July 13, 2020 / 1:09 PM / a month ago

МНЕНИЕ-Рубль в 3 кв сохраняет потенциал для снижения к 75 р/$ -- Райффайзенбанк

МОСКВА (Рейтер) - Рубль за неполные две недели июля показывает умеренный рост к доллару и незначительное снижение в паре с евро, вместе с другими ЕМ-активами выбирая между бегством от риска на фоне новых вспышек коронавируса и спросом на дешевеющий риск в надежде на новые денежные стимулы.

Рублевые банкноты, 30 сентября 2014 года. REUTERS/Maxim Zmeyev/Illustration/File Photo

Локальное влияние на него при этом оказывают волатильные денежные потоки летнего российского дивидендного периода - продажа корпорациями валюты по мере необходимости для выплат рублевых дивидендов, а также их частичная обратная конвертация иностранными держателями акций.

По мнению аналитиков Райффайзенбанка, рубль в наступившем квартале сохраняет потенциал для ослабления с учетом ожидаемых ими показателей платежного баланса РФ.

“Исходя из снятия ряда ограничений и наличия некоторых признаков восстановления экономической активности, мы ожидаем увеличения товарного импорта и дивидендных платежей, что будет удерживать сальдо счета текущих операций вблизи нулевых значений”, - предположили они.

Аналитики Райффайзенбанка считают, что при текущем соотношении курса рубля и цены нефти сальдо счета текущих операций РФ в третьем квартале может составить всего +$1,3 миллиарда.

По их мнению, это произойдет в случае восстановления роста номинального ВВП с -5,7% до -0,7% (год к году), который может привести к росту импорта на 30% (квартал к кварталу), а также на фоне выплат дивидендов, оцененных ими в $14 миллиардов, и почти двукратного сокращения продажи валюты ЦБ РФ в рамках бюджетного правила.

“Такое низкое сальдо счета текущих операций не сможет компенсировать остающийся высоким вывоз капитала частным сектором, направленный, в том числе, на платежи по внешнему долгу, на фоне почти нулевого притока нерезидентов в госдолг”, - пишут они.

По мнению аналитиков Райффайзенбанка, при прочих равных обстоятельствах это может способствовать дальнейшему ослаблению рубля в сторону уровней вблизи 75,00 за доллар. Сейчас котировки пары доллар/рубль - вблизи отметки 70,80.

Далее риском для рубля они называют проигрыш нынешнего президента США на осенних президентских выборах, поскольку такой исход может привести к более жесткой фискальной и монетарной политике, а также усилить санкционную риторику Вашингтона в адрес Москвы.

“Возобновление ограничительных мер в РФ хоть и вероятно, но оно, скорее всего, не окажет заметную поддержку рублю, поскольку такой сценарий будет сопровождаться обесценением нефти”, - полагают аналитики банка.

Владимир Абрамов. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below