13 сентября 2012 г. / , 14:02 / через 5 лет

ЦБР неожиданно ответил на инфляцию повышением ставок

Оксана Кобзева

Здание Банка России в Москве, 8 февраля 2010 года. Picture taken February 8, 2010. Центральный банк РФ с 14 сентября повысил ставку рефинансирования и процентные ставки по кредитным и депозитным операциям на 0,25 процентного пункта, сообщил ЦБ по итогам заседания совета директоров в четверг. REUTERS/Denis Sinyakov

МОСКВА (Рейтер) - ЦБР, вопреки ожиданиям рынка, поднял ключевые ставки денежного рынка на 0,25 процентных пункта, среагировав на превышение прогноза роста потребительских цен.

Таким образом, он повел себя как приверженец политики инфляционного таргетирования, сделал ставку на укрощение инфляционных ожиданий.

Для рынка, который до последнего не верил, что ЦБ приступит к ужесточению уже в сентябре, его решение стало сюрпризом. Однако экономисты похвалили ЦБ, пытающийся таргетировать инфляцию, за решительность, с которой тот приступил к борьбе с ростом цен, но упрекнули в отсутствии сигналов.

“Решение ЦБ было очень hawkish. Оно стало сюрпризом для всех: если кто и ожидал повышения ставок, то явно не всех. Это решение связано с более долгосрочной перспективой, в этом году удержать инфляцию в пределах 6 процентов будет невозможно”, - сказал Алексей Погорелов из Credit Suisse.

Экономисты предрекали ЦБР сложный выбор между замедлением российской экономики и инфляцией, выскочившей за пределы годового диапазона, однако большинство все же ожидало сохранения текущего уровня ставок.

“Но повышение всех ставок скорее сразу скажется на денежном рынке, чем на инфляции, поскольку антиинфляционный эффект проявляется с временным лагом”, - говорит экономист Райффайзенбанка Мария Помельникова.

Свое решение - впервые в этом году повысить ставки - ЦБ объяснил ростом цен и инфляционных ожиданий, увеличивающим риски превышения среднесрочных ориентиров по инфляции и оценкой перспектив экономического роста, следует из его сообщения по итогам заседания совета директоров в четверг.

По оценке ЦБ, на 10 сентября годовой темп прироста потребительских цен составил 6,3 процента, превысив верхнюю границу целевого диапазона на 2012 год в 5-6 процентов и ускорившись из-за продовольственной инфляции и повышения тарифов.

На решение ЦБ рубль отреагировал укреплением к доллару более чем на 10 копеек с 31,42 рубля, достигнув на пике сессии уровня 31,26 рубля за доллар.

НАСТРОИЛСЯ НА ТАРГЕТИРОВАНИЕ

ЦБ видит существенный источник инфляционных рисков в ухудшении ситуации на продовольственных рынках, в том числе с учётом оценок урожая, но отмечает усиление монетарных факторов и ускорение базовой инфляции до 5,5 процента.

Минэкономики уже повысило прогноз инфляции на 2012 год до 7 процентов из-за роста продовольственных цен на мировых рынках, засухи в России и ослабления рубля.

“С точки зрения всех индикаторов, которые присутствуют на рынке, ЦБ сделал все правильно... В условиях, когда инфляция впервые вышла за пределы объявленного диапазона, он отреагировал повышением ставок”, - говорит аналитик ВТБ Капитала Николай Подгузов.

“То, что рынок не угадал решение, - это вина ЦБ, у которого последнее время отсутствовала четкая коммуникативная политика, а любая неожиданность - это плохо, поскольку ведет к волатильности ставок и курса”, - добавляет он.

Руководитель группы анализа долговых рынков Брокеркредисервиса Леонид Игнатьев говорит, что от “неожиданности” рынок ОФЗ терял в пределах фигуры в цене.

“Скорее всего, на следующем заседании будет пауза. Это очень сильный сигнал, и рынку потребуется некоторое время, чтобы адаптироваться к новым реалиям”, - считает Погорелов.

ЦБ, как и в августе, вновь оставил рынок в состоянии неопределенности по поводу дальнейших решений.

РАЗОЧАРОВАЛ ЭКОНОМИКУ

Давая оценку российской экономике, ЦБ отметил снижение темпов роста инвестиций в основной капитал и замедление годового роста оборота розничной торговли, но увидел восстановление динамики промпроизводства и “достаточно позитивные настроения производителей”.

“ЦБ подтвердил свою способность удивить рынок, приняв неожиданное решение, а, учитывая, что он проигнорировал ухудшение макроиндикаторов в июле и сохранил антиинфляционную риторику, не дав guidance на ближайшие месяцы, рынку остается только гадать, что ЦБ будет делать дальше”, - говорит экономист ING Bank Дмитрий Полевой.

Банк России считает, что состояние рынка труда наряду с динамикой кредитования, темпы роста которого, несмотря на признаки стабилизации, остаются высокими, создает условия для сохранения устойчивости внутреннего спроса.

По прогнозам ЦБ, банки сохранят набранные годовые темпы роста - около 23 процентов по кредитам компаниям и 43 процентов - населению.

Следующее заседание совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике ожидается в первой декаде октября 2012 года.

С участием Елены Ореховой, Андрея Остроуха, Владимира Абрамова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below