24 января 2013 г. / , 15:33 / через 5 лет

АНАЛИЗ-Национализация пенсий несет риски имиджу и банкам Казахстана

Сотрудница негосударственного пенсионного фонда "Капитал" в офисе в Алма-Ате 24 января 2013 года. Национализация частных пенсионных фондов, через которую Казахстан надеется увеличить кредитование экономики, чревата ухудшением качества банковских активов в финансовой системе, уже страдающей от избытка "плохих кредитов", сказал в четверг представитель Moody's. REUTERS/Shamil Zhumatov

Мария Гордеева

АЛМА-АТА (Рейтер) - Национализация частных пенсионных фондов, через которую Казахстан надеется увеличить кредитование экономики, чревата ухудшением качества банковских активов в финансовой системе, уже страдающей от избытка “плохих кредитов”, сказал в четверг представитель Moody‘s. Представители фондов назвали инициативу шагом назад, к монополизму, а экономисты предостерегают от соблазна простых решений.

Бессменный лидер Казахстана 72-летний Нурсултан Назарбаев накануне велел передать оцениваемые в $21 миллиард активы частных пенсионных фондов под управление государства, назвав это способом кредитования банков и замедлившейся экономики, зависящей от экспорта нефти.

“Кардинальное изменение правил работы на финансовом рынке негативно скажется на международном имидже Казахстана”, - говорится заявлении фонда “Астана”, который управляет 6,5 процента общего объема пенсионных активов 17-миллионной страны со стареющим населением.

Назарбаев огласил свою идею в тот же день, когда в Давосе открылся международный деловой форум, где делегацию крупнейшей экономики Центральной Азии возглавляет вице-премьер Кайрат Келимбетов.

“Появление нового крупного монополиста в финансовой системе является существенным шагом назад для страны с рыночной экономикой.”

С обретением независимости Казахстан в 1990-е удостаивался аплодисментов инвесторов благодаря масштабной либерализации экономики и реформам финансового сектора и пенсионной сферы по западным лекалам. Но с течением времени критики заговорили и об обозначившихся рисках сырьевой экономики в сочетании с несменяемостью власти, порождающих неэффективность и коррупцию и указывают на пенсионный кризис.

По данным государственного Статагентства, в 2012 году доля людей пенсионного возраста в Казахстане составила 10,0 процента и, по прогнозу, к 2030 году увеличится до 13,6. В то же время нагрузка на казну растет на фоне замедления экономического подъема. ВВП Казахстана на протяжении десятилетия рос на восемь процентов ежегодно, однако резко замедлился из-за падения спроса на сырье и в 2012-м вырос только на 5,0 процента по сравнению с 7,5 годом ранее. Промышленность в прошлом году показала самый низкий рост за десятилетие.

В Казахстане 11 пенсионных фондов, включая государственный, в управлении которых 3,117 триллиона тенге ($20,7 миллиарда). Обязательные пенсионные взносы уплачиваются в пользу восьми с половиной миллионов человек. На государственный пенсионный фонд приходится 602,7 миллиарда тенге или 19,3 процента от общего объема. НПФ в основном инвестируют в госбумаги с невысокой доходностью.

По подчетам аналитиков российского банка Ренессанс Капитал, накопленные средства НПФ Казахстана составляют 10 процентов ВВП, тогда как в ключевом экономическом и политическом партнере - России - это соотношение составляет 3,0 процента ВВП. Для сравнения, в Чехии - 6,3 процента, в Польше - 15,6 процента ВВП.

“Пенсионная система Казахстана рассматривается как наиболее продвинутая в СНГ... Однако очевидный успех пенсионной реформы омрачается очень низкой доходностью пенсионных накоплений (ровно как и в России)”, - говорится в аналитической записке банка.

ДОХОДНОЕ МЕСТО

Правительство говорит, что пенсионные накопления вполне подходят в качестве длинных денег для вложений в инфраструктуру и, после консолидации под присмотром государства, способны обеспечить солидный доход гражданам.

“Все это делается,.. чтобы обеспечить соответствующую инвестиционную доходность, которая в результате давала бы возможность при выходе на пенсию соответствующе замещать те доходы, которые в рамках трудового возраста человек получал”, - сказал в четверг министр труда и социальной защиты населения Серик Абденов.

