13 августа 2012 г. / , 09:48 / 5 лет назад

Уолл-стрит на этой неделе: "быки", "медведи" и нерешительные

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - После каждого крупного движения акций инвесторам приходится решать для себя вопрос, оптимисты они или пессимисты. Сейчас на рынке поровну и тех, и других.

Бронзовая скульптура быка в Музее американских финансов в Нью-Йорке, 2 октября 2008 года. После каждого крупного движения акций инвесторам приходится решать для себя вопрос, оптимисты они или пессимисты. Сейчас на рынке поровну и тех, и других. REUTERS/Shannon Stapleton

Индекс S&P 500 вырос на 12 процентов с начала года. Период с января по июль стал для него лучшим с 2003 года и вторым лучшим семимесячным периодом с 1998 года. Кажется, что такая ситуация характерна для “бычьего” рынка.

Но существует очевидное несовпадение между показателями рынков и высоким уровнем бдительности среди инвесторов. Это, в основном, вызвано ощущением, что дела могут пойти совсем не так, как нужно - и уже очень скоро.

Опасность для инвесторов в том, что они слишком фокусируются на потенциальных рисках, таких как развал еврозоны, и в результате остаются в боковике, когда рынки идут вверх, как это происходит с начала июня, сказал Даг Коут из ING Investment Management.

“Мы на ”бычьем“ рынке, - сказал он. - Ошибка, которую совершают инвесторы - это слишком большое внимание к мировым рискам и недостаточно внимания к фундаментальным показателям, которые очень устойчивы”.

Коут считает, что рекордная совокупная прибыль компаний индекса S&P 500 в этом году и признаки улучшения ситуации на рынке труда означают, что инвесторы должны больше рисковать, вместо того, чтобы бояться опасностей, исходящих из Европы.

ЛЕГКОГО ВЫБОРА НЕТ

Но для менее уверенных душ рынок представляет собой сложную дилемму.

Дэвид Джой из Ameriprise Financial говорит, что сейчас неудобное время для многих инвесторов, которые мечутся между угрозой пропустить ралли или подвергнуться неожиданному удару со стороны неприятного события, которое вызовет падение рынка.

“Это дилемма, за которой некомфортно наблюдать и работать в ее условиях, - сказал он. - Это такой рынок, где вам угрожает большой риск, если вы вне рынка”.

Джой говорит, что ралли обеспечивает надежда на новые меры центробанков в США, Европе и Китае.

Он сомневается, что экономика наберет силы в обозримом будущем. В то же время он обеспокоен недавним ростом числа осторожных прогнозов от корпоративных менеджеров. Но он также знает, что инвесторы могут игнорировать плохие новости на свой страх и риск. “Нельзя победить ФРС”.

“Мне не нравятся фундаментальные показатели, мне не нравится экономическая картина, мне не нравится, куда идут прогнозы прибыли, но я признаю, что центробанки могут все это побить, - сказал он. - Вы можете быть правы относительно фундаментальных показателей, но ошибаться относительно ценовых колебаний на рынках”.

Европейский центробанк и Федрезерв должен провести заседания в первой половине сентября. Инвесторы надеются, что ЕЦБ начнет покупать облигации проблемных стран еврозоны, чтобы облегчить течение долгового кризиса.

Значительная часть денег, поступающих на фондовые рынки США в последние два месяца, идут в “защитные” сектора.

Из двух классических “защитных” секторов - электроэнергетического и телекоммуникационного - первый торгуется с премией 24 процента к индексу S&P 500 вместо скидки 5 процентов, характерной для последних 10 лет. Телекоммуникационный индекс торгуется с премией 50 процентов, хотя обычно премия составляет 5 процентов.

Джереми Цирин из UBS Wealth Management полагает, что это указывает как на опасения рынков, так и на большие возможности в случае, если эта разница начнет сокращаться.

“Наша стратегия по секторам на американских фондовых рынках сейчас имеет небольшой уклон в сторону циклических акций, в основном из-за того, что рынок строит настолько оборонительные позиции. Мы видим этот приток денег в безопасные ”защитные“ сектора с высокой доходностью и думаем, что они очень высоко оценены. К циклическим секторам, вероятно, будут прицениваться при более жестком экономическом сценарии, чем мы предусматриваем, - сказал он. - Циклические сектора торгуются почти на двадцатилетнем минимуме по сравнению с защитными секторами”.

Конечно, рынок, возможно, также готовится к снижению. Рассчитывать на то, что центробанки сделают или не сделают - рискованная игра.

“Инвесторы, которые в течение всего суверенного долгового кризиса надеялись, что регуляторы примут серьезные меры, постоянно разочаровывались, - сказал Цирин. - Идея, что кто-то с очень глубокими карманами придет и оплатит счета без всяких условий, вероятно, будет глупой”.

Эдвард Круди. Перевела Юлия Заславская

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below