July 24, 2020 / 11:01 AM / 16 days ago

ЦБР понизил ставку на 25 б.п. и все равно видит риск отклонения инфляции от цели в 2021 году

МОСКВА (Рейтер) - Российский Центробанк в пятницу принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,25%, поскольку дезинфляционные факторы продолжают оказывать значительное влияние на инфляцию, сообщил регулятор.

Здание Банка России в Москве, 29 апреля 2016 года. REUTERS/Maxim Zmeyev/File Photo

Решение совпало с консенсус-прогнозом Рейтер: 16 аналитиков из 29 опрошенных ждали снижения ставки на 25 базисных пунктов, 11 - на 50 базисных пунктов и двое полагали, что регулятор сделает паузу.

Накануне заседания, в четверг, ЦБ сообщил об ухудшении инфляционных ожиданий населения в июле из-за роста озабоченности увеличением тарифов ЖКХ и цен на бензин.

“Хотя смягчение ограничительных мер способствует оживлению экономической активности, восстановление мировой и российской экономики будет постепенным. В этих условиях сохраняется риск отклонения инфляции вниз от 4% в 2021 году. Реализованное с апреля существенное смягчение денежно-кредитной политики направлено на ограничение этого риска и стабилизацию инфляции вблизи 4% на прогнозном горизонте”, - сообщил Центробанк.

По его прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, 3,5–4,0% в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях, гласит сигнал в новом заявлении, и он слово в слово повторяет предыдущий here

Заместитель председателя ЦБР Алексей Заботкин говорил в интервью Рейтер перед неделей тишины, что существенная часть пространства для смягчения денежно-кредитной политики уже использована и дальнейшее снижение ставки будет более постепенным.

ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ

Динамика инфляции в этом году и в первой половине 2021 года будет во многом формироваться под влиянием произошедшего во втором квартале глубокого падения внутреннего и внешнего спроса, пишет ЦБР.

Дезинфляционное влияние слабого спроса связано с экономическими эффектами ограничений. Произошедшее с апреля укрепление рубля во многом компенсировало его ослабление в марте, ограничивая повышательное влияние валютного курса на потребительские цены.

По оценке ЦБ на 20 июля, годовая инфляция составила около 3,3%, и показатель годовой инфляции продолжит увеличиваться в 2020 году из-за эффекта низкой базы 2019 года.

Восстановление российской экономики будет постепенным, считает ЦБ, с учетом поэтапного снятия ограничительных мер. Потребительский спрос поддержали меры бюджетной политики.

“Вместе с тем слабый внешний спрос наряду с ограничениями в рамках сделки ОПЕК+ отражается в снижении экспорта, что вносит негативный вклад в динамику экономической активности. Траектория дальнейшего восстановления экономики может быть неустойчивой в связи с произошедшим падением доходов, сдержанным поведением потребителей, осторожными настроениями бизнеса, а также ограничениями со стороны внешнего спроса”, - пишет ЦБ.

Регулятор ждет меньшего падения ВВП в 2020 году, чем раньше. Его новый прогноз - сокращение на 4,5–5,5% в 2020 году вместо 4,0-6,0% ранее.

В дальнейшем прогнозируется восстановительный рост российской экономики на 3,5–4,5% в 2021 году и 2,5–3,5% в 2022 году. Поддержку оказывают меры бюджетной и денежно-кредитной политики.

Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с неопределенностью относительно дальнейшего развития ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире, масштабов возможных мер борьбы с ней и их влияния на экономическую активность, а также скорости восстановления мировой и российской экономики.

“Сдерживающее влияние на динамику инфляции могут также оказать устойчивые изменения в предпочтениях и поведении населения, а также сопутствующее повышение склонности к сбережению”, - пишет ЦБ.

На краткосрочном горизонте может оказать повышательное давление на цены нарушение логистических цепочек в условиях сохраняющихся ограничений, а также дополнительные издержки предприятий, связанные с защитой работников и потребителей от угрозы распространения коронавируса.

Краткосрочные проинфляционные риски могут также быть связаны с большей, чем предполагается в базовом сценарии, реализацией отложенного спроса на товары и услуги.

На среднесрочную динамику инфляции будет значимо влиять бюджетная политика, в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых правительством для смягчения последствий пандемии коронавируса и преодоления структурных ограничений, а также скорость бюджетной консолидации в 2021–2022 годах.

Следующее заседание об уровне ключевой ставки запланировано на 18 сентября 2020 года.

Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below