July 14, 2020 / 12:20 PM / a month ago

Антикризисная помощь от ФРС на $3 трлн раздувает пузыри на рынках

(Рейтер) - Предоставленные Федеральной резервной системой (ФРС) средства в размере $3 триллионов, призванные избежать экономического кризиса во время пандемии коронавируса, способствуют созданию пузырей на различных американских рынках.

Фасад здания Федеральной резервной системы США в Вашингтоне, 31 июля 2013 года. REUTERS/Jonathan Ernst

Американский ЦБ пообещал покупать активы в неограниченном объеме, чтобы поддержать ликвидность на рынке, увеличив размер своего баланса с $4,2 триллиона в феврале до текущих $7 триллионов.

И хотя главным образом Федрезерв покупает казначейские облигации США и ценные бумаги, обеспеченные закладными (MBS), обещания поддержать рынок корпоративных облигаций было достаточно, чтобы подстегнуть ажиотажный спрос инвесторов на облигации и акции.

“Коронавирус теперь имеет обратную связь с рынками. Чем хуже становится коронавирус, тем лучше - рынки, потому что ФРС будет давать стимулы. Это то, что движет рынками”, - сказал Эндрю Бреннер, глава отдела международных операций с инструментами с фиксированной доходностью в NatAlliance.

Ниже даны примеры некоторых рыночных пузырей, которые инвесторы связывают с вмешательством Федрезерва.

ЗОЛОТОЕ ДНО ДЛЯ ФОНДОВОГО РЫНКА

Федрезерв не покупал акции в рамках программ финансового стимулирования. Но его почти нулевые процентные ставки и кредитная поддержка для широкого спектра компаний заставили инвесторов, ищущих доходности, вернуться на рынок акций.

С момента достижения дна 23 марта индексы S&P 500 и Dow Jones Industrial Average выросли более чем на 40%, а Nasdaq - почти на 60%. Форвардное соотношение цена-прибыль S&P 500 в настоящее время составляет 21,5, что в последний раз наблюдалось во время бума доткомов 20 лет назад.

БУЙСТВО IPO

Эйфория фондового рынка распространилась и на первичные публичные размещения (IPO) и другие продажи акций инвесторам.

Объем привлеченных средств на американских рынках акционерного капитала во втором квартале составил рекордные $184 миллиарда, согласно данным Refinitiv IFR. По данным Dealogic, цена размещения превышала целевой диапазон в рамках IPO на общую сумму более чем $8,9 миллиарда во втором квартале, что является самым высоким показателем с третьего квартала 2014 года.

“Зачем кому-то покупать Nissan по ценам Bentley - мне непонятно, но именно это и происходит в целом с любым привлекательным IPO”, - сказал Ричард Бернстин, директор по инвестициям Richard Bernstein Advisors.

РАЗГУЛ ДОЛГА

Программы скупки облигаций ФРС стимулировали компании выходить на кредитные рынки и сделали второй квартал самым оживленным за всю историю для выпуска долговых обязательств.

В первом полугодии бумаг инвестиционного класса было продано на сумму около $1,2 триллиона, что является самым высоким объемом эмиссии, зарегистрированным Ассоциацией индустрии ценных бумаг и финансовых рынков. Несмотря на то, что ФРС воздержалась от покупки большинства “мусорных” облигаций, объем эмиссии составил $200 миллиардов за период по конец июня, что более чем в два раза превышает прошлогодний показатель.

Кейт Дугид в Нью-Йорке при участии Джошуа Франклина и Элли Левайн. Перевели Владимир Садыков и Алексей Кузьмин. Редактор Марина Боброва

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below