3 февраля 2014 г. / , 07:29 / 4 года назад

Лента объявила IPO, не видит снижения спроса в магазинах

Покупатели идут мимо супермаркета Лента в Москве 29 мая 2013 года. Российская сеть гипермаркетов Лента, частично принадлежащая американской частной инвестиционной компании TPG и ВТБ Капиталу, объявила о намерении провести IPO. REUTERS/Maxim Shemetov

МОСКВА (Рейтер) - Один из крупнейших российских ритейлеров Лента, частично принадлежащий американской инвесткомпании TPG и ВТБ Капиталу, объявила о намерении провести IPO, утверждая, что не чувствует снижения активности потребителей, несмотря на общую для рынка тенденцию замедления спроса.

Лента собирается проводить IPO в условиях рекордного оттока средств с развивающихся рынков и падения национальных валют, что создаёт не самые благоприятные условия для компаний, ориентированных на внутренний спрос.

Снижение потребительской активности в конце года заметили крупнейшие торговые сети Магнит, Дикси, М.Видео, Окей, что вынудило большинство из них снизить прогнозы на 2014 год.

Согласно исследованию Ромир, потребительский спрос с поправкой на инфляцию в конце прошлого года снизился на 5 процентов.

“Иностранные инвесторы несколько напуганы состоянием российского потребителя (снижением спроса)”, - говорит старший аналитик потребительского сектора Уралсиб Кэпитал Марат Ибрагимов, комментируя решение Ленты о выходе на биржу.

Глава Ленты Ян Дюннинг в сообщении компании отметил, что во втором полугодии Лента показывала рост продаж на 35 процентов, а также увеличение на 10 процентов сопоставимых продаж.

“Мы видим устойчивый потребительский спрос на российском рынке, который стал важным фактором повышения уровня сопоставимых продаж в четвертом квартале 2013 года до 11,1 процента. Позитивная динамика продаж продолжилась и в январе 2014 года, поэтому мы ожидаем, что выручка и сопоставимые продажи в текущем квартале будут не ниже уровня четвертого квартала 2013 года”, - говорит Дюннинг.

“Как человек на собеседовании достигает предела совершенства, так и у компании перед IPO резко начинает расти потребительский спрос и рентабельность”, - сказал Ибрагимов из Уралсиб Кэпитал.

“Мы считаем, что в России - огромный потенциал, ведь здесь очень низкий уровень проникновения современного ритейла: всего 40 процентов. Глядя на федеральные сети, мы видим, что они все еще очень слабо проникли в регионы”, - сказал Дюннинг в телефонном интервью Рейтер в понедельник.

Он добавил, что в 2016 году рынок ритейла в России должен стать крупнейшим в Европе.

В первом полугодии 2014 года IPO также может провести российская “дочка” Metro AG, которая хочет продать до 25 процентов акций.

СТРУКТУРА СДЕЛКИ

Компания сообщила, что все акции к размещению предлагаются существующими акционерами, крупнейшие из которых TPG, ВТБ и ЕБРР. Менеджеры и члены совета директоров не будут продавать акции. TPG принадлежит 49,8 процента Ленты, ВТБ - 11,7 процента, ЕБРР - 21,5 процента.

“Они (три основных акционера) будут продавать пропорционально. Я уверен, все они по-прежнему счастливы остаться в Ленте, так как видят в ней сильные перспективы роста. В данном IPO ни один из них не продаст (акции) полностью”, - сказал Дюннинг Рейтер.

“Большинство наших инвестиций мы фактически осуществляем сами”, - сказал Дюннинг, пояснив, что финансирование идет из денежного потока компании и с помощью кредитов, и этого финансирования достаточно для развития и осуществления планов по увеличению торговых площадей вдвое за следующие три года.

“Мы можем сделать это, не привлекая никаких первичных инвестиций”, - считает Дюннинг.

“Не очень позитивный фактор, что все размещаемые акции вторичные: деньги не пойдут на развитие компании”, - комментирует Ибрагимов.

Он отмечает, что успешность IPO Ленты напрямую зависит от цены, от того, “готовы ли акционеры поделиться прибылью компании с новыми инвесторами”.

