April 13, 2020 / 1:22 PM / 4 months ago

Внешний долг России сокращается, улучшая кредитное качество страны

МОСКВА (Рейтер) - Проблема погашения внешних долгов в нынешний кризис не стоит столь остро для России, как в предыдущие периоды нестабильности: уровень внешнего долга опустился до значений 11-летней давности, позволяя рынку выглядеть привлекательным в глазах инвесторов с разворотом нефтяных цен.

Долларовые банкноты, 12 февраля 2018 года. REUTERS/Jose Luis Gonzalez/Illustration

Внешний долг РФ по состоянию на 1 апреля 2020 года, по оценке Банка России, составил $450,0 миллиардов, снизившись с начала года на $40,8 миллиарда, или на 8,3%.

Это минимальное значение внешнего долга страны за последние 11 лет.

“Ключевую роль в динамике показателя сыграла отрицательная переоценка, обусловленная ослаблением российского рубля”, - указал регулятор.

Поскольку нерезиденты имеют масштабные вложения в российские ОФЗ, номинированные в рублях, курсовая переоценка их инвестиций сократила объем накопленной задолженности по долговым ценным бумагам Правительства Российской Федерации, пояснил ЦБ.

“Российский рынок после кризисов 2008-го и 2014 года вошел в сегодняшнюю ситуацию с гораздо меньшим уровнем задолженности, чем это было в прошлые разы, и поэтому потенциал самоликвидации значительно ниже”, - говорит вице-президент Сбербанка Андрей Шеметов.

Сбербанк не ожидает массового margin-call на долговом рынке, поскольку паническая ликвидация позиций уже случилась, в середине марта, и в этот острый период могли сработать основные margin-call, добавил он.

Решительные действия мировых регуляторов, накачивающих рынки ликвидностью, помогают и развивающимся экономикам удерживать свои позиции.

Низкий уровень госдолга помогает экономике России устоять перед мировой “коронавирусной” нестабильностью, внешний долг страны полностью покрывается золотовалютными резервами, согласна и экономист Ренессанс Капитала Софья Донец.

Золотовалютные резервы России на начало апреля превышали $560 миллиардов.

Россия остается привлекательной для инвесторов, и в этот раз сильного оттока нерезидентов, как в прошлые кризисы, не будет, потому что страна сохраняет хорошее кредитное качество, говорит Донец, а с разворотом нефтяных цен после заключения сделки ОПЕК+ спрос на рублевые активы вырос.

Будущие погашения российских компаний по валютным долгам уже не оказывают заметное влияние на курс рубля, как было в прошлый кризис.

“Валовые выплаты компаний и банков в апреле (по внешнему долгу) оцениваются в $4,4 миллиарда. Судя по заявлениям ЦБ, доля внутригрупповых платежей там невысокая, но, по их оценкам, у этих компаний достаточный запас валютной ликвидности”, - сказал главный экономист по России банка ING Дмитрий Долгин.

“У меня нет ощущения, что с валютной ликвидностью есть напряжение”.

БУДЕТ ЛИ РЕПО

Глава Банка России Эльвира Набиуллина в начале апреля оценивала ситуацию с валютной ликвидностью на российском рынке как спокойную, но в случае роста спроса на валюту обещала запустить валютное репо. Пока все идет к тому, что репо уже не понадобится, говорят аналитики.

“Спрос на дополнительную валютную ликвидность, если он вдруг возникнет, может быть удовлетворен за счет валютного свопа, который ЦБ ежедневно предлагает на валютном рынке. В случае же необходимости центральный банк также будет готов задействовать уже апробированные инструменты, прежде всего аукционы репо в иностранной валюте”, - говорила Набиуллина на пресс-конференции.

Источник, близкий к ЦБ, сказал Рейтер, что большого спроса не валютную ликвидность, вероятно, пока не будет, а значит, и валютное репо с ЦБ не потребуется.

“Операции в рамках платежного баланса и продажи валюты в рамках сделки Сбербанка все шоки по текущему счету по большому счету компенсируют, а по финансовому столько не утечет, чтобы проблемы с валютной ликвидностью возникли”, - сказал источник.

Профицит текущего счета платежного баланса РФ в первом квартале оказался выше ожиданий - $21,7 миллиарда, но в последующие кварталы многое будет зависеть от цен на нефть и состояния глобальных рынков.

Интенсивность продаж валюты со стороны ЦБР также определит ситуацию с валютной ликвидностью, в марте регулятор мог продать около $2 миллиардов. Однако интервенции регулятора будут сокращаться при нефти Urals выше $25 за баррель из-за устранения части объемов продаж, связанных с покупкой Сбербанка, напоминает главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой.

“Наверное, в экстренной ситуации ЦБ будет готов предоставить валютное репо, но с точки зрения макростатистики ситуация с валютной ликвидностью далека от экстренной: если в 2014 году у банков чистая инвестпозиция (иностранные активы минус обязательства) была отрицательная, то к концу 2019 года банки были чистыми кредиторами более чем на $80 миллиардов”, - сказал Долгин.

Елена Фабричная, Андрей Остроух, Татьяна Воронова. Редактировала Анастасия Тетеревлева

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below