Назарбаев призвал инвестировать пенсионные средства в индустриальные проекты, а курирующий экономику вице-премьер Келимбетов назвал средства будущих пенсионеров “мощным пулом денег” на развитие инфраструктуры.

Президент дал месяц на подготовку проекта, а аналитики отмечают дефицит ясности с форматом и сроками.

Армен Даллакян из международного рейтингового агентства Moody’s предупредил о рисках.

“Если одним разом, что маловероятно, все пенсионные активы вольются в банковскую систему, это может существенно снизить процентные ставки, и может заставить банки прибегнуть к агрессивному кредитованию, что, в конечном счете, приведет к проблемам с качеством активов”, - сообщил он Рейтер.

По его мнению, правительство может выбрать и косвенный путь финансирования экономики - через инвестирование в бонды и акции местных эмитентов.

“Если же только часть пенсионных активов - $3-4 миллиарда - будут положены на депозиты банков на длительный период, я считаю, что это будет иметь положительный эффект для этих банков и экономики в целом, потому что множество проектов в Казахстане нуждается в длительном фондировании в тенге”, - сказал Даллакян. Moody’s присвоило стране инвестиционный кредитный рейтинг - долгосрочный валютный “Вaа2” со стабильным прогнозом.

Инвестподразделение российского банка ВТБ указало на негативные последствия для ключевых банков Казахстана, таких как Халык-банк, который владеет крупнейшим частным пенсионным фондом страны. Халык-банк подконтролен одной из дочерей Назарбаева и её мужу.

“Этот банк может лишиться этих доходов (на 2013-14 годы мы оцениваем их долю в общих поступлениях в 8-9 процентов)”, - говорится в документах ВТБ-Капитал.

Когда цены на нефть упали до $40 за баррель, Казахстан потратил из Нацфонда $10 миллиардов в попытке поддержать экономическую стабильность. На первом витке кризиса в 2009 году власти на средства Нацфонда вошли в капитал крупных Казкоммерцбанка и Халык-банка и национализировали три банка - БТА, Альянс-банк и Темирбанк. В прошлом году Халык-банк выкупил у государства практически все привилегированные акции на $240 миллионов и фактически лишился госучастия.

ПРОСТОТА ХУЖЕ

На сегодняшний день в нефтяном “фонде будущих поколений” накоплено $57,8 миллиарда. Власти говорили, что в случае нового витка кризиса готовы тратить из Нацфонда еще, но Назарбаев уточнил, что это кубышка на черный день и пенсионные накопления предпочтительнее в качестве инструмента.

Министр труда заверил, что правительство минимизирует риски граждан, отчисляющих на пенсию.

“Мы введем механизмы такие, которые не будут для вкладчиков большим риском при вложении этих средств”, - сказал Абденов журналистам.

Один из создателей пенсионной системы Казахстана и глава центробанка в 1990-х Ораз Жандосов хвалил решение Назарбаева и сказал, что допустил ошибки в реализации своего проекта.

Он обвинил частные пенсионные фонды в коррумпированности и неэффективности, но с этой точкой зрения спорят некоторые финансисты.

“Действительно, не все пенсионные фонды сегодня показывают результативную работу, однако у каждого вкладчика есть возможность выбора, а это в свою очередь, является основополагающим принципом каждого демократического государства с рыночной экономикой”, - заявил НПФ “Астана”.

Экономист Канат Берентаев из Центра анализа общественных проблем сказал, что накопительная пенсионная система себя не оправдывает.

“Заработки населения недостаточно большие, чтобы иметь существенные накопления”, - сказал он Рейтер по телефону.

По его мнению, НПФ хотят больше самостоятельности в инвестировании, Нацбанк хочет усилить регулирование, а государство пытается уменьшить нагрузку на бюджет.

“Но простое объединение фондов в единый пенсионный фонд, как предлагает Назарбаев, ничего не даст. Останется та же система и никто не будет гарантировать, что единый пенсионный фонд не прогорит”, - считает Берентаев.

“Модель пенсионной системы, которую мы используем, она находится в системном кризисе...Выйти из него одной мерой, пусть радикальной, нельзя.”

При участии Раушан Нуршаевой в Астане. Текст Дениса Дёмкина

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below