28 февраля 2014 г. / , 07:28 / через 4 года

Лента провела IPO на $950 млн, несмотря на украинские баталии

МОСКВА (Рейтер) - Российский ритейлер Лента смог провести IPO на $950 миллионов в условиях стремительной девальвации рубля и бегства денег с фондового рынка РФ из-за рисков вовлечения Москвы в украинский конфликт.

Женщина проходит мимо супермаркета Лента в Москве 29 мая 2013 года. Российский ритейлер Лента объявил о размещении GDR в ходе IPO по $10, продающие акционеры привлекут $952 миллиона до исполнения опциона на переподписку. REUTERS/Maxim Shemetov

“Украина, конечно, сильно влияет на рынки. И девальвация, конечно, сильно влияет на потребительский сектор... Но это (размещение Ленты) стало отличным сигналом, так как все понимают, что в секторе идёт замедление”, - сказал инвестбанкир одного из западных банков, не вовлеченных в это размещение.

Это было первое российское IPO в 2014 году, который пока для российского фондового рынка не складывается удачно.

“Ситуация на рынке крайне тяжелая. Мне кажется, Лента успела вскочить буквально в последний вагон”, - считает управляющий директор по инвестициям ТКБ БНП Париба ИП Владимир Цупров.

Лента сегодня объявила, что проведёт размещение GDR по $10, продающие акционеры привлекут $952 миллиона до исполнения опциона на переподписку.

Многие участники рынка и банкиры считают, что новости о напряженной ситуации в Крыму, появившиеся под занавес сбора заявок, несколько сбили спрос. Хотя сами организаторы это не комментируют.

Они также не сообщают и объем подписки. Но судя по динамике цены Ленты в первый день торгов, переподписка не была очень большой. К 15.00 МСК цена составляла $9,875.

ПАРАМЕТРЫ IPO

В ходе IPO Лента разместит 95.238.095 расписок или 19.047.619 акций ближе к нижней границе определенного ранее индикативного диапазона в $9,5-11,5.

Капитализация компании, таким образом, составила $4,3 миллиарда. Объем акций в свободном обращении составит (до исполнения аукциона в 15 процентов) 22 процента, с опционом может достичь 25 процентов. В Лондоне условные торги GDR Ленты начались сегодня, в Москве они начнутся 6 марта.

Размещение не преследовало цели привлечения денег в компанию, все средства достанутся её акционерам.

TPG Capital продает 11,1 процента акций Ленты, снижая свою долю с 49,8 процента и получая около $480 миллионов. ЕБРР сократит свою долю в компании на 4,8 процента с 21,5 процента, получив за это $207 миллионов, ВТБ Капитал Private Equity - на 2,6 процента с 11,7 процента, получив $113 миллионов. Другие продававшие акционеры Ленты, кроме менеджмента и директоров, продадут 3,6 процента акций компании, получив $153 миллиона.

Существующие менеджеры компании и директора приобретут акции на сумму $8,1 миллиона, сообщила Лента.

Глобальными координаторами и букраннерами IPO являются JP Morgan, Credit Suisse и ВТБ Капитал. UBS, Deutsche Bank выступили в роли букраннеров.

УХОДЯЩИЙ ПОЕЗД?

Организаторы уже в первый день роуд-шоу сообщили, что книги заявок на это IPO подписаны полностью. Источники Рейтер, близкие к размещению, связывали это с разумным диапазоном оценки компании, который, несмотря на то, что зачастую повышают в таких случаях, было решено не изменять. Диапазон предполагал оценку капитализации Ленты в $4,09-4,95 миллиарда.

По мультипликаторам, включая EV/EBITDA и P/E, Лента была оценена с дисконтом к другому продуктовому ритейлеру Магниту, который стал одной из самых успешных историй роста на российском рынке.

Организаторы также презентовали Ленту как историю роста, делая ставку на амбициозные планы менеджмента на расширение сети магазинов в отличной от Магнита рыночной нише.

По данным на конец января, у Ленты открыто 77 гипермаркетов в 45 городах РФ и 10 супермаркетов в Москве и московском регионе. В 2014 году Лента хочет открыть 24 гипермаркета, 15 супермаркетов и будет строить два дистрибуторских центра, в Ростове-на-Дону и Тольятти.

В то же время, по мнению главы управления аналитических исследований УК Уралсиб Александра Головцова, оценка Ленты по мультипликатору EV/EBITDAR в 9,4 выглядит при цене в $10 за расписку вполне на уровне Магнита, у которого она на 2013 год составляет 10.

Не последнюю роль в успехе размещения сыграло и присутствие в компании крупнейшего фонда TPG Capital, которое привлекло в первую очередь американских инвесторов, считает один из инвестбанкиров.

Хотя еще на этой неделе организаторы и сообщили потенциальным инвесторам о том, что книги подписаны по цене $10,5, размещение прошло всё же по $10.

Вчера российский долларовый индекс РТС оказался на годовом минимуме, а статистика EPFR зафиксировала уже десятую неделю непрерывного оттока средств из российских акций.

В ближайшие месяцы пока планируются размещения еще двух компаний потребсектора - Детского мира и “дочки” Metro AG в России.

Несмотря на сложный рынок, сектор ритейла все еще остаётся одним из самых привлекательных в России, говорят эксперты.

“В потребительский сектор в целом всё ещё верят”, - говорит один из инвестбанкиров.

В случае с Детским миром эксперты отмечают, как и у Ленты, перспективы роста, но в сочетании с уникальностью истории для российского рынка. “Дочка” немецкого Metro интересна в первую очередь благодаря принадлежности к глобальному бизнесу, что обещает миноритариям все преимущества западного корпоративного управления.

Ольга Попова, редактор Антон Зверев

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below