April 9, 2020 / 10:26 AM / 4 months ago

EXPLAINER-Помощь ФРС: Что достанется малому и среднему бизнесу?

ВАШИНГТОН (Рейтер) - Федеральная резервная система быстро ответила на коронавирусный кризис программами помощи финансовым рынкам, чтобы те работали и крупные компании могли и дальше привлекать средства.

Штаб-квартира Федрезерва в Вашингтоне, 27 марта 2019 года. REUTERS/Brendan McDermid

Однако, став причиной остановки целых секторов экономики, нынешний кризис является прямой угрозой для сотен тысяч малых и средних фирм, которые привлекают средства не за счет выпуска акций или облигаций, а зависят от сочетания банковских кредитов, капитала собственников и, в ряде случаев, личных кредитных карт или кредитов под залог личного имущества.

ФРС и министерство финансов видят программу кредитования малого и среднего бизнеса - Main Street Lending Facility - одной из ключевых в борьбе с нынешним кризисом. Министр финансов Стивен Мнучин сказал в среду, что надеется объявить детали программы на этой неделе.

Ниже приводятся детали, которые известны на текущий момент, и мнения аналитиков о том, как эта программа может выглядеть:

КТО ЗА НЕЕ ЗАПЛАТИТ?

Закон о чрезвычайных мерах по борьбе с кризисом на $2,3 триллиона, вступивший в силу 27 марта, резервирует за Минфином $454 миллиарда для использования в программах ФРС, включая помощь малому и среднему бизнесу.

НАСКОЛЬКО МАСШТАБНОЙ ОНА БУДЕТ?

Это кризис, в котором “триллионы” стали карманными расходами. Джозеф Брузуэлас, экономист консалтинговой фирмы RSM, пристально следил за реакцией ФРС на текущий кризис и ожидает, что американский центробанк получит от Минфина $85 миллиардов и превратит их в кредиты для бизнеса на $1 триллион.

КАК ФРС ЭТО ДЕЛАЕТ?

ФРС наращивает свою огневую мощь, пользуясь “плечом” Минфина, получая от него деньги и позволяя финансовым институтам организовывать финансирование на сумму, в 10 раз большую. ФРС не должна нести убытки, потому что иначе это будет использованием денег налогоплательщиков, которые она не имеет права тратить. Но большинство кредитов не окажутся плохими: каждый доллар, предоставленный Минфином, превращается в несколько долларов кредитов, потому что большая их часть будет погашена. Средства Минфина покрывают лишь небольшую часть, которая, как ожидается, и окажется плохой.

КАК ЭТО РАБОТАЕТ?

ФРС не может кредитовать компании или частных лиц напрямую. Но она может предоставить финансирование “специальной проектной компании” (SPV), которая затем прокредитует или купит активы у, например, банка, который выдает кредиты бизнесу и потребителям. Поскольку эти финансовые организации знают, что могут передать кредиты SPV, они готовы кредитовать компании и потребителей в более рискованной ситуации. Аналитик Cornerstone Роберто Перли сказал, что SPV ФРС может либо купить кредиты напрямую, по одному за раз, у банков, или сподвигнуть банки конвертировать их в ценные бумаги.

КТО ПОЛУЧИТ ДЕНЬГИ?

Это самый сложный вопрос. Крупные компании получают кредитные рейтинги от независимых агентств, таких как Standard & Poor’s или Moody’s, и ФРС использует эти рейтинги, чтобы определить, какие заемщики соответствуют критериям для участия в ее программах. В вопросе кредитования малого и среднего бизнеса ФРС может быть вынуждена положиться на оценку банками финансового состояния заемщиков и отделить тех, кто пострадал от эпидемии коронавируса, от тех, кто пострадал бы в любом случае.

Акцент может быть сделан на компаниях с количеством сотрудников от 500 до 10.000, поскольку те фирмы, численность персонала у которых ниже, могут получить кредиты для мелкого бизнеса, а те, у кого работников больше, могут прибегнуть к заимствованиям на рынках капитала. По состоянию на начало 2019 года в США было около 18.000 компаний с числом работников, превышающим 500 человек, включая 2.000 производителей, занятых в важных секторах промышленности.

Говард Шнайдер. Перевел Дмитрий Антонов. Редактор Марина Боброва

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below