29 декабря 2012 г. / , 07:58 / 5 лет назад

ИТОГИ 2012-Звездная Роснефть: игра в одни ворота

Олеся Астахова

Логотип Роснефти на стене ее офиса в Санкт-Петербурге 18 октября 2012 года. РФ в уходящем году ошарашила мир, объявив о рождении на базе государственной Роснефти нового нефтегиганта, появление которого предвещает российской нефтеотрасли усиление чиновничьего контроля, ставя под сомнение ее эффективное развитие. REUTERS/Alexander Demianchuk

МОСКВА (Рейтер) - РФ в уходящем году ошарашила мир, объявив о рождении на базе государственной Роснефти нового нефтегиганта, появление которого предвещает российской нефтеотрасли усиление чиновничьего контроля, ставя под сомнение ее эффективное развитие.

Вспыхнувшая в кризис с новой силой страсть государства к бизнесу трансформировалась в решение о покупке Роснефтью третьей по величине российской нефтекомпании - ТНК-BP после возвращения Владимира Путина в Кремль, когда его давний соратник Игорь Сечин, курировавший в правительстве ТЭК, возглавил крупнейшего российского нефтедобытчика.

Следствием редкого в мировом масштабе поглощения станет возврат контроля государства над нефтяной отраслью, где после приватизации 90-х превалировала частная собственность.

По подсчетам аналитиков, после благословленной властями сделки под контролем государства окажется свыше 50 процентов отечественной нефтедобычи и также как минимум половина экспорта нефти.

Мега-Роснефть обещает не остаться в долгу, суля своим акционерам, главный из которых - государство, сверхприбыли, которые называет заманчивым словом “счастье”. По наказу Путина компания незадолго до объявления о мегасделке обязалась ежегодно платить дивиденды на уровне четверти своей прибыли по МСФО:

“Мы разобьемся в доску, чтобы сделать наших акционеров счастливыми”, - пообещал глава будущего супергиганта Сечин после объявления о покупке ТНК-ВР.

Сейчас государству принадлежит 75,16 процента Роснефти, после сделки один из акционеров ТНК-ВР - британская BP получит от государства 5,66 процента Роснефти и еще 12,84 процента госкомпании в виде казначейских акций. В итоге доля РФ снизится до 69,5 процента.

МЕДВЕЖЬЯ ПОСТУПЬ

Для того чтобы купить ТНК-BP, Роснефти нужно найти $45 миллиардов. Львиную долю этих денег придется занять. Это смущает рейтинговые агентства и экономистов, предвещающих в рамках сделки усиление бегства капитала из РФ и сетующих, что грядущая большая покупка противоречит обещанию властей снизить доли государства в экономике и развивать конкуренцию.

Но глава Роснефти, не раз критиковавший газовый гигант Газпром за неповоротливость и неэффективность, не видит в укрупнении вверенной ему компании ничего предосудительного:

“Роснефть работает в конкурентной среде. Я бы просил тему создания монополии не педалировать без нужды”, - заявил он после объявления о покупке ТНК-ВР.

“Это хорошая большая сделка. Хочу поблагодарить вас за эту работу”, - похвалил его тогда Путин.

Инвесторов, поначалу обеспокоенных ростом долговой нагрузки госкомпании, теперь больше волнуют туманные перспективы развития российской нефтеотрасли. Крупнейшие западные банки не скупятся финансировать растущие аппетиты госкомпании, но сможет ли Роснефть в одиночку нести знамя флагмана отечественной нефтяной индустрии?

“Одна компания не может взять на себя все бремя инвестиций - можно надорваться. Существуют пределы управляемости бизнеса, а большая Роснефть чревата замедлением процесса развития отрасли, что пугает инвесторов”, - считает аналитик Виталий Крюков из ИФД Капитал.

“Огромное количество проектов и ограниченное количество ресурсов: нужна ясность в отношении проектов и средств. И если есть скрытые резервы, то стоило бы о них рассказать”, - сказал Ильдар Давлетшин из Renaissance Capital.

ПРИВАТИЗАЦИЯ ДЛЯ СВОИХ

Обширная программа приватизации, представленная правительством РФ в конце 2010 года, предполагала снижение доли государства в Роснефти до 50 процентов плюс одна акция уже к настоящему времени.

Однако власти не торопятся исполнить обещание, то и дело ссылаясь на разные обстоятельства. Пока РФ готова лишь на частную продажу пакета Роснефти британской ВР за то, что та согласилась продать Роснефти свою половину в ТНК-ВР. В октябре глава Минэкономразвития Андрей Белоусов назвал эту сделку в числе готовящихся приватизационных сделок.

В результате BP станет владельцем почти 20-процентного пакета госкомпании.

Аналитики сомневаются, что чиновники возьмут новый курс в отношении Роснефти. Удорожание бумаг компании маловероятно в ближайшее время, а заявленный госкомпанией размер синергетического эффекта от приобретения ТНК-ВР на уровне $3-5 миллиардов слишком завышен, считают они.

“Был заявлен курс на приватизацию, но все, похоже, перерастает в национализацию. Государство от лакомого кусочка не откажется”, - думает Крюков.

“Пока Роснефть не капитализирует все потенциальные доходы от освоения шельфа и покупки ТНК-BP, о росте ее стоимости говорить не стоит. А по текущей цене Роснефть приватизировать государству невыгодно”, - считает аналитик ИФК Метрополь Сергей Вахрамеев.

ЛЬГОТЫ В СИСТЕМУ

Еще в прошлом году инвесторов беспокоила скупость российских властей на налоговые льготы для нефтеотрасли, которая, как признает РФ, без фискальной корректировки может потерять приблизительно четвертую часть добычи. В текущем году власти пообещали программу налоговых послаблений.

Однако после поглощения ТНК-BP главным потребителем этих послаблений станет все та же государственная Роснефть, говорят аналитики.

“Роснефть (после поглощения ТНК-BP) будет разрабатывать больше гринфилдов (новых месторождений), которые можно развивать только льготами. Позиция государства понятна: зачем давать льготы частным компаниям, ведь лучше - государственным, тогда и деньги в госсистеме останутся”, - говорит Давлетшин.

С НЕФТЬЮ ТЕСНО

Роснефть растет скачками по отработанной схеме. Поглотив Юкос, преследование экс-владельцев которого стало одним из ключевых эпизодов в правлении Путина, Роснефть стала первой в стране, а купив ТНК-ВР, она претендует на роль мировой нефтяной примы.

Однако нефтяным сектором экспансия Роснефти не ограничивается. В уходящем году Роснефть купила входной билет на газовый рынок, создав СП с компанией Итера, и договорилась о крупных газовых контрактах c энергетиками.

В долгосрочных планах компании - добыча около 100 миллиардов кубометров товарного газа в год, и если эта мечта сбудется, Роснефть превратится в серьезного конкурента частного Новатэка, и, возможно, даже газового госгиганта Газпрома. У обоих Роснефть уже отняла в этом году нескольких газовых клиентов.

“Рентабельность газового бизнеса сейчас 40-50 процентов, тогда как нефтяного - всего 25 процентов”, - объяснил аналитик Номос-банка Денис Борисов стремление Роснефти добывать газ.

Редактор Власта Демьяненко

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below