12 июля 2013 г. / , 11:05 / через 4 года

ЦБР вспомнил о рисках инфляции в 2014 году при снижении ставок

Оксана Кобзева

Эльвира Набиуллина на экономической конференции в Москве 19 апреля 2013 года. Центробанк РФ хочет убедиться в устойчивости замедления инфляции, прежде чем снижать ставки, сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. REUTERS/Sergei Karpukhin

МОСКВА (Рейтер) - Банк России хочет убедиться в устойчивости замедления инфляции, прежде чем снижать ставки, не забывая при этом про амбициозную цель на 2014 год, хотя и видит тенденцию роста экономики ниже потенциала, сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина после дебютного для нее совета директоров по процентной политике, на котором ЦБ оставил ключевые ставки неизменными.

Одновременно ЦБ объявил в пятницу о запуске аукционов под нерыночные активы и поручительства сроком на один год по плавающей ставке от 5,75 процента, оправдав ожидания аналитиков.

“Некоторые риски инфляционного давления снижаются, в том числе и со стороны спроса, со стороны продовольственных цен, со стороны импортируемой инфляции... основной эффект от повышения тарифов ЖКХ уже случился, - сказала Набиуллина на пресс-конференции. - Поэтому мы считаем, что такие риски инфляционного давления в целом снижены, но инфляция остается выше целевого диапазона, и нам нужно убедиться в устойчивости этих тенденций”.

В июне годовая инфляция замедлилась до 6,9 процента при целевом диапазоне на этот год в 5-6 процентов. Минэкономики ждет в июле снижения годовой инфляции до 6,5 процента.

Рост инфляции в этом году ЦБ, который ждет ее возвращения в целевой диапазон во втором полугодии, беспокоит уже меньше:

“По мере поступления нового урожая и сохранения понижательной динамики цен на зерновом рынке, в случае отсутствия негативных шоков на внутреннем и внешнем рынке, мы считаем, что будет происходить и снижение темпов роста продовольственных цен, и замедление индекса потребительских цен и во втором полугодии 2013 года, и в начале 2014 года”, - сказала Набиуллина.

Теперь ЦБ заботит больше цель на 2014 год, когда инфляцию нужно загнать в коридор 4-5 процента. Для этого МВФ советовал ЦБ ужесточать денежно-кредитную политику.

“Мы имели опасения, что перед 1 июля в связи с повышением тарифов инфляционные ожидания начнут расти, но наша статистика показала что они не выросли... Но у нас очень амбициозные цели на 14 год”, - сказал зампред ЦБ Сергей Швецов на том же брифинге.

“Очень важным фактором для нас является достижение инфляции на следующий год, - добавила Набиуллина, пришедшая на пост главы ЦБ в конце июня. - Поэтому говорить о том, будут или не будут снижаться процентные ставки, и насколько, мы не можем никак на данный момент”.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РАЗРЫВ

ЦБ видит, что экономика РФ растет немного ниже своего потенциала, и ждет сохранения тенденции в течение года.

“При этом в первой половине 2013 года сформировался отрицательный, правда небольшой, разрыв выпуска по сравнению с потенциальными темпами роста, - сказала Набиуллина. - По оценкам Банка России, такой небольшой отрицательный разрыв выпуска будет сохраняться в течение года, что означает отсутствие инфляционного давления со стороны спроса в экономике”.

ЦБ оценивает разрыв выпуска до 0,5 процента.

По словам Набиуллиной, темпы роста кредитования реального сектора хотя и замедляются, но остаются относительно высокими.

“Банк России оценивает сформировавшиеся денежно-кредитные условия как сдерживающие в связи с нахождением процентных ставок денежного рынка вблизи верхней границы процентного коридора Банка России и в связи с сохранением начавшегося в 2012 году повышательного тренда уровня ставок по депозитам и кредитов банка”, - сказала она.

ЗАЛОГОВОЕ ПЛАВАНИЕ

С помощью плавающих ставок по годовым кредитам под залог нерыночных активов, не пользующихся спросом из-за высокой фиксированной ставки в 7,50 процента, ЦБ надеется разгрузить операции репо и своп, направив банки с обеспечением на межбанковский рынок.

“Инструмент не направлен на увеличение рефинансирования, а направлен на замещение недельного репо и освобождение обеспечения, которое будет использовано на межбанковском рынке и снижение использования свопов по привлечению средств от Банка России”, - сказал Швецов.

Первый аукцион по предоставлению банкам денег под нерыночные активы ЦБ проведет 29 июля на 500 миллиардов рублей. С периодичностью их проведения и будущими объемами ЦБ пока не определился, но будет их учитывать при проведении операций репо.

ЦБ надеется, что инструмент будет востребован, так ставки по нему приблизились к рыночным, а акцептованное ЦБ обеспечение достигло примерно 1 триллиона рублей.

Швецов сказал, стоимость нового инструмента будет складываться из плавающей ставки, привязанной к ставке недельного репо, которая сейчас равна 5,5 процента, плюс фиксированная надбавка к ней, которая определяется на аукционе, но не может быть меньше 25 базисных пунктов.

“Аукцион проводится на фиксированный компонент, - сказал он.- Голландский аукцион означает что все участники, вне зависимости от поданных заявок,.. получают деньги по одной цене (цене отсечения)”.

Увеличивать срочность этих операций и отказываться в этом году от однодневного репо ЦБ пока не планирует.

Набиуллина считает, что новый инструмент усилит эффективность процентных ставок ЦБ на пути к режиму инфляционного таргетирования к 2015 году.

СМЯГЧЕННЫЙ БАЗЕЛЬ

ЦБ, как и ожидалось, пошел на уступки банкам в сроках введения Базеля III, и смягчил требования, отказавшись от первоначально запланированных повышающих коэффициентов.

ЦБ сдвинет срок вступления новых требований к капиталу на три месяца до 1 января 2014 года, действуя в унисон с Европой и США, на чем настаивало банковское лобби.

“Был проведен параллельный расчет о влиянии Базеля III на достаточность капитала банков, и по результатами этого анализа, и исходя из того, что приняли коллеги за рубежом,.. чтобы наша банковская система лучше адаптировалась к такому введению дали ей дополнительно еще три месяца”, - сказала Набиуллина.

ЦБ сохранит уровень достаточности общего капитала в размере 10 процентов и установит с 2014 года норматив достаточности базового капитала в 5 процентов и основного в 5,5 процента, который с 2015 года будет повышен до 6 процентов.

Первоначально ЦБ собирался установить 5,6 процента - для базового капитала и 7,5 процента - для основного.

Российский регулятор смягчил подход и к триггерам по субординированным кредитам. Порог для списания долга в покрытие убытков и конвертации в акции для достаточности базового капитала понижен до 5,5 процента с 6,4 процента.

С 1 октября 2014 года капитал банков по Базелю обременяется дополнительным покрытием рисков по внебиржевым срочным сделкам и сделкам с производными финансовыми инструментами (ПФИ) в случае ухудшения кредитного качества контрагента (credit valuation adjustment, CVA).

Одновременно ЦБ отменяет используемое при расчете капитала ограничение на включение результатов переоценки от сделок с ПФИ в зависимости от условий сделок. При этом в аналитических целях показатель CVA банки должны предоставлять с 1 февраля 2014 года.

ЦБ также повысил коэффициент, применяемый в отношении операционного риска при расчете капитала, до 12,5 с 10 в рамках Базеля II.

Оксана Кобзева

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below