April 22, 2020 / 2:49 PM / 4 months ago

МНЕНИЕ-Центробанк может нарастить продажи валюты до $350 млн в день для поддержки рубля -- Ренессанс Капитал

МОСКВА (Рейтер) - Продажи иностранной валюты российским Центробанком остаются основным фактором, поддерживающим курс рубля в период волатильных нефтяных цен, и интервенции могут увеличиться до $350 миллионов в день на этой неделе, подсчитала экономист Ренессанс Капитала Софья Донец.

Флаг России над зданием ЦБР в Москве, 3 декабря 2018 года. REUTERS/Maxim Shemetov

Из-за шторма на нефтяном рынке за последние два дня рубль обесценился на 3% по сравнению с уровнями предыдущей недели, но все еще остается близок к тому, что Ренессанс считает справедливым курсом при цене нефти на уровне $30-35 за баррель, нежели $10-20 за баррель.

Даже если цена нефти Urals будет ниже $10 за баррель, снижение курса рубля ограничено 5-7%, поскольку у Центробанка достаточно возможностей для увеличения предложения иностранной валюты, написала Донец в обзоре.

К регулярным интервенциям на рынке в рамках бюджетного правила ЦБР с 19 марта запустил дополнительный механизм, который связан с уровнем цен на нефть марки Urals.

Дополнительными продажами ЦБР компенсирует снижение экспортных доходов, когда цена опускается ниже $25 за баррель, повышая предложение иностранной валюты до уровня, эквивалентного цене на нефть в $25 за баррель.

В течение последних четырех недель ежедневные интервенции ЦБ оставались на уровне $170–200 миллионов, из которых $120–130 миллионов можно отнести к дополнительным продажам (что эквивалентно $2,5 миллиардам в месяц), пишет Донец.

По ее расчетам, на каждый $1 за баррель ниже $25 за баррель Urals дополнительные продажи валюты ЦБ составляют $19 миллионов в день (около $400 миллионов в расчете на месяц).

Кроме того, ЦБР в апреле проводит регулярные продажи в размере $50 миллионов в день, которые установлены Минфином на период по 12 мая.

В понедельник ЦБР увеличил продажи валюты до $225 миллионов, согласно последним опубликованным данным.

“Основной вопрос заключается в том, будет ли ЦБР корректировать продажи иностранной валюты в соответствии с сокращенными объемами добычи и экспорта нефти в рамках новой сделки ОПЕК+, начинающейся с мая”, - пишет Донец.

Если да, то дополнительные продажи могут быть уменьшены на 15%, если нет, то общий объем продаж в иностранной валюте может остаться на уровне $4-6,5 миллиарда в месяц, плавно уменьшаясь до $1-2 миллиарда к концу третьего квартала 2020 года вместе с восстановлением цен на нефть Urals.

В рисковом сценарии РенКапа, предполагающем спотовые цены на Urals ниже $5 за баррель, ЦБ может потратить на дополнительные интервенции $6,5 миллиарда в месяц.

Донец закладывает средний курс на уровне 76 рублей за доллар США в 2020 году и 75 рублей за доллар США в 2021 году в базовый прогноз, а также восстановление цены Urals до $40 к концу 2020 года и $50 в 2021 году против текущих котировок Urals в $12,30 за баррель.

Курс рубля достиг к 17.00 МСК отметки 76 за доллар, набирает 1,3% от уровней предыдущего закрытия на фоне отскока нефти, успешного размещения 5-летних ОФЗ на первом из двух сегодняшних аукционов, продажи валюты экспортерами и Центробанком.

Елена Фабричная; Редактор Екатерина Голубкова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below