЦБР Эльвира Набиуллина говорила в интервью Рейтер, что диапазон нейтральной ставки в 6-7% соответствует действительности и пока нет оснований пересматривать этот уровень.

ЦБР обещает принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

ИНФЛЯЦИЯ И РИСКИ

Годовая инфляция, по оценке ЦБР, на 22 июля составила около 4,6%. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в начале 2020 года.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказывает динамика потребительского спроса и временные дезинфляционные факторы, включая укрепление рубля с начала текущего года и снижение цен на плодоовощную продукцию на фоне более раннего поступления нового урожая. На динамике годовой инфляции также отразились эффекты базы.

В июне—июле ценовые ожидания предприятий продолжили снижаться. Инфляционные ожидания населения с апреля существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне, пишет ЦБР.

Темпы роста экономики с начала года складываются ниже ожиданий Банка России, что связано со слабой динамикой инвестиционной активности.

“В первом полугодии бюджетная политика оказала дополнительное сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано со смещением сроков реализации ряда запланированных правительством национальных проектов”, - сообщил ЦБР.

Со второй половины 2019 года ожидается увеличение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера.

“На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Это прежде всего связано со слабой динамикой внутреннего и внешнего спроса”, - пишет ЦБ.

При этом значимыми рисками остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания, сохраняются риски замедления роста мировой экономики. Геополитические факторы могут привести к усилению волатильности и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания, говорится в заявлении ЦБР.

Более подробно в этот раз ЦБР остановился на рисках бюджета:

“Бюджетная политика может оказать значимое влияние на динамику инфляции как на краткосрочном, так и на среднесрочном горизонте. Догоняющий рост бюджетных расходов во втором полугодии текущего года может иметь проинфляционный эффект в конце 2019 — начале 2020 года”, - сообщил ЦБ.

В дальнейшем повышательное давление на инфляцию могут оказать возможные решения об использовании ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ) сверх порогового уровня в 7% ВВП.

Следующее заседание совета директоров о ставке запланировано на 6 сентября 2019 года.

“ЦБ ориентирует рынок на дальнейшее снижение ставки в сентябре. Благоприятная ситуация на мировых рынках и замедление инфляции в РФ будут этому способствовать”, - написал Рейтер главный экономист по РФ ING Дмитрий Долгин.

“Учитывая список проинфляционных рисков, указанных в конце комментария, долгосрочное “дно” ставки  - середина или верхняя половина целевого диапазона 6,0-7,0%”, - считает он.

Елена Фабричная, при участии Владимира Абрамова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below