13 сентября 2013 г. / , 14:15 / 4 года назад

АНАЛИЗ-Компании предпочитают IPO выпускам бондов, создавая порочный круг

Нацуко Ваки

Сообщение компании Twitter Inc., сообщающее о готовящемся IPO, на экране компьютера в Торонто 12 сентября 2013 года. Компании по всему миру сейчас стремительно выпускают новые акции для привлечения капитала, демонстрируя инвесторам уверенность в будущем, что, однако, может создать порочный круг для экономики и финансовых рынков. REUTERS/Hyungwon Kang

ЛОНДОН (Рейтер) - Компании по всему миру сейчас стремительно выпускают новые акции для привлечения капитала, демонстрируя инвесторам уверенность в будущем, что, однако, может создать порочный круг для экономики и финансовых рынков.

Первичные и вторичные размещения набирают обороты. Социальная сеть Twitter Inc подала заявление американским регуляторам о первичном размещении акций на рынке, которое может стать самым ожидаемым IPO интернет-компании после выхода Facebook Inc на биржу в прошлом году.

По данным Thomson Reuters, с начала этого года компании привлекли в совокупности $491,2 миллиарда через размещение акций, это на 17 процентов больше, чем аналогичный показатель в прошлом году.

Привлечение акционерного капитала обычно рассматривается как самый крайний способ фондирования, поскольку компании предпочитают ему нераспределенную прибыль или выпуск облигаций.

Допэмиссия акций также отрицательно влияет на стоимость бумаг, но рынки на удивление благосклонно реагируют сейчас на подобные планы компаний.

Котировки соцсети LinkedIn в среду достигли максимальной цены с момента обращения бумаг спустя день после объявления компании о планах выпуска новых акций. С начала года рост акций составил почти 120 процентов.

Аналогичным образом акции американского производителя электромобилей Tesla Motors подорожали на 93 процента с того момента, как компания увеличила капитал в форме акций в мае.

Эта тенденция может отражать согласие инвесторов на увеличение доли акций в структуре капитала для финансирования роста бизнеса. Инвесторам, возможно, импонирует, что компании с осторожностью наращивают долговую нагрузку.

Но что еще важнее, увеличившаяся активность в сфере корпоративных финансов на фоне возросшего доверия инвесторов может поддержать рынки акций и экономический рост в долгосрочной перспективе.

“Конечно, происходит размывание акционерного капитала, но в контексте более широкой картины экономики благоприятное воздействие от увеличения ликвидности позволит абсорбировать это”, - считает Бил Стрит, глава инвестиций в регионе EMEA компании State Street.

По данным юридической компании Allen and Overy, глобальный рынок акционерного капитала почти восстановился до предкризисных уровней, достигнув $1,15 триллиона в середине августа. Пальма первенства в этом сегменте принадлежит США.

Значительная доля привлеченного капитала направляется на финансирование сделок в сфере слияний и поглощений (M&A), где активность заметно возросла после длительного застоя, отметил Бенджамин Мелман, отвечающий за перераспределение акций в Edmond de Rothschild Asset management в Париже.

Сфера M&A сейчас переживает ренессанс. Европейские рынки акций достигли в четверг 2-летних максимумов после того, как Vivendi сообщила, что намерена отделить проблемное телекоммуникационное подразделение. Telecom Italia и KPN также получили предложения от потенциальных покупателей.

Активность сделок M&A по всему миру возросла в 2013 году на 2 процента относительно прошлого года, достигнув суммы в $1,62 триллиона, свидетельствуют данные Thomson Reuters.

УКРЕПЛЕНИЕ БАЛАНСОВ

На долговых рынках наблюдается гонка в привлечении капитала по мере роста ожиданий, что ФРС США начнет сокращать объемы скупки облигаций, что ударило по стоимости заимствований. Но с начала года активность на долговых рынках снизилась на 2 процента относительно 2012 года.

Ажиотаж на рынках акционерного капитала, возможно, отражает тот факт, что компании считают дорогим удовольствием привлекать деньги посредством заимствований, особенно после того, как доходность американского “бенчмарка” достигла двухлетнего максимума в 3 процента на прошлой неделе.

Японские Sharp и Mitsubishi Motors могут предложить рынку свои новые акции, собираясь привлечь в совокупности $3,5 миллиарда, свидетельствуют данные Рейтер и других СМИ.

Акции обеих компаний упали после этих новостей, но инвесторы могут вознаградить их за укрепление корпоративных балансов в долгосрочной перспективе, как показывает пример компании Tesla.

Перевела Злата Гарасюта

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below