28 февраля 2014 г. / , 16:19 / через 4 года

Индекс ММВБ покорил в феврале минимум и максимум года, завершив месяц снижением

МОСКВА (Рейтер) - Российский индекс ММВБ в феврале успел подняться до максимального значения с начала года, а затем коснуться минимума года на фоне революции на Украине, которая затмила благоприятный эффект от ослабления рубля на финансовые показатели сырьевого сектора.

Трейдер на торгах ММВБ в Москве 28 ноября 2008 года. Российский индекс ММВБ в феврале успел подняться до максимального значения с начала года, а затем коснуться минимума года на фоне революции на Украине, которая затмила благоприятный эффект от ослабления рубля на финансовые показатели сырьевого сектора. REUTERS/Sergei Karpukhin

По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,3 процента от предыдущего закрытия до 1.444 пунктов. От максимального уровня этого года, достигнутого 18 февраля, индикатор опустился на 4 процента, а от начала февраля снижение составило 0,7 процента.

Этот месяц прошел под знаком дальнейшего падения рубля, а с начала года российская валюта подешевела к доллару на 10 процентов, увеличивая выручку компаний-экспортеров, на которые приходится более 50 процентов в российских биржевых индексах.

“Ослабление рубля в целом оказывает позитивный эффект на финансовые результаты компаний, представленных на российском рынке акций. Соответственно, если ослабление курса продолжится, инвесторы должны оценить это как позитивное развитие событий”, - полагают аналитики Sberbank CIB.

По расчетам аналитиков, 10-процентное падение рубля приведет к 5-процентному увеличению долларовой прибыли компаний, входящих в индекс MSCI Russia.

Фархан Казми, руководитель торговых операций с акциями в регионе EEMEA в Credit Suisse, считает, что обесценение рубля может воодушевить некоторых инвесторов на покупку российских акций, даже несмотря на недавние оттоки с развивающихся рынков.

Инвесторы выводят средства из ориентированных на РФ фондов уже десятую неделю подряд, согласно данным EPFR Global. Отрицательная динамика в фондах, работающих на развивающихся рынках в целом, сохраняется восемнадцатую неделю подряд.

Теория о том, что слабый рубль - благо для российского рынка, пока сработала избирательно.

Наилучшие результаты в нефтегазовом секторе показали “префы” Сургутнефтегаза, подорожавшие с начала года на 4 процента до 27 рублей при снижении обыкновенных акций компании на 3 процента до 27,5 рубля.

По оценке аналитиков, Сургутнефтегаз является основным выгодоприобретателем от девальвации рубля, поскольку почти не имеет обязательств в валюте.

“Безусловно, слабый рубль выгоден таким компаниям, как Сургутнефтегаз, с точки зрения затрат. Но это только одна сторона медали. Другая сторона - это падение рубля из-за замедления экономики. Вопрос в том, что делать экспортерам с продукцией, которую они производят?” - сказал руководитель торговых операций Citi Алексей Большаков.

Инвестиционной привлекательности “префам” Сургутнефтегаза добавляет традиционно высокая дивидендная доходность.

“В отсутствие инвестиционных идей на российском рынке, одна из основных тем - покупать ”дивидендные истории“. С учетом слабой макроэкономической статистики РФ, в частности, снижения промпроизводства и потребительского спроса, других идей я не вижу. Историй роста на российском рынке не осталось”, - сказал портфельный управляющий Allianz Investments Олег Попов.

Акции остальных нефтегазовых компаний не пользовались такой популярностью у инвесторов, как Сургутнефтегаз.

Котировки Лукойла, которому также выгоден слабый рубль, с начала года опустились на 2,8 процента, акции Газпрома держатся в символическом плюсе, бумаги Газпромнефти подешевели на 3 процента, акции Башнефти также показали отрицательную динамику.

“Акции компаний, которые теоретически должны выиграть от обесценения рубля, не демонстрируют яркую динамику, так как кроме переоценки валютной наличности не происходит органического роста. А переоценка не является основным триггером для иностранных инвесторов”, - считает старший портфельный управляющий УК КапиталЪ Вадим Бит-Аврагим.

В то же время, котировки Новатэка, который отлучен от внешних рынков и продает топливо по фиксированным рублевым ценам, поднялись на 2,5 процента с начала года.

Новатэк, как и ритейлер Магнит, является примером компании, демонстрирующей органический рост - это более надежная инвестиционная ставка, чем игра на девальвации рубля, полагает Бит-Аврагим.

“Если на этих уровнях входить в Новатэк и Магнит, то в среднесрочной перспективе вы выиграете, так как рубль не должен падать бесконечно. Думаю, что основной спад (в рубле) уже прошел, жду снижения еще максимум на 1-2 процента”, - сказал он.

Злата Гарасюта

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below