29 декабря 2012 г. / , 09:28 / 5 лет назад

ИТОГИ 2012-Рынки IPO открыты для компаний РФ, но требуют больше сноровки

Трейдеры на торгах Нью-Йоркской фондовой биржи 5 ноября 2012 года. Пока размещения российских эмитентов на долговом рынке в 2012 году шли полным ходом, привлечение средств через акционерный капитал становилось всё больше похожим на аттракцион, к участию в котором надо долго и тщательно готовиться, а потом успеть схватить приз.Chip East

Ольга Попова

МОСКВА (Рейтер) - Пока размещения российских эмитентов на долговом рынке в 2012 году шли полным ходом, привлечение средств через акционерный капитал становилось всё больше похожим на аттракцион, к участию в котором надо долго и тщательно готовиться, а потом успеть схватить приз.

В итоге несколько успешных IPO и SPO, в том числе и весьма крупных, показали, что рынки всё же открыты, и надежды на будущий год есть.

Инвестиционные банкиры практически не видят в этом российской специфики и считают, что картина будущего года полностью зависит от глобальной экономической ситуации, которая всё же вряд ли будет простой, поэтому эмитентам из РФ, стремящимся провести SPO, а особенно IPO, придётся куда более гибко и оперативно подходить к выбору момента.

"Будущий год (на рынках капитала), скорее всего, будет такой же непростой, как и этот", - говорит управляющий директор Citi, глава управления банковских услуг в РФ и СНГ Святослав Славинский.

По данным Thomson Reuters, глобальные рынки, в том числе и успешный в прошлом китайский рынок, продемонстрировали в 2012 году спад активности. Объем IPO компаний стран BRIC в этом году упал до самого низкого за последние 9 лет уровня. Крупнейшее в этом году размещение Facebook сопровождалось скандалом, связанным с падением цены акций после размещения.

Мировую экономику, казалось, пережившую кризис 2008 года, по-прежнему лихорадит: долговые проблемы еврозоны, изматывающие нервы рынкам уже ни первый год, смогли-таки отойти на второй план, но на первый вышла проблема "бюджетного обрыва" США.

"Если Штаты решат эту проблему, то в целом ощущение, что будущий год будет вполне приличным", - говорит инвестбанкир одного из крупных российских инвестбанков.

Судя по статистике EPFR, международные инвесторы не баловали российские акции вниманием практически весь год. Местные индексы протоптались на одних и тех же уровнях.

"Я не вижу почему следующий год должен быть хуже, чем этот. Конечно, он может быть удачным или - нет, я не загадываю... По крайней мере, я по-прежнему вижу возможность и для достаточно объемных сделок", - говорит со-руководитель инвестиционно-банковского направления Deutsche Bank в РФ Андрей Чулак.

"Я не хочу прозвучать "super bullish", но считаю, что Россия будет стараться только завоёвывать дополнительный интерес, даже и без улучшения глобальной экономической ситуации. В России ожидается адекватный экономический рост. И несмотря на то, что мы по-прежнему носим клеймо ресурсной экономики, мы должны стать более привлекательны в макроэкономическом смысле".

ВИСОКОСНЫЙ ГОД

Хотя прошлой зимой и состоялись два небольших IPO - RusPetro и EPAM, как таковой год IPO/SPO начался для местных компаний лишь осенью, когда государство после почти двухлетней пробуксовки все же решилось приватизировать 7,6-процентный пакет Сбербанка, не дожидаясь цены в 100 рублей.

"То, что мы целый год - фактически с августа 2011 по август 2012 - сидели без сделок, это было очень жестко. Такой практики раньше, конечно, не было", - рассуждает один из инвестбанкиров.

Даже с учетом двух крупных сделок - IPO Мегафона на $1,7 миллиарда и SPO Сбербанка на $5,1 миллиарда - итог года оказался весьма скромным по суммарному объему сделок для эмитентов с активами в России - не более $10 миллиардов (с учетом размещения конвертируемых облигаций Северстали).

Тем не менее, всего состоялось 6 IPO (включая размещение привилегированных акций Alliance Oil и InterRAO Lietuva). Два размещения - O1 Properties и Промсвязьбанка - было решено отложить.

"Действительно, в этом году состоялось лишь несколько размещений акций российских компаний, но среди них были очень заметные, знаковые для рынка сделки", - отметил соруководитель управления корпоративного финансирования Sberbank CIB Микаэль Жибо.

"Они показали, что на размещения качественных эмитентов существует хороший спрос и что у таких эмитентов есть возможность привлекать большой и качественный спрос со стороны инвесторов по всему миру".

"ЛОВИТЬ ОКОШКИ"

Инвестбанкиры не склонны драматизировать ситуацию, тем более, к концу года активность размещений возросла. Список эмитентов в очередь на IPO/SPO не редеет, говорят они. Кроме того, и дальнейшее выполнение плана приватизации "грозит" еще несколькими крупными сделками в будущем году, в том числе, продажей пакет Совкомфлота и ВТБ.

"Естественно, мы совершенно серьезно надеемся на лучшее. Рынки есть, они открыты, но очень селективны", - говорит один из инвестбанкиров.

Избирательность рынков, так называемый "рынок покупателя", сохраняется не первый год, при том их волатильность, похоже, только усугубляется.

Еще в прошлом году банкиры призывали компании не рассчитывать на весь период традиционного сезонного "окна размещений", связанного с финансовой отчетностью. Этот год показал, что рыночный момент для привлечения денег через акционерный капитал может возникнуть неожиданно.

"Сегодня ждать такого периода, когда бы целых полгода была полная ясность перспективы размещения и она бы еще и была задолго до того очевидна, я бы не стал. Это - новая реальность, в которой надо привыкать жить и ловить "окошки", чтобы инвестировать. Кто не умеет этого, - тот не умеет".

В этом случае тенденцией становится неожиданное появление "на сцене" новых компаний или компаний совершенно новых для нашего рынка секторов. Подобным примером в этом году стало размещение MDMG.

"Будут появляться и новые сделки, о которых пока ничего не известно, и, кстати, это еще один признак волатильности рынка", - считает Жибо.

Редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below