July 20, 2020 / 2:49 PM / 22 days ago

ОПРОС РЕЙТЕР-ЦБР снизит ставку в пятницу минимум на 25 б.п

МОСКВА (Рейтер) - Российский Центробанк, как ожидается, снизит в пятницу ключевую ставку до нового рекордно низкого уровня, поскольку экономика резко сократилась в результате ограничений, призванных обуздать распространение коронавируса, а также обязательств страны по сокращению добычи нефти.

Здание Банка России в Москве, 29 января 2016 года. REUTERS/Maxim Zmeyev

В опросе Рейтер, проведенном в понедельник, 16 аналитиков и экономистов из 29 опрошенных высказались за снижение ставки в пятницу до 4,25%.

Ожидания снижения ставки усилились после того, как представители Банка России накануне “недели тишины” дали мягкие сигналы.

Глава ЦБР Эльвира Набиуллина сказала, что пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки остается, в пользу чего говорят данные об инфляции за июнь и начало июля.

Ее заместитель Алексей Заботкин сказал в интервью Рейтер позднее, что существенная часть пространства для смягчения денежно-кредитной политики уже использована, и дальнейшее снижение ставки, вероятно, будет более постепенным.

Заботкин сказал, что уже на прошлом заседании в июне прогноз регулятора показал, что даже с учетом снижения ключевой ставки до 4,50% превышение инфляцией 4,0% в 2021 году весьма маловероятно.

По мнению Центробанка, в 2021 году существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели 4%.

Исходя из этого регулятор может уточнить оценку инфляции на 2021 год.

“Ключевой проблемой, вероятно, будет инфляция следующего года: рост цен в этом году, хотя и неопределенный для прогнозистов (нас или ЦБ), фактически уже предрешен и недоступен для инструментов, имеющихся в распоряжении ЦБР”, - написал в обзоре главный экономист ВТБ Капитала Александр Исаков.

Он полагает, что ЦБ пересмотрит прогноз инфляции на следующий год с текущих 4% до 3-4%, исходя из более высоких нефтяных цен и более крепкого рубля.

“Инфляционное давление остается умеренным из-за подавленного спроса в экономике... По нашему базовому прогнозу инфляция к концу года составит 3,7%, а в следующем году не превысит 3,5% из-за долгосрочных последствий пандемии”, - сказал Кирилл Соколов, главный экономист Совкомбанка.

Наталия Орлова из Альфа-банка назвала текущую ситуацию очень неоднозначной. И хотя есть много аргументов за сохранение уровня ставки, она ждет ее снижения на 25 базисных пунктов, учитывая вербальные интервенции руководства ЦБР и данные Росстата о падении реальных располагаемых доходов населения во втором квартале 2020 года на 8,0%.

Более низкие ставки сделают кредиты более доступными и помогут поддержать экономическую активность и финансовое положение домохозяйств в период восстановления после пандемии коронавируса.

Одиннадцать аналитиков в опросе считают, что ЦБР снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 4,0%. Два эксперта не ждут изменения ставки в пятницу, полагая, что ЦБ сохранит осторожный подход и сделает паузу.

“Мы оставляем базовый прогноз - минус 50 базисных пунктов в пятницу... Думаю, -25 базисных пунктов тоже будет в обсуждении и имеет неплохие шансы. По моему мнению, в этом обсуждении по ставке на масштаб снижения могут повлиять “психологические” аспекты – мы приближаемся к августу, традиционно волатильному месяцу для российских финансовых рынков. Для кого-то из участников обсуждения это может быть аргументом в пользу того, чтобы реализовать потенциал смягчения быстрее, пока сохраняется удобное окно для этого, для кого-то, наоборот, - сделать более осторожный шаг”, - сказала Софья Донец из Ренессанс Капитала.

“В целом, похоже, что цикл смягчения в России близок к завершению”, - говорится в обзоре Nordea.

Несмотря на снижение ставок, российские государственные облигации ОФЗ, популярные среди иностранных инвесторов, остаются привлекательными по сравнению со своими аналогами.

Пятничное решение о ставке будет сопровождаться публикацией новых прогнозов и пресс-конференцией Набиуллиной, где она расскажет об обсуждениях нового уровня нейтральной ставки в России.

“Совет директоров проведет детальное обсуждение оценок нейтральной ставки на предстоящем заседании. Мы поделимся итогами этого обсуждения. Уточненные оценки будут использованы при подготовке обновленного прогноза”, - говорил Заботкин в интервью Рейтер.

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below