31 марта 2014 г. / , 10:54 / 4 года назад

Требования к IPO в Гонконге становятся жестче с 1 апреля

ГОНКОНГ (Рейтер) - Компании, которые хотят получить листинг в Гонконге, уже во вторник столкнутся с ужесточением требований к раскрытию информации, так как местные регуляторы решили активно бороться с недобросовестными андеррайтерами и эмитентами.

Новое регулирование - это часть усилий, предпринимаемых Гонконгом для повышения качества IPO, и попытка избежать мошенничества. Один из ключевых аспектов новых правил - потенциальная уголовная ответственность банкиров в случаях, если проспект для листинга дезинформировал инвесторов.

Филипп Эспинассе, побывавший банкиром в департаментах акционерного капитала как в UBS, так и в Nomura, считает, что новые правила сделают брокеров и банкиров более ответственными, особенно небольших, которые нередко направляли проспекты на биржу не в самом лучшем виде.

“Это только лишь трата общего времени. В этом бизнесе репутация - это всё, и если у кого-то не все дела хороши, он должен быть раскрыт и пристыжен”, - сказал он.

Новые правила вводятся после серии скандалов, связанных с компаниями материкового Китая, которые попали в неприятное положение после IPO в Гонконге.

Торги акциями китайского производителя текстиля Hontex International Holdings Co были остановлены в 2010 году, буквально через три месяца после листинга, когда регуляторы обнаружили завышение финансовых показателей в подготовленном компанией для листинга проспекте.

Регуляторы лишили лицензии спонсора листинга Hontex - Mega Capital (Asia) - и наложили рекордный штраф. Hontex отменил листинг в сентябре 2013 года.

Но накануне вступления в силу новых правил Гонконг отмечал улучшение качества поданных на листинг заявок, так как показатель отказов от биржи стал ниже.

Гонконгская биржа, которая в первом квартале занимала второе место после Нью-Йорка в рэнкинге мест проведения IPO, ужесточает требования к первичным размещениям, чтобы повысить доверие инвесторов на том рынке, где традиционно участие розничного инвестора более высоко.

С 1 апреля заявки на листинг будут публичными, как только компания направит её на биржу. Заявки, не содержащие полной информации, будут отклоняться, а банки и эмитенты - объявляться публично, после чего они смогут повторно направить заявки только через 8 недель.

До вступления в силу новых правил так называемый документ “А-1” оставался закрытым после подачи до момента заверения и утверждения. Спонсоры также могли подавать неполные документы и направлять их заново без дополнительных штрафов.

Ужесточение регулирования происходит в то время, когда Гонконг столкнулся с проблемой привлечения новых размещений из-за сложных рынков и не лучшей динамики акций компаний, уже прошедших листинг. Только две недели назад Гонконг потерял размещение крупнейшего интернет-ритейлера Alibaba Group Holding Ltd, который решил пойти в Нью-Йорк.

Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd (HKEx) сообщила, что отказала примерно 15 процентам всех компаний, которые подавали заявки на листинг за период до 24 марта, после того, как новые более жесткие правила были объявлены в октябре. На конец января процент отказов составлял 33.

“Рынок становился всё ближе к стандартам, на которые мы рассчитываем”, - сказал Рейтер Дэвид Грэхам, глава листинга Гонконгской биржи.

“Мы снижаемся до тех уровней, на которых, я думаю, это уже приемлемо”, - сказал он, добавив, что целью является уровень в 5 процентов.

По мере приближения вступления в силу новых правил наблюдался резкий скачок числа поданных на IPO заявок, сказали Рейтер источники, знакомые с ситуацией. В то время как компании спешили подавать заявки в надежде не попасть под действие новых правил, регуляторы только еще с большим пристрастием отнеслись к их рассмотрению, говорят юристы.

“Это (новые правила) пока не сказалось на количестве новых сделок, в настоящее время выходящих на рынок, так как на них в большей степени влияет ситуация на рынке, а не изменения в регулировании”, - считает Дэвид Невилль, партнер юридической фирмы Cadwalader, Wickersham & Taft LLP в Гонконге.

Индекс Hang Seng потерял около 5,2 процента в этом году, что снижает аппетит инвесторов к IPO. Слабый дебют недавно вышедших на рынок компаний, таких как девелопер Sunshine 100 China Holdings и оператор тематического парка Haichang Holdings, также отрицательно сказался на доверии инвесторов.

Общий объем IPO, прошедших в Гонконге в первом квартале этого года, составил $5,9 миллиарда, что значительно выше $1,03 миллиарда годом ранее, согласно данным Thomson Reuters. Но квартальные данные выиграли преимущественно за счет единственной сделки - размещения HK Electric Investments Ltd на $3,1 миллиарда.

Элцио Баррето и Лоуренс Уайт. Перевела Ольга Попова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below