24 декабря 2013 г. / , 11:25 / 4 года назад

ЦБР верит в устойчивость системы к рискам сворачивания QE

Здание Банка России в Москве 13 сентября 2013 года. Сворачивание программы количественного смягчения в США зажмет Центробанк РФ между Сциллой и Харибдой: России могут грозить всплеск инфляции и проблемы с погашением долга частного сектора из-за обесценения валюты, либо рост процентных ставок в случае удержания рубля от девальвации.Maxim Shemetov

Оксана Кобзева

МОСКВА (Рейтер) - Сворачивание программы количественного смягчения в США зажмет Центробанк РФ между Сциллой и Харибдой: России могут грозить всплеск инфляции и проблемы с погашением долга частного сектора из-за обесценения валюты, либо рост процентных ставок в случае удержания рубля от девальвации.

Но банки и нефинансовые организации достаточно устойчивы к этим рискам, считает Банк России.

"Отток иностранного капитала в результате сворачивания QE в США чреват либо реализацией рисков, связанных с ростом процентных ставок в случае удержания валюты от девальвации, либо реализацией рисков, связанных с удешевлением валюты. Обесценение валюты может привести к росту инфляции и проблемам с погашением внешнего долга", - говорится в обзоре финансовой стабильности Банка России на конец третьего квартала 2013 года.

"Реакция регуляторов развивающихся стран будет зависеть от степени чувствительности экономик к рискам оттока иностранного капитала".

В середине декабря Федеральная резервная система объявила о начале сокращения скупки активов, смягчив последствия обещанием удерживать процентные ставки около нуля еще длительное время.

Высокая инфляция в 2013 году не позволила российскому ЦБ смягчить денежно-кредитную политику; теперь препятствием может стать отток капитала из-за сворачивания денежных стимулов, что может ослабить рубль, говорили аналитики.

Закат эры низких процентных ставок, когда глобальные инвесторы в поисках доходности вкладывались с активы развивающихся стран, подогревая интерес к ним, может привести к значительному снижению их стоимости, указывает ЦБ в рисках последствий от сворачивания стимулирующих мер.

"Стрессовый сценарий предполагает рост доходностей российских государственных облигаций на 200 базисных пунктов и прочих облигаций на 350 базисных пунктов, а также снижение стоимости акций на 25 процентов", - пишет ЦБ, отмечая, что переоценка портфеля ценных бумаг потенциально может оказать существенное влияние на отдельные банки и банковский сектор.

На 1 сентября 2013 года на вложения банков в облигации приходилось 11 процентов активов, в акции - 1 процент.

С точки зрения капитализации банки РФ устойчивы к негативному сценарию на фондовом рынке - норматив достаточности капитала после стресса не упадет ниже 12 процентов с 13,4 процента на 1 октября, считает регулятор.

Еще один потенциальный риск, по мнению ЦБ, может поджидать банки на рынке свопов, где основными валютами были рубль и доллар, а его объемы увеличились до 4,08 триллиона рублей на 1 сентября 2013 года с 3,14 триллиона рублей на 1 апреля 2013 года.

"По оценкам Банка России, при росте процентных ставок на 200 базисных пунктов и обесценении курса рубля на 30 процентов потери отечественных банков по операциям "процентный своп" не превысят 10 миллиардов рублей. Однако в будущем, учитывая динамичное развитие рынка процентных свопов, риски участников могут усилиться".

Потенциальные убытки российских банков из-за процентного риска ЦБ оценивает как умеренные.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ

Рост процентных ставок может ударить по рентабельности нефинансовых компаний, которые уже почувствовали последствия замедления роста российской экономики до 1,3 процента за январь-ноябрь 2013 года, и вызвать затруднения с обслуживанием долга.

Темпы роста внешнего долга корпоративного сектора опережают темпы финансирования, полученного компаниями за счет банковских кредитов и выпуска облигационных займов, пишет ЦБ, по оценкам которого, внешний долг прочих секторов на 1 октября вырос на 22,3 процента в годовом выражении, и значительная его часть номинирована в иностранной валюте.

За год внешний долг российских компаний и банков вырос на $100 миллиардов и к 1 октября составил около $640 миллиардов.

Но позиция России, совокупный внешний долг которой составляет 35,2 процента ВВП, где 31,3 процента ВВП приходится на частный сектор, по оценкам ЦБР, достаточно устойчива.

Подсчеты Банка России говорят, что предельная ставка по банковским кредитам предприятиям, при превышении которой реальный сектор в кризисном сценарии сталкивается с отрицательным финансовым результатом деятельности, составляет около 19 процентов (по кредитам на срок до 1 года).

"В среднем рост доходности по бескупонной пятилетней ОФЗ на 100 базисных пунктов приводит к повышению банковских ставок по кредитам предприятиям на 160 базисных пунктов. Это значит, что рост ставки кредитования с текущего уровня (около 10 процентов) до предельного уровня в 19 процентов может произойти при сдвиге кривой доходности по ОФЗ на 600 базисных пунктов".

Такой сценарий маловероятен, и нефинансовый сектор в настоящее время защищен от возможного роста стоимости заимствований, несмотря на ухудшение конъюнктуры внешних рынков, считает регулятор.

КРЕДИТНЫЙ РИСК

Тенденция к ухудшению качества кредитных портфелей банков в результате неспособности компаний справиться с высокой долговой нагрузкой влечет рост резервов под возможные потери, давление на капитал и снижение прибыльности кредитных организаций, отмечает ЦБ.

"В 2014 году давление роста резервов на показатели рентабельности из-за ухудшающегося качества активов банковского сектора, а также повышенных требований по резервированию сохранится".

С начала этого года рентабельность капитала банков РФ сократилась до 16,3 процента на 1 октября с 18,2 процента в основном из-за роста расходов под обесценение кредитов на фоне ухудшения их качества и ужесточения регулирования.

Продолжает портить банкам качество портфелей и просроченная задолженность по кредитам населению, которая за последние два квартала выросла почти на 23 процента, превысив 400 миллиардов рублей, просрочка по необеспеченным кредитам сроком свыше 91 дня приросла за этот период на 70,7 процента.

Ужесточение требований к капиталу по дорогим ссудам помогло снизить годовые темпы прироста необеспеченного кредитования на 8 процентных пунктов в третьем квартале, подсчитал ЦБ, по прогнозам которого темпы прироста потребкредитования у крупнейших розничных банков снизятся до 30 процентов в течение года.

"Вероятное дальнейшее снижение рентабельности банковского сектора будет ограничивать возможности повышения собственных средств", - говорит ЦБ, советуя банкам повысить уровень реинвестирования прибыли.

ЦБ прочит продолжение тренда на снижение активности иностранных игроков на российском рынке, которые копят капитал в преддверии ужесточения регулирования, в том числе вступления в силу Базеля III.

Последние два года банки с участием нерезидентов приросли в среднем на 12,6 процента, в то время как сектор прибавил 41,4 процента.

"...их материнские компании целенаправленно сокращают масштаб своих операций в России, проводя делеверидж. Возможно, что в среднесрочной перспективе... сокращение активов российских банков с участием нерезидентов будет продолжаться. Так, по оценкам ряда европейских банков, на завершение делевериджа им потребуется по крайней мере еще пять лет", - отмечает ЦБ.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below