July 12, 2013 / 11:05 AM / 5 years ago

ЦБР вспомнил о рисках инфляции в 2014 году при снижении ставок

МОСКВА (Рейтер) - Банк России хочет убедиться в устойчивости замедления инфляции, прежде чем снижать ставки, не забывая при этом про амбициозную цель на 2014 год, хотя и видит тенденцию роста экономики ниже потенциала, сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина после дебютного для нее совета директоров по процентной политике, на котором ЦБ оставил ключевые ставки неизменными.

Эльвира Набиуллина на экономической конференции в Москве 19 апреля 2013 года. Центробанк РФ хочет убедиться в устойчивости замедления инфляции, прежде чем снижать ставки, сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. REUTERS/Sergei Karpukhin

Одновременно ЦБ объявил в пятницу о запуске аукционов под нерыночные активы и поручительства сроком на один год по плавающей ставке от 5,75 процента, оправдав ожидания аналитиков.

“Некоторые риски инфляционного давления снижаются, в том числе и со стороны спроса, со стороны продовольственных цен, со стороны импортируемой инфляции... основной эффект от повышения тарифов ЖКХ уже случился, - сказала Набиуллина на пресс-конференции. - Поэтому мы считаем, что такие риски инфляционного давления в целом снижены, но инфляция остается выше целевого диапазона, и нам нужно убедиться в устойчивости этих тенденций”.

В июне годовая инфляция замедлилась до 6,9 процента при целевом диапазоне на этот год в 5-6 процентов. Минэкономики ждет в июле снижения годовой инфляции до 6,5 процента.

Рост инфляции в этом году ЦБ, который ждет ее возвращения в целевой диапазон во втором полугодии, беспокоит уже меньше:

“По мере поступления нового урожая и сохранения понижательной динамики цен на зерновом рынке, в случае отсутствия негативных шоков на внутреннем и внешнем рынке, мы считаем, что будет происходить и снижение темпов роста продовольственных цен, и замедление индекса потребительских цен и во втором полугодии 2013 года, и в начале 2014 года”, - сказала Набиуллина.

Теперь ЦБ заботит больше цель на 2014 год, когда инфляцию нужно загнать в коридор 4-5 процента. Для этого МВФ советовал ЦБ ужесточать денежно-кредитную политику.

“Мы имели опасения, что перед 1 июля в связи с повышением тарифов инфляционные ожидания начнут расти, но наша статистика показала что они не выросли... Но у нас очень амбициозные цели на 14 год”, - сказал зампред ЦБ Сергей Швецов на том же брифинге.

“Очень важным фактором для нас является достижение инфляции на следующий год, - добавила Набиуллина, пришедшая на пост главы ЦБ в конце июня. - Поэтому говорить о том, будут или не будут снижаться процентные ставки, и насколько, мы не можем никак на данный момент”.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РАЗРЫВ

ЦБ видит, что экономика РФ растет немного ниже своего потенциала, и ждет сохранения тенденции в течение года.

“При этом в первой половине 2013 года сформировался отрицательный, правда небольшой, разрыв выпуска по сравнению с потенциальными темпами роста, - сказала Набиуллина. - По оценкам Банка России, такой небольшой отрицательный разрыв выпуска будет сохраняться в течение года, что означает отсутствие инфляционного давления со стороны спроса в экономике”.

ЦБ оценивает разрыв выпуска до 0,5 процента.

По словам Набиуллиной, темпы роста кредитования реального сектора хотя и замедляются, но остаются относительно высокими.

“Банк России оценивает сформировавшиеся денежно-кредитные условия как сдерживающие в связи с нахождением процентных ставок денежного рынка вблизи верхней границы процентного коридора Банка России и в связи с сохранением начавшегося в 2012 году повышательного тренда уровня ставок по депозитам и кредитов банка”, - сказала она.

ЗАЛОГОВОЕ ПЛАВАНИЕ

С помощью плавающих ставок по годовым кредитам под залог нерыночных активов, не пользующихся спросом из-за высокой фиксированной ставки в 7,50 процента, ЦБ надеется разгрузить операции репо и своп, направив банки с обеспечением на межбанковский рынок.

“Инструмент не направлен на увеличение рефинансирования, а направлен на замещение недельного репо и освобождение обеспечения, которое будет использовано на межбанковском рынке и снижение использования свопов по привлечению средств от Банка России”, - сказал Швецов.

Первый аукцион по предоставлению банкам денег под нерыночные активы ЦБ проведет 29 июля на 500 миллиардов рублей. С периодичностью их проведения и будущими объемами ЦБ пока не определился, но будет их учитывать при проведении операций репо.

ЦБ надеется, что инструмент будет востребован, так ставки по нему приблизились к рыночным, а акцептованное ЦБ обеспечение достигло примерно 1 триллиона рублей.

Швецов сказал, стоимость нового инструмента будет складываться из плавающей ставки, привязанной к ставке недельного репо, которая сейчас равна 5,5 процента, плюс фиксированная надбавка к ней, которая определяется на аукционе, но не может быть меньше 25 базисных пунктов.

“Аукцион проводится на фиксированный компонент, - сказал он.- Голландский аукцион означает что все участники, вне зависимости от поданных заявок,.. получают деньги по одной цене (цене отсечения)”.

Увеличивать срочность этих операций и отказываться в этом году от однодневного репо ЦБ пока не планирует.

Набиуллина считает, что новый инструмент усилит эффективность процентных ставок ЦБ на пути к режиму инфляционного таргетирования к 2015 году.

СМЯГЧЕННЫЙ БАЗЕЛЬ

ЦБ, как и ожидалось, пошел на уступки банкам в сроках введения Базеля III, и смягчил требования, отказавшись от первоначально запланированных повышающих коэффициентов.

ЦБ сдвинет срок вступления новых требований к капиталу на три месяца до 1 января 2014 года, действуя в унисон с Европой и США, на чем настаивало банковское лобби.

“Был проведен параллельный расчет о влиянии Базеля III на достаточность капитала банков, и по результатами этого анализа, и исходя из того, что приняли коллеги за рубежом,.. чтобы наша банковская система лучше адаптировалась к такому введению дали ей дополнительно еще три месяца”, - сказала Набиуллина.

ЦБ сохранит уровень достаточности общего капитала в размере 10 процентов и установит с 2014 года норматив достаточности базового капитала в 5 процентов и основного в 5,5 процента, который с 2015 года будет повышен до 6 процентов.

Первоначально ЦБ собирался установить 5,6 процента - для базового капитала и 7,5 процента - для основного.

Российский регулятор смягчил подход и к триггерам по субординированным кредитам. Порог для списания долга в покрытие убытков и конвертации в акции для достаточности базового капитала понижен до 5,5 процента с 6,4 процента.

С 1 октября 2014 года капитал банков по Базелю обременяется дополнительным покрытием рисков по внебиржевым срочным сделкам и сделкам с производными финансовыми инструментами (ПФИ) в случае ухудшения кредитного качества контрагента (credit valuation adjustment, CVA).

Одновременно ЦБ отменяет используемое при расчете капитала ограничение на включение результатов переоценки от сделок с ПФИ в зависимости от условий сделок. При этом в аналитических целях показатель CVA банки должны предоставлять с 1 февраля 2014 года.

ЦБ также повысил коэффициент, применяемый в отношении операционного риска при расчете капитала, до 12,5 с 10 в рамках Базеля II.

Оксана Кобзева

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below