September 9, 2019 / 9:52 AM / 5 days ago

НЕДЕЛЯ НА УОЛЛ-СТРИТ - Новая недавняя инверсия может оказать поддержку акциям

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Снижение процентных ставок на долгосрочные гособлигации США ниже средней дивидендной доходности акций привлекло меньше внимания, чем инверсия кривой доходности госбондов, но это может быть одной из причин того, что акции находят поддержку после трудного августа.

Монитор с котировками акций после закрытия волатильной сессии на фондовой бирже Нью-Йорка, США, 14 августа 2019 года. REUTERS/Eduardo Munoz

После того как индекс S&P 500 показал первое с мая месячное падение, отчасти из-за того, что инверсия кривой доходности гособлигаций рассматривается многими как предвестник рецессии, акции уверенно начали сентябрь, который исторически является худшим для них месяцем года. Необычная инверсия доходности казначейских облигаций и дивидендной доходности обеспечивает определенный уровень поддержки.

В то время как доходность среднесрочных казначейских облигаций была ниже дивидендной доходности S&P 500 в течение нескольких месяцев, доходность 30-летних госбондов стала инвертированной в конце августа, впервые с марта 2009 года.

“Совершенно очевидно, что облигации с отрицательной доходностью объемом в $17 триллионов - черная дыра, которая тянет доходность в США ниже и ниже”, - сказал Дон Элленбергер из Federated Investors в Питтсбурге. Учитывая, что дивидендная доходность S&P 500 сейчас выше, чем 30-летних госбондов, инвесторы могут обратиться к акциям с высокими дивидендами для получения дохода.

“Существует полное несоответствие между фондовым рынком и рынком облигаций”, - сказал Терри Спат из Sierra Mutual Funds в Лос-Анджелесе.

“Некоторые люди покупают акции ради дивидендов и облигации - для увеличения стоимости капитала”.

Три основных фондовых индекса Уолл-стрит начали восстанавливаться после августовских потерь, но инвесторы могут обратить свое внимание на другие варианты в краткосрочной перспективе, поскольку сентябрь - худший месяц для каждого из индексов с 1950 года, по данным Stock Trader’s Almanac. Среднемесячное снижение S&P в сентябре составляет 0,5%, а Dow Industrials - 0,7%.

Но более высокая дивидендная доходность по сравнению с гособлигациями может дать определенный стимул для акций.

Из 500 компонентов S&P дивидендная доходность 310 была выше доходности 10-летних облигаций, доходность 333 акций - выше доходности пятилетних бондов, а доходность 253 акций - выше доходности 30-летних облигации по состоянию на момент закрытия торгов среды.

Недавние инверсии кривой доходности вызвали опасения о замедлении экономики, поскольку они предшествовали каждой рецессии с 1970 года.

В случае рецессии акции будут снижаться, а компании могут также начать сокращать дивиденды, пытаясь сэкономить деньги, снижая их привлекательность для инвесторов.

“Если доходность казначейских облигаций действительно сулит рецессию, то вы предпочли бы иметь гособлигации с более низкой доходностью, поскольку акции, скорее всего, ждет распродажа”, - сказал Эрик Кнутцен из Neuberger Berman в Нью-Йорке.

Чак Миколайчак, при участии Ричарда Леонга, перевела Елизавета Журавлева. Редактор Марина Боброва

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below