5 февраля 2013 г. / , 09:54 / 5 лет назад

ЦБР допускает кратковременное повышение ставок при падении рубля

Здание Банка России в Москве 19 декабря 2008 года. Банк России пойдет на краткосрочное повышение процентных ставок в случае нарастания инфляционных рисков, которое может быть вызвано, например, обесценением курса рубля на фоне внешних шоков, предупреждает регулятор.Sergei Karpukhin

МОСКВА (Рейтер) - Банк России пойдет на краткосрочное повышение процентных ставок в случае нарастания инфляционных рисков, которое может быть вызвано, например, обесценением курса рубля на фоне внешних шоков, предупреждает регулятор, ожидающий при этом продолжения реального укрепления рубля.

ЦБ впервые опубликовал доклад о денежно-кредитной политике по примеру мировых финансовых регуляторов, в котором объясняет свои решения, оценивает перспективы экономики и инфляции, рассуждает о возможных реакциях на потенциальные риски.

"Реакцией монетарной политики при реализации внешних рисков может стать ее значительное смягчение на среднесрочном горизонте. При этом в случае заметного обесценения рубля и возникновения в связи с этим инфляционных рисков возможно кратковременное повышение процентной ставки во избежание роста инфляционных ожиданий", - пишет ЦБ.

Одновременно ЦБ указывает, что в случае увеличения рисков сохранения инфляции выше целевого диапазона целесообразность ужесточения политики будет определяться с учетом характера инфляционного шока, рисков его влияния на инфляционные ожидания, а также на среднесрочные прогнозы инфляции.

Целевой ориентир инфляции Банка России на 2013 год - 5-6 процентов.

"...В первой половине 2013 года инфляция с высокой вероятностью сохранится на уровне выше 6 процентов, - пишет ЦБ. - Учитывая возможное влияние превышения инфляцией цели на ожидания субъектов экономики, Банк России рассматривал данный фактор как источник инфляционных рисков".

По итогам 2012 года инфляция была на уровне 6,6 процента, к концу января она составила 7,1 процента в годовом исчислении.

В первом квартале 2013 года ЦБ допускает краткосрочное повышение годовой инфляции из-за роста цен на продовольствие на фоне низкой базы прошлого года.

Риск превышения инфляционной цели в 2013 году ЦБ в настоящее время оценивает как умеренный, не ожидая давления на инфляцию со стороны денежных агрегатов в условиях замедления темпов роста банковского кредитования и сохранения сбалансированной бюджетной политики.

"Воздействие на инфляцию со стороны денежно-кредитных условий, вероятно, будет носить умеренно сдерживающий характер... Замедление темпов роста денежной массы в 2012 году может сказаться на снижении темпов роста цен во второй половине 2013 года", - отмечает регулятор.

"В целом отчет ЦБ суммирует все предыдущие комментарии, которые мы слышали, о том, что нет существенных рисков для роста экономики и возможно снижение инфляции во втором полугодии с пока еще высоких уровней первого квартала", - сказал экономист ING Bank Дмитрий Полевой.

Обзор ЦБ подтверждает прогноз о неизменности политики в ближайшем будущем, но не исключает ее изменений позднее в 2013 году в зависимости от условий и дополнительных рисков, связанных с продовольственными шоками, полагает он.

ЦБ сохранил ставки неизменными в январе и проведет очередное заседание о процентной политике 12 февраля.

Аналитики ждут снижения процентных ставок во втором-третьем квартале, после того как инфляция войдет в целевой диапазон.

НУЛЕВОЙ РАЗРЫВ

ЦБ не ожидает повышательного давления на инфляцию со стороны совокупного спроса в этом году, предполагая, что сдерживающее влияние на темпы роста внутреннего спроса могут оказать: слабая динамика инвестиций в основной капитал, замедление темпов увеличения спроса на кредитные ресурсы, снижение роста реальных доходов и потребительской уверенности населения.

По оценкам Банка России, сохраняются риски охлаждения экономической активности в среднесрочной перспективе.

"Внутренние условия в первом полугодии 2013 года будут характеризоваться сохранением основных тенденций в российской экономике, наблюдавшихся во второй половине 2012 года. На фоне сравнительно слабого внешнего спроса основным двигателем российской экономики будет внутренний спрос", - считает ЦБ.

Регулятор не ждет существенного отклонения выпуска от потенциального, под которым понимается объем произведенной и реализованной продукции без создания предпосылок к изменению темпов роста цен.

"Предполагается, что разрыв выпуска в 2013 - 2014 годы будет находиться вблизи нулевых значений, однако существуют предпосылки для формирования незначительного отрицательного разрыва, связанные с неопределенностью внешнеэкономической ситуации", - пишет ЦБ.

В денежно-кредитной политике центральных банков положительный разрыв, когда спрос превышает потенциал экономики, обычно вызывает повышение ставок для снижения инфляционного давления, а при отрицательном разрыве - смягчение политики для оживления роста.

"В дальнейшем на динамику разрыва выпуска будут оказывать влияние преимущественно сдерживающие факторы, прежде всего - возможное замедление темпов роста цен на нефть, слабый внешний спрос, а также ожидаемое продолжение реального укрепления рубля", - говорится в обзоре ЦБ.

Некоторое сдерживающее влияние на экономический рост возможно со стороны денежно-кредитных условий, тенденция на ужесточение которых продолжается, предполагает регулятор.

Елена Фабричная, Оксана Кобзева

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below