“Дорого будет, это если по мультипликатору Магнита, а недорого, если по мультипликаторам других игроков рынка, таких как Окей и X5 Group. Лучше, если они изберут подход Мегафона, когда компания сначала объявила довольно высокую цену за акцию, но потом, видя реакцию и ожидания инвесторов, снизила ее, в результате потом акции показали хороший рост”, - говорит Ибрагимов.

По словам одного из источников Рейтер на финансовом рынке, два банка-букраннера IPO Ленты предварительно дали её оценку между Окей и Магнитом, один из банков оценил компанию без долга примерно в $5 миллиардов, другой - в $5,3-6,2 миллиарда, или в 10,7-12,2 EBITDA.

Лента сообщила, что рассчитывает на листинг в Лондоне, но также планирует его и на Московской бирже. Источники Рейтер на финансовом рынке говорят, что банки пока ориентируют на 14 февраля как на дату начала роуд-шоу. Сделка может быть закрыта в феврале.

Размещение предусматривает 180-дневный запрет на продажу акций участвующими в IPO акционерами и компанией и 365-дневный - менеджментом компании.

В размещении предусмотрен опцион на переподписку до 15 процентов от всех проданных бумаг.

Хотя объем размещения не уточняется, источники Рейтер, близкие к размещению, неоднократно говорили о том, что компания ориентируется на не менее чем $1 миллиард.

Глобальными координаторами и букраннерами IPO назначены JP Morgan, Credit Suisse и ВТБ Капитал. UBS, Deutsche Bank выступят в роли букраннеров.

РЕЗУЛЬТАТЫ 2013 ГОДА

Аналитики банков-организаторов сообщили потенциальным инвесторам, что до 2018 года компания не планирует дивидендные выплаты. У Ленты агрессивная программа расширения торговых площадей.

Лента в понедельник объявила финансовые результаты по МСФО за 2013 год, согласно которым выручка выросла на 31 процент до 144,3 миллиарда рублей.

Таким образом, Лента может стать четвертым по выручке публичным продуктовым ритейлером в РФ, после Магнита, Х5 Group и Дикси.

Чистая прибыль выросла на 38 процентов до 7 миллиардов рублей. Скорректированная EBITDA составила 16,4 миллиарда рублей, показав рост на 28,9 процента в годовом выражении. Рентабельность по этому показателю составила в 2013 году 11,4 процента, снизившись на 0,2 процентного пункта по сравнению с 2012 годом.

Лидер российского рынка ритейла Магнит по итогам 2013 года показал рентабельность по EBITDA 11,16 процента в 2013 году и рост EBITDA на 33,3 процента до $2,032 миллиарда и сообщал о снижении активности потребителей в конце 2013 года.

При этом большая часть торговых точек Магнита, в отличие от Ленты, являющейся сетью гипермаркетов, - это небольшие магазины формата у дома.

Показатель рентабельности по EBITDA в крупноформатных магазинах Магнита, на основании деятельности 6 гипермаркетов, в 2013 году составил 12,27 процента, то есть выше, чем у Ленты.

По словам организаторов размещения, Лента планирует сохранять очень высокие темпы роста выручки - на 33 процента в 2014 году, а затем - на 30 процентов. Прогноз выручки компании на 2014 год составляет 191,5 миллиарда рублей, EBITDA - 20,8 миллиарда рублей, чистой прибыли - 9,05 миллиарда рублей.

По данным на конец января у Ленты открыто 77 гипермаркетов в 45 городах РФ и 10 супермаркетов в Москве и московском регионе.

В 2013 году Лента открыла 21 новый гипермаркет, 10 супермаркетов и два дистрибуторских центра.

В 2014 году Лента хочет открыть 24 гипермаркета, 15 супермаркетов и будет строить два дистрибуторских центра, в Ростове-на-Дону и Тольятти.

В интервью Рейтер Дюннинг добавил, что компания будет “в первую очередь концентрироваться на органическом росте”.

Ольга Сичкарь, Ольга Попова, Мария Киселева

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below