20 июня 2013 г. / , 17:04 / через 4 года

Провальная майская статистика РФ сулит улучшения в июне

МОСКВА/САНКТ-ПЕТЕРБУРГ (Рейтер) - Длинные праздники ухудшили ситуацию в экономике России, которой и без того не хватает сил и ресурсов для роста, но майские данные станут последними в череде негативных публикаций, и с июня макроэкономическая статистика должна порадовать замедлением инфляции и увеличением потребительских доходов, говорят аналитики.

Чиновники же продолжают спорить о стимулах экономического роста и подтверждают ожидания рынка на счет более благополучного второго полугодия.

Экономика России выросла в мае 2013 года лишь на 1 процент в годовом выражении, подсчитало Минэкономразвития.

“Картина стала более внятной, но принципиально не изменилась. Во втором квартале мы имеем некоторое ускорение роста ВВП. За январь-май мы оцениваем рост ВВП в 1,8 процента, май к маю - 1,0 процента, очищенный к апрелю - на том же уровне... При таких темпах рецессии не бывает, хотя они и очень низкие”, - сказал министр экономического развития Андрей Белоусов на экономическом форуме в Санкт-Петербурге.

Однопроцентный рост аналитики восприняли как должное, с учетом продолжительных каникул:

“Майские данные оказались негативной публикацией, что не удивительно, учитывая, что в мае этого года было на три рабочих дня меньше, чем в мае прошлого года, и не следует воспринимать это как тенденцию, а только как разовую публикацию”, - сказал Иван Чакаров из Ренессанс Капитала.

“Замедление роста экономики в мае (по различным оценкам более чем на 1 процентный пункт) практически полностью объясняется сильным снижением темпов роста потребления населения. Причем, инвестиции в основной капитал, хотя и вышли в положительную область, их рост остается настолько слабым, что не может компенсировать снижение добавленной стоимости других компонент ВВП”, - сказала Мария Помельникова из Райффайзенбанка.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТАГНАЦИЯ

Минэкономразвития тоже называет главным тормозом экономического роста резкое снижение инвестиционной активности.

“К сожалению, пока мы не вышли из состояния стагнации в части инвестиций. В целом за январь-май у нас темпы остаются отрицательными - минус 0,4 процента. Без решения проблемы с предпринимательской активностью выйти на устойчивые темпы экономического роста мы не сможем”, - сказал Белоусов.

По данным Росстата, капитальные инвестиции увеличились в мае в годовом выражении на 0,4 процента после двух месяцев снижения и вопреки прогнозам аналитиков, предполагавшим снижение на 2,2 процента из-за длинных майских праздников.

Скромный майский прирост стал самым заметным в этом году после январского увеличения на 1,1 процента.

“Хотя рост инвестиций вызвал некоторое положительное удивление... мы не видим здесь улучшения, чтобы он был устойчивым в третьем квартале 2013 года. Инвестиционный спрос слаб, способствуя замедлению экономического роста. Негативный эффект базы, вероятно, усилит в ближайшие месяцы падение показателя, и отскок роста инвестиций, скорее всего, произойдет не ранее чем в четвертом квартале 2013 года. Мы подтверждаем наш прогноз роста инвестиций на скромные 1,6 процента в целом за 2013 год”, - сказала Юлия Цепляева из BNP Paribas.

Минэкономразвития ждет роста показателя на 4,6 процента в этом году и называет причинами резкого снижения инвестиционной активности три фактора: укрепление рубля, рост реальных процентных ставок по кредитам и повышение тарифов естественных монополий.

В связи с этим оба экономических ведомства правительства - Минэкономики и Минфин - считают ослабление рубля хорошим стимулом для роста ВВП. Противником такой точки зрения выступает Центробанк.

“Я не считаю, что слабый рубль поможет российской экономике”, - сказал первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев, подчеркнув, что запуск покупок валюты в интересах Минфина для пополнения Резервного фонда не окажет серьезного влияния на курс рубля.

Эльвира Набиуллина, которая на следующей неделе возглавит ЦБ РФ, считает, что намеренное ослабление рубля окажет большой негативный эффект на финансовый рынок и реальный сектор экономики. Слабый рубль если и поможет ограниченному кругу экспортоориентированных компаний, то сильно ударит по игрокам, которые должны покупать импортное оборудование для модернизации производства, и будет разгонять инфляцию, добавила она.

После прозвучавших на этой неделе заявлений Минфина о выходе в августе с покупками валюты на рынок, рубль устремился вниз и даже аналитики назвали такую реакцию игроков чрезмерной:

“Мы полагаем, что рынок чрезмерно негативно воспринял новость, поскольку незначительное предложение рублей со стороны бюджета на начальном этапе вряд ли создаст серьезное давление на курс”, - писали аналитики Росбанка.

РОЗНИЦА И БЕЗРАБОТИЦА

Негативные новости пришли сегодня и из Росстата: оборот розничной торговли в России в мае 2013 года вырос на 2,9 процента в годовом исчислении по сравнению с 4,1 процента в предыдущем месяце и 7,6 процента в мае прошлого года. Майский прирост стал наихудшим показателем с февраля 2010 года, когда оборот вырос лишь на 2,0 процента.

“Реальные розничные продажи являются ключевым индикатором потребления, которые мы смотрим, и они замедляются, что также ожидалось, учитывая, что инфляция в мае была самой высокой за последние два года. Иными словами, высокая инфляция подорвала реальную покупательную способность потребителей”, - сказал Чакаров.

Цепляева говорит, что замедление оборота розничной торговли объясняется плохим ростом кредитования.

“Розничный сектор, который особенно зависит от кредитов, пострадал больше, чем розничные продажи в среднем (например, продажи автомобилей сократились на 12 процентов в мае). Мы ожидаем новую волну потребительского оптимизма в четвертом квартале 2013 года (которую поддержит рост пенсий и зарплат государственных служащих в конце третьего квартала 2013 года) и прогнозируем рост розничных продаж примерно на 4 процента в целом в 2013 году”, - сказала экономист.

А вот рынок труда, по данным Росстата, оказался сильным.

Безработица в мае снизилась на конец мая 2013 года до 5,2 процента экономически активного населения с 5,6 процента в апреле. Аналитики, опрошенные Рейтер, ожидали показатель на уровне 5,3 процента.

“Хотя мы полностью связываем это снижение с сезонными факторами, уровень безработицы, вероятно, останется скромным до конца 2013 года и далее (мы прогнозируем безработицу в среднем в 5,5 процента в 2013 году)”, - сказала Цепляева.

Реальная заработная плата в РФ в мае 2013 года в годовом выражении выросла на 5,7 процента по сравнению с 8,5 процента в апреле, хотя экономисты ожидали увеличения лишь на 3,9 процента.

“Наибольшие опасения сейчас мы связываем с замедлением роста реальных зарплат, которое при одновременном снижении темпов роста номинальных зарплат нельзя объяснить только ускорением инфляции, и скорее всего, оно уже имеет фундаментальные корни. Наряду с начавшимся замедлением роста кредитования мы ожидаем, что этот фактор в ближайшее время останется основной причиной ухудшения динамики потребления, и, как следствие, вялых темпов роста экономики”, - сказала Помельникова.

Чакаров успокаивает тем, что майские данные станут своеобразной “точкой перегиба” в экономической статистике, и начиная с июня, инфляция начнет замедление, а реальные доходы населения пойдут в рост.

По его прогнозу, ВВП во втором квартале 2013 года поднимется на 2,2 процента против 1,6 процента в первом квартале, а за весь год рост будет на уровне 3 процентов, хотя риски для этого базового сценария смещены в сторону снижения.

Помельникова опасается, что во втором квартале темпы роста ВВП останутся менее 2 процентов и составят только 1,8 процента. Недавно Райффайзенбанк снизил прогноз роста ВВП в 2013 году с 3 до 2 процентов.

“Случившееся в мае ухудшение динамики потребления и промышленного производства убеждает нас в рисках существенного ослабления внутреннего спроса, и, на наш взгляд, будет достаточным аргументом для ЦБ в прогнозируемом нами снижении ключевых ставок (включая репо) в июле. Снижение ставок еще более вероятно, если учесть, что инфляция по итогам июня, скорее всего, опустится с 7,4 процента (в мае) до 7 процентов”, - сказала Помельникова.

ОСТОРОЖНОЕ СМЯГЧЕНИЕ

ЦБ РФ подтвердил ожидания аналитиков, утверждая, что инфляция в России снизится до 7 процентов в годовом выражении к началу июля, и более низкий показатель может стать основанием для обсуждения снижения ставок ЦБ.

Он согласился с прогнозом, что в четвертом квартале годовая инфляция войдет в целевой ориентир 5-6 процентов.

Белоусов сохраняет уверенность в том, что по итогам 2013 года инфляция будет ниже 6 процентов - “примерно на уровне 5,8-5,9 процента”.

Набиуллина назвала ключевым условием для смягчения политики замедление инфляции.

“Мы можем, конечно, попытаться смягчить денежно-кредитную политику ЦБ, дать более длинные и более дешевые инструменты рефинансирования. Я бы не говорила, что это невозможно, надо смотреть, что делать, расширять залоги, доступ банков к системе рефинансирования, но очень аккуратно смотреть. У нас действительно очень высокая инфляция, нам важно, чтобы те деньги, которые дает ЦБ в экономику, не уходили в инфляцию и отток капитала. Это можно делать, и это даст условия для снижения процентных ставок”, - сказала будущая глава ЦБ, призывая к структурным реформам.

Дмитрий Полевой из ING говорит, что продолжающийся спор о монетарных стимулах уже выглядит скучным, заменяя собой более тщательный анализ и скоординированное осуществление мер, необходимых для укрепления экономического роста в среднесрочной или долгосрочной перспективе.

“Частный сектор продолжает голосовать стагнацией инвестиций и оттоком капитала”, - сказал эксперт.

По оценке ЦБР, отток капитала из РФ в мае вырос примерно вдвое относительно апрельского показателя.

Минэкономразвития оценивало майский отток в $8 миллиардов, а апрельский - в $3,5-4 миллиарда.

Елена Фабричная, Дарья Корсунская, Оксана Кобзева, редